永久契約は従来の先物契約とどう違うのですか？

永続的な契約のコア構造を理解する

しばしば永続的なスワップと呼ばれる永久契約は、暗号通貨市場向けに特別に設計されたユニークな派生製品です。従来の先物とは異なり、有効期限や決済日はありません。これにより、トレーダーは、マージンの要件と資金調達の支払いを満たしていれば、ポジションを無期限に保持できます。有効期限が存在しないと、契約を展開する必要性がなくなり、従来の先物取引における一般的な慣行です。この構造は、継続的な曝露が望まれる揮発性市場で特に有利です。この無限の保有期間を可能にするメカニズムは、基礎となる資産のスポット価格と永続的な契約の価格を一致させる資金調達率システムです。

決済メカニズムの重要な違い

最も重要な区別の1つは、和解の処理方法にあります。従来の先物契約は、最終的な参照価格に基づいて資産の物理的配送または現金和解のいずれかを通じて、満了時に解決されます。対照的に、永続的な契約は従来の意味では決して解決しません。代わりに、操作を防ぎ、実際の資産値との整合性を維持するために、マーク価格とインデックス価格メカニズムに依存しています。マーク価格は清算レベルを決定するために使用され、多くの場合、主要なスポット交換価格の平均から派生します。これにより、有効期限がなくても、契約は実際の市場状況につながったままであることが保証されます。

資金調達率と時間ベースの有効期限

資金調達率は、永続的な契約に限定された重要な機能です。これは、契約価格をスポット価格につなぐように設計された、通常は8時間ごとに長いポジションとショートポジションの間で交換される定期的な支払いです。永続的な契約がスポット価格を超えて取引されている場合、賃金ショーツを長くします。以下の場合、ショーツはロングを支払います。このメカニズムは、有効期限が近づくにつれて先物価格が自然にスポット価格に収束する伝統的な先物で見られる時間崩壊と収束の役割を置き換えます。この資金調達メカニズムがなければ、永久は基礎となる資産の価値から大幅に漂流します。金利は、インデックス価格とマーク価格の差、および金利コンポーネントとともに計算されますが、後者は暗号市場では無視できることがよくあります。

マージンとレバレッジの考慮事項

永久的および伝統的な先物の両方がレバレッジ取引を可能にしますが、マージンシステムの実行は異なります。永久契約では、トレーダーは、交換と資産に応じて、わずか1％または0.5％のマージンでポジションを開くことができます。ただし、契約の無期限の性質により、メンテナンスマージンと清算しきい値は継続的に監視されています。交換では、リスクを管理するために孤立したモードまたはクロスマージンモードを使用します。孤立したマージンは、割り当てられた金額にリスクを制限しますが、クロスマージンはアカウントの残高全体を使用します。比較すると、従来の先物は、多くの場合、毎日のマージンの調整が必要であり、価格が変動するにつれて変動マージンコールが必要です。永久の継続的な性質は、リアルタイムのリスク評価を必要とし、自動化された清算エンジンを不可欠にします。

永続的な位置を開くという運用ワークフロー

永続的な契約ポジションを開くには、トレーダーはいくつかの正確な手順に従わなければなりません。

• Bybit 、 Binance Futures 、 OKXなどの暗号通貨デリバティブ交換に移動します
• たとえば、 BTC/USDT永久に目的の取引ペアを選択します
• リスク許容度に基づいて、孤立したマージンモードまたはクロスマージンモードを選択します
• レバレッジスライダーを使用して、10倍や25xなどのレバレッジレベルを設定します
• 長い（価格上昇に賭ける）または短い（価格の減少に賭ける）を決定する
• USDTまたはコイン値に契約サイズまたは金額を入力します
• 注文タイプを確認します：即時実行または制限順序の市場注文価格を指定する
• 提出前に推定清算価格とメンテナンスマージン比を確認する

ポジションが開かれたら、トレーダーは資金調達率の時計を監視し、今後の支払いを考慮しなければなりません。ボラティリティ中に十分なマージンを維持できないと、自動清算につながる可能性があります。自動清算では、さらなる債務を防ぐためにポジションが損失で閉じられます。

流動性と市場のダイナミクス

永久契約は、特に主要な暗号交換で、従来の未来よりも高い流動性を示すことがよくあります。これは、暗号通貨市場の24時間年中無休の性質と、彼らが引き付ける世界的な参加によるものです。流動性が高いと、大規模な取引中に入札の広がりが狭くなり、滑りが軽減されます。従来の先物、特に規制された商品または株式の先物は、固定取引時間内に運営されており、ピーク時間以外で低いボリュームを経験する可能性があります。永久へのオープンな関心は、未払いの契約の総数を反映しており、市場の感情を知らせることができるため、トレーダーが監視する重要なメトリックです。有効期限が近づくにつれてオープンな関心が低下する先物とは異なり、永続的な人は、時間の経過とともに安定したまたは開放的な関心を維持します。

よくある質問

永久契約で資金調達率を支払わないとどうなりますか？資金調達は、マージン残高から自動的に差し引かれます。バランスが不十分な場合は、コストをカバーするために部分的または完全に清算される可能性があります。ポジションを保持している間、資金調達の支払いをオプトアウトすることはできません。

従来の未来のようなヘッジに永続的な契約を使用できますか？はい、ヘッジに広く使用されています。たとえば、BTCを保持している鉱山労働者は、潜在的な価格低下を相殺するために短い永続的な位置を開くことができます。有効期限が不足すると、ロールオーバーの複雑さなしに長期のヘッジが可能になります。

すべての永続的な契約は、見積通貨としてUSDTを使用していますか？いいえ。USDTマルン化された契約は一般的ですが、多くのプラットフォームでは、コインマルン化された永久（例えば、BTCを担保としてBTC/USD）およびBinanceに関するUSDⓢmargined契約を提供しています。選択は、利益/損失の計算とリスクエクスポージャーに影響します。

操作を防ぐためにマーク価格はどのように計算されますか？マーク価格は通常、複数のトップティア交換にわたるスポット価格のボリューム加重平均であり、資金調達率に基づく公正価格メカニズムと組み合わされます。これにより、トレーダーは注文帳をスパイクすることで清算を人為的に引き起こすことができなくなります。