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永久合同與傳統期貨合約有何不同?

永久合同允許無效的無限期持有,使用融資率與現貨價格保持一致,這與傳統期貨在到期時定居不同。

2025/08/11 09:09

了解永久合同的核心結構

永久合同,通常稱為永久掉期,是專門為加密貨幣市場設計的獨特衍生產品。與傳統期貨不同,他們沒有到期日期定居日期。如果交易者滿足保證金要求和資金付款,則可以無限期擔任職位。缺乏到期會消除需要捲起合同的必要性,這是傳統未來交易中的普遍做法。在需要連續暴露的揮發性市場中,這種結構尤其有利。實現這個無限持有期的機制是融資率系統,該系統將永久合同的價格與基礎資產的現貨價格保持一致。

定居機制的關鍵差異

最重要的區別之一在於如何處理定居點。傳統的期貨合約在到期時通過基於最終參考價的物理交付或現金結算而定居。相反,永久合同從傳統意義上講永遠不會解決。取而代之的是,他們依靠商標價格指數價格機制來防止操縱並保持現實資產價值的一致性。商標價格用於確定清算水平,通常來自主要現貨交易價格的平均值。這樣可以確保即使沒有到期,該合同仍然束縛在實際的市場條件下。

資金利率與基於時間的到期

資金率是永久合同獨有的關鍵特徵。這是一筆定期的付款,通常每8小時每隔8小時就交換,旨在將合同價格定為現貨價格。如果永久合同的交易高於現貨價格,則渴望支付短褲;如果下面,短褲持續。這種機制取代了在傳統未來中看到的時間衰減和融合的作用,在傳統期貨中,隨著到期的臨近,期貨價格自然融合了現貨價格。沒有這種資金機制,永久性將從基本資產的價值中顯著轉移。利率是使用指數價格和商標價格之間的差額以及利率組成部分計算的,儘管後者在加密貨幣市場中通常可以忽略不計。

利潤率和利用考慮因素

永久性和傳統期貨都可以進行槓桿交易,但是保證金系統的執行情況有所不同。在永久合同中,根據交易所和資產,交易者可以以低至1%甚至0.5%的利潤率開放職位。但是,由於合同的不確定性,維護保證金清算閾值不斷監控。交易所使用隔離交叉修訂模式來管理風險。孤立的保證金限制了分配金額的風險,而交叉利潤則使用整個帳戶餘額。相比之下,傳統的期貨通常需要每天的保證金調整,並且隨著價格波動而受到變化的撥號。永久性的連續性需要實時風險評估,這使自動清算發動機至關重要。

打開永久位置的操作工作流程

要開設永久合同職位,交易者必須遵循幾個精確的步驟:

  • 導航到加密貨幣衍生品交換,例如BybitBinance FuturesOKX
  • 選擇所需的交易對,例如BTC/USDT Perpetual
  • 根據風險容忍度在隔離跨修理模式之間進行選擇
  • 使用槓桿滑塊設置槓桿水平,例如10倍或25倍
  • 長時間(賭注上漲)或短暫(下注降低價格)之間決定
  • 輸入USDT或硬幣價值的合同規模或金額
  • 確認訂單類型:立即執行的市場訂單限制訂單以指定價格
  • 提交前查看估計的清算價格維護保證金比率

職位開放後,交易者必須監視籌資率時鐘並說明即將到來的付款。在波動期間,如果不保持足夠的利潤可以導致自動清算,在這種情況下,該職位損失以防止進一步的債務而關閉。

流動性和市場動態

永久合同通常比傳統未來表現出更高的流動性,尤其是在主要的加密交易所。這是由於加密貨幣市場的24/7性質及其吸引的全球參與。高流動性可確保在大型交易中更嚴格的出價差異並減少滑倒。傳統的期貨,尤其是在受管制的商品或股票上的期貨,在固定的交易小時內運作,並且可能會在高峰時間以外的量較低。永久性的開放興趣是交易者觀看的關鍵指標,因為它反映了未償還合約的總數,並可以發出信號市場情緒。與未來,隨著到期的到期臨近,永久性的期貨會隨著時間的流逝而保持穩定或日益增長的開放利息。

常見問題

如果我不支付永久合同的資金率會怎樣?

資金付款將自動從您的保證金餘額中扣除。如果您的餘額不足,則您的位置可能部分或完全清算以支付成本。擔任職位時,您不能選擇退出資金。

永久合同可以像傳統期貨一樣用於對沖嗎?

是的,它們被廣泛用於對沖。例如,持有BTC的礦工可以打開一個短暫的立場,以抵消潛在價格下降。缺乏到期允許長期的對沖而無需滾動複雜性。

所有永久合同是否使用USDT作為報價貨幣?

否。雖然USDT簽訂的合同很常見,但許多平台都提供了硬幣的永久性(例如,BTC/USD帶有BTC作為抵押品)和Binance上的USDⓢ-Margined合同。選擇會影響利潤/損失計算和風險敞口。

如何計算標記價格以防止操縱?

商標價格通常是多個頂級交易所的現貨價格的體積加權平均值,並根據資金率的公平價格機制。這樣可以防止交易者通過尖峰訂單書人為地觸發清算。

免責聲明:info@kdj.com

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