如何計算永久期貨的資金率？

永久期貨利用融資率將合同價格與現貨價格保持一致，在這種情況下，渴望根據市場保費每8小時支付短褲（反之亦然）。

2025/08/07 23:36

了解永恆未來的基礎知識

永久期貨是一種沒有到期日期的衍生合同，使交易者可以無限期地擔任職位。與在特定日期定居的傳統期貨合約不同，只要交易者維持所需的利潤率，永久期貨仍保持活躍。為了確保永久合同的價格保持在基礎資產的現貨價格附近，交易所使用了一種稱為資金率的機制。這種機制通過定期轉移付款來激勵交易者平衡長期和短職位。資金率至關重要，因為它可以防止合同價格顯著偏離基礎資產的指數價格。

資金率公式的組成部分

資金率通常由兩個部分組成：利率部分和溢價組件。利率部分反映了持有基本資產而不是持有現金的成本，通常是基於USD利率與加密貨幣的隱含收益率之間的差額。但是，在大多數加密永久期貨市場中，該組成部分可以忽略不計或設置為零，因為數字資產不會像傳統資產相同的方式產生收益。更重要的是保費組件，該組件根據永久合同的市場價格和基礎現貨指數價格之間的差額進行調整。該溢價是使用包括指數價格，商標價格和夾具機制的公式來計算的，以限制極端值。

保費的公式通常表示為：

premium =最大（0，（商標價格 - 指數價格） /指數價格） - 最大（0，（指數價格 - 商標價格） /指數價格）

這樣可以確保，如果合同交易高於指數，保費是正，並且如果以下交易，則保費為負。交換通常將夾具應用於此值以防止過度的資金率，通常將其限制在±0.05％之類的範圍內。

如何在交易所應用資金率

不同的交換以微小的變化實現了融資率機制，但是核心邏輯仍然保持一致。籌資率定期重新計算，通常會在binance，bybit和okx等平台上每8小時一次。在每個資金時間戳，交易所根據最新商標和指數價格決定了費率。商標價格不是最後一個交易的價格，而是源於現貨指數和資金緩衝區的組合，旨在防止操縱。

當資金率為正時，長頭寸持有人會支付短職位持有人。當永久合同以溢價到現貨市場的交易，表明長期需求過多時發生這種情況。相反，當籌資率為負數時，短持有人會持久，這會在合同以折扣價交易時發生，這表明更強勁的短期利息。付款會自動從交易者的錢包中扣除或貸記在資金時間戳上，並且只有在資金間隔的確切時刻收取或收取付款時，只有那些持有職位。

逐步計算示例

為了說明如何計算資金率，請考慮假設交換的以下情況：

• 指數價格（BTC/USD） ：$ 40,000

• 商標價格（BTC永久） ：$ 40,300

• 利率部分：0％

• 夾具範圍：±0.05％

• 計算保費：
  （40,300 - 40,000） / 40,000 = 0.0075（或0.75％）
  
  由於商標價格較高，因此保費為正。

• 應用夾具：
  
  0.75％的原始溢價超過允許的最大值0.05％，因此交換限額為0.05％ 。

• 添加利率部分：
  0％ + 0.05％= 0.05％

• 最終資金率為0.05％。
  
  在下一個融資間隔內，Longs將支付其位置價值的0.05％。

這個過程重複每個資金期。交易者可以在大多數平台上提前查看即將到來的融資率，從而使他們可以預見到持有職位的成本或潛在收入。

在哪裡找到資金率信息

大多數加密貨幣衍生工具交換都提供了其交易界面的實時融資率數據。例如，在二元上，資金率顯示在期貨交易頁面上的訂單書下方。 Bybit在合同詳細信息部分以及下一個資金時間中顯示了它。這些平台還發布了歷史融資率，交易者可以分析以確定趨勢，例如，始終高的正率表明了看漲的情緒。

交易者還可以通過API訪問資金率數據。例如，Binance Futures API端點/fapi/v1/premiumIndex返回當前商標價格，指數價格和估計的融資率。開發人員可以將其集成到基於資金條件的策略自動化策略中。監控這些費率有助於交易者避免在高或正資金的高度期間持有職位，這會隨著時間的流逝而侵蝕利潤。

資金率對交易策略的影響

資金率直接影響承擔職位的成本。在市場上持續積極融資率的市場中持有長期職位的交易者將產生定期付款，從而有效地提高其收支平衡的價格。相反，負資金環境中的一個賣空者會收到付款，從而降低了其有效成本。複雜的交易者使用撥款率的套利策略，例如在短期資金的情況下以負面的資金為單位，在短時間內打開票據，以捕獲以最小的定向風險來捕獲資金支付。

一些交易者還監視資金率作為情感指標。極高的正利率可能表明過度槓桿化的位置可能會標誌著市場的頂級。同樣，深度負率可能表明短路過度，這可能在短暫的擠壓之前。但是，這些解釋需要上下文，不應孤立使用。

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常見問題解答

如果我在資助時間戳之前關閉職位會怎樣？

如果您在資金間隔之前關閉職位，則不會收取或支付任何資金。只有在資金時間戳確切時刻擔任職位的交易者受到影響。

資金率可以為零嗎？

是的，當永久合同的商標價格非常接近指數價格，並且溢價組件屬於夾具範圍的中性區域時，資金率可能為零。這表明長期和短褲之間的市場狀況平衡。

所有永久期貨合約是否具有相同的資金頻率？

不，資金間隔因交易所而有時因合同而異。大多數主要平台使用8小時的融資期，通常在00：00 UTC，08：00 UTC和16:00 UTC，但是一些小眾平台可能會使用1小時或12小時的周期。

資金利率在所有交易所中是否相同？

不，由於商標價格計算，流動性和交易量的差異，交換率之間的資金率有所不同。套利者經常監視這些差異以利用臨時差異。