液体ステーキング誘導体（LSD）とは何ですか？

液体ステーキング誘導体の基本を理解する

液体ステーキング誘導体（LSD）とは、ユーザーの染色された暗号通貨（POS）ブロックチェーンにおけるユーザーの杭の暗号通貨を表すタイプのトークン化された資産を指します。ユーザーが液体のステーキングプラットフォームを介してコインを賭けると、見返りにLSDトークンを受け取ります。これらのトークンは代替可能で譲渡可能であるため、所有者は自由に取引または使用することができます。

このメカニズムは、伝統的なステーキング、つまり資本の非効率性における大きな問題を解決します。通常、暗号を賭けると、それは非流動性になります。つまり、整理されていないまで他の場所で使用できません。 LSDは、基礎となる杭のある資産の価値を反映する派生トークンの形で流動性を提供することにより、この制約を排除します。

液体のステーキング誘導体がどのように機能するか

ユーザーがネイティブトークン（ETH、原子、SOLなど）を液体ステーキングプロトコルに堆積させると、プラットフォームはそれらのトークンに代わって賭けます。引き換えに、ユーザーは、危険な資産と未払の報酬に対する主張を表すLSDトークンを受け取ります。

これらのLSDトークンは、貸付プラットフォーム、分散型取引所（DEX）、獲得アグリゲーターなどの分散財務（DEFI）アプリケーションの担保として使用できます。このデュアルユーティリティは、Defiに参加しながらステーキング報酬を獲得することで、LSDを暗号投資家にとって非常に魅力的にします。

• ネイティブトークン（例えば、ETH）を液体のステーキングサービスに堆積させます。
• LSDトークン（steth、reth、またはcbethなど）を1：1の比率で受け取ります。
• DefiプロトコルでLSDトークンを使用して、追加の収量を生成します。
• 基礎となる資産のためにLSDトークンを引き換え、必要に応じて報酬をステーキングします。

液体ステーキング誘導体の一般的な例

いくつかの主要なプロトコルは、特にイーサリアム生態系で、液体ステーキング誘導体の使用を開拓しています。最も広く採用されているLSDの一部は次のとおりです。

• Lido Finance's Steth ：最も早くて最も人気のあるLSDの1つであるStethは、Lidoの染み込んだETHを表しており、ユーザーがETHをロックせずに報酬を獲得できるようにします。
• RockxのReth ：もう1つのイーサリアムベースのLSDであるRethは、競争力のある料金構造で透明で分散型のステーキングエクスペリエンスを提供しています。
• CoinbaseのCBETH ：Coinbaseによって発行されたCbethは、流動性を維持しながらステーキング報酬を獲得したいユーザーに管理ソリューションを提供します。
• StakewiseのSETH2 ：ETHをステーキングし、見返りに取引可能なトークンを受け取るための許可されていない非義務オプション。

これらの各トークンは、わずかに異なるメカニズムとガバナンス構造の下で動作しますが、すべてが杭のある資産からの流動性のロックを解除することを目的としています。

液体ステーキング誘導体を使用することの利点

LSDの採用は、ユーザーに提供する多数の利益のために急増しています。

• 資本効率：ユーザーはトークンを賭けても、DEFIプロトコルにLSDを展開し、リターンを最大化できます。
• アクセシビリティ：LSDにより、小型トークンホルダーは、高い最小要件を満たさずにステーキングに参加できます（例えば、イーサリアムの32 ETH）。
• 流動性の規定：LSDは、分散型交換および貸付プラットフォームで担保または流動性として使用できます。
• 利回りの最適化：ステーキング報酬とdefi利回りを組み合わせることにより、ユーザーはリターンを大幅に向上させることができます。

これらの利点により、LSDSは、個々の投資家と暗号分野の機関参加者の両方にとって魅力的なツールになります。

潜在的なリスクと考慮事項

液体のステーキング誘導体は大きな利益をもたらしますが、リスクやトレードオフがないわけではありません。

• スマートコントラクトリスク：LSDプラットフォームは、複雑なスマートコントラクトに依存しており、これはエクスプロイトやバグに対して脆弱です。
• 集中懸念：CBETHのような一部のLSDは、カウンターパーティのリスクを導入する可能性のある集中型エンティティによって発行されます。
• 非永続的な損失：DEXの流動性としてLSDトークンを提供するユーザーは、価格の相違により損失を被る可能性があります。
• スラッシングリスク：ステーキングプロトコルをバックするバリデーターノードがペナルティを受けた場合、LSDの値が低下する可能性があります。

ユーザーがこれらのリスクを理解し、LSDプラットフォームに関与する前に徹底的な調査を実施することが重要です。

FAQ

Q：LSDを使用していつでも資産を解除できますか？ A：LSDトークンを基礎となる資産のために引き換えることができますが、実際のステーキングプロセスには、特に引き出しがプロトコルレベルの遅延の対象となるEthereumのようなネットワークで、待機期間が含まれる場合があります。

Q：LSDSは元の資産の価値に固定されていますか？ A：ほとんどのLSDは、基礎となる資産で1：1ペグを維持することを目指していますが、債務プールの市場需要、プラットフォームリスク、または滑りのために価格逸脱が発生する可能性があります。

Q：LSDSで報酬を獲得するにはどうすればよいですか？ A：ステーキングの報酬は、追加のLSDトークンの形で自動的に発生するか、プロトコルの設計に応じて、時間の経過に伴うトークンの価値の増加に反映されます。

Q：複数のブロックチェーンでLSDを使用できますか？ A：LSDは通常、チェーン固有です。つまり、各デリバティブはネイティブブロックチェーンエコシステム内で使用するように設計されていますが、一部のクロスチェーンブリッジは転送をサポートする可能性があります。