Kucoin的商標價格與最後價格之間的區別是什麼？

Kucoin使用Mark Price而不是最後價格來計算清算並防止期貨交易市場操縱的不公平損失。

2025/08/08 13:58

了解加密貨幣交易中價格的基礎知識

在像Kucoin這樣的加密貨幣交換中，交易界面上經常出現兩個關鍵價格指標：商標價格和最後價格。這些價值觀具有不同的功能，對於交易者，尤其是那些從事期貨和永久合同的人至關重要。最後一個價格是指執行交易的最新交易價格。它反映了實際的市場活動，並每次匹配買賣訂單時都會更新。該價值很簡單，代表基於完成交易的實時市場情緒。

另一方面，商標價格不是從單個交易中得出的。相反，它是一個計算出的值，旨在反映期貨或永久合同的公允價值。它通常基於來自多個外部交易所的基礎資產的現貨價格，通常使用時間加權平均價格（TWAP）來降低波動性和操縱風險。這種區別至關重要，因為它有助於防止槓桿交易環境中的不公平清算。

Kucoin如何使用商標價格來防止市場操縱

Kucoin和其他交易所實施的主要原因之一是保護交易者免受價格操縱。在高度槓桿的市場中，惡意行為者可能會試圖瞬間飆升或崩潰，以觸發其他商人職位的清算。如果清算僅基於最後價格，則這種操作可能會導致不公平的損失。

為了解決這個問題，Kucoin使用商標價格作為計算未實現的損益（PNL）並確定清算水平的參考點。由於商標價格來自外部現貨市場並隨著時間的流逝而平滑，因此它對突然的人造價格波動更具抵抗力。這種機制可確保清算僅在資產的公允價值發生真正的轉變時發生，而不是由於訂單簿中的暫時峰值而發生。

• 使用可靠的現貨交換的數據不斷更新商標價格。
• 它結合了及時的平均值，以最大程度地減少噪聲和異常值。
• 它不受Kucoin自己的訂單簿中孤立的交易的影響。

該系統增強了市場完整性，並保護從事永久期貨交易的用戶。

計算方法的差異：最後價格與商標價格

最後一個價格很簡單。這僅僅是Kucoin訂單簿上最新交易的價格。每當買賣雙方同意價格時，該價值就會成為新的最後價格。它隨著每項貿易的變化而變化，並且可能會迅速波動，尤其是在高波動性期間。

但是，商標價格涉及一個更複雜的過程。 Kucoin通常從Binance，Coinbase和Kraken等幾個知名交易所中提取現貨價格。這些價格是匯總的，通常使用體積加權或基於中位數的算法來產生單一的代表性價值。然後，使用特定時間間隔（通常為5到15分鐘）在特定間隔內使用時間加權的平均值來平滑該值，以避免反應太快到短期異常。

• 最後的價格=最新執行交易的價格。
• 商標價格=外部現貨平均值，通過TWAP調整。
• 商標價格忽略了Kucoin的內部訂單數據數據。
• 兩個價格之間的差異是正常且預期的。

交易者應監視這兩個值，尤其是在管理開放位置時。

對開放位置和清算觸發器的影響

對於在Kucoin的期貨市場中長期或短職位的交易者來說，了解商標價格與最後價格之間的關係至關重要。商標價格決定何時清算職位。即使最後一個價格急劇上升，如果商標價格保持穩定，則該職位也可能不會被清算。

這在閃光燈崩潰或泵送式場景中尤為重要。例如，如果BTC的最後價格因市場銷售訂單較大而在幾秒鐘內從40,000美元下降到35,000美元，但是由於外部現貨市場保持穩定，商標價格只會移動到39,000美元，除非大幅度的頭寸穩定，否則很長的頭寸將不得清算，除非商標價格達到清算閾值。

• 當Mark Price達到清算價格時，觸發清算。
• 未實現的PNL是使用商標價格計算的，而不是最後價格。
• 上次和商標價格之間的巨大差距可能表明市場壓力。
• 交易者可以使用此差距來評估潛在的滑倒或操縱風險。

監視這兩個價格都可以進行更好的風險評估和職位管理。

Kucoin交易界面的實例

在查看Kucoin（例如BTC/USDT Perpetual）上的期貨合約時，用戶將同時看到最後的價格和商標價格。最後一個價格通常顯示在圖表頂部附近，反映了實時交易。商標價格通常位於位置詳細信息附近或合同信息面板附近。

假設BTC/USDT的最後價格為$ 42,500，但商標價格為42,300美元。這表明最近的交易發生略高於公允價值。如果您持有短職位，則根據42,300美元而不是$ 42,500來計算未實現的利潤。即使由於大量買入訂單，價格短暫地飆升至43,000美元，只要商標價格未達到您的清算水平，您的頭寸仍然安全。

• 在打開職位之前，請先檢查資金率和商標價格。
• 使用價格差異來計量市場情緒。
• 根據商標價格行為調整停止損失和替代訂單。
• 在Kucoin的應用程序上啟用Price提醒和Mark Price 。

這些步驟幫助交易者在動蕩的環境中做出明智的決定。

常見的誤解和澄清

一個普遍的誤解是，最後一個價格應該是合同價值的唯一決定因素。但是，在槓桿交易中，僅依靠最後價格會導致不正確的風險評估。另一個誤解是，商標價格是由庫京控制的，以使交易所受益。實際上，它源自外部，透明的來源，旨在保護用戶。

一些交易者還認為，上次和馬克價格之間存在很大的差距，這表明故障。實際上，在高波動性或流動性低時期，這種差距正常。它們反映了執行交易與公平市場價值之間的差異。

• 商標價格不是操縱價值。
• 差異並不表示系統錯誤。
• 這兩個價格都具有不同的分析目的。
• 了解兩者都提高了交易精度。

常見問題

為什麼即使最後一個價格還沒有達到我的停止損失，我的職位也會被清算？

清算基於商標價格，而不是最後價格。如果商標價格達到了您的清算水平（即使最後價格還沒有），系統將關閉您的立場以防止進一步的損失。

我可以查看Kucoin商標價格的來源嗎？

Kucoin並未公開列出確切的交換或加權算法，但通常使用Binance，Coinbase和Huobi等主要斑點交換。數據匯總以確保可靠性和公平性。

商標價格會影響我的條目或退出訂單嗎？

否。您的條目和退出訂單是根據最後一個價格或指定限額價格執行的。商標價格僅影響清算計算和未實現的PNL 。

低交易量期間的商標價格會怎樣？

在低容量期間，商標價格仍然穩定，因為它依賴於外部現貨市場。即使由於訂單稀薄的訂單，這種穩定性也可以防止虛假清算。