永久性和傳統的期貨合約在Coinbase上有什麼區別？

Coinbase為加密交易提供了傳統和永久的期貨 - 傳統合同已設定到有期的到期，沒有資金費用，而永久性的合同則缺乏到期，但包括定期資金付款以與現貨價格保持一致。

2025/08/12 16:07

了解Coinbase的期貨合約

期貨合約是金融衍生品，允許交易者在預定的未來日期以諸如Bitcoin或以太坊等基本資產的價格轉移推測或對沖。在Coinbase上，用戶可以訪問兩種主要期貨工具類型：傳統期貨和永久期貨。兩者都在Coinbase衍生品上進行交易，該平台是為機構和高級交易者設計的。這兩種合同類型之間的區別在於它們的結構，結算機制和資金模型。了解這些差異對於旨在在揮發性加密市場中執行精確策略的交易者至關重要。

傳統期貨合約的定義和結構

Coinbase上的傳統期貨合約的到期日期是固定的，這意味著必須在該日期解決或關閉。這些合同通常基於標準化條款，包括基本資產，合同規模和和解方法（現金或實物交付）。例如，傳統的BTC期貨合約可能會在三個月內到期並定居美元。隨著到期日期的臨近，這種合同的價格逐漸與資產的現貨價格匯合。

傳統未來的關鍵特徵包括：

• 明確定義的到期時間戳
• 整個合同一生中的標記到市場估值
• 到期後通過現金付款或資產交付解決
• 長職位和短職位之間沒有持續的資金費

使用傳統期貨的交易者通常是為了套期保值的目的，或與預期在未來日期預期的特定市場事件保持一致。沒有經常出現的資金成本使這些合同適用於長期職位，而無需定期付款。

永久期貨在設計上有何不同

永久期貨合約沒有到期日期，使交易者可以無限期地擔任職位。此功能使它們對於加密市場的投機性交易特別有吸引力，在加密貨幣市場中，波動性可以在長時間內持續存在。儘管沒有到期，但永久合同旨在密切跟踪基礎資產的現貨價格。這是通過稱為資金支付的機制來實現的。

永久未來的核心結構差異是：

• 沒有到期日期，實現開放式職位持有
• 長和短持有人之間的常規融資率交換
• 使用指數價格來防止操縱並確保公平估值
• 根據現貨市場數據的連續標記價格更新

籌資率以固定的間隔（通常每8小時）重新計算，並取決於永久合同價格和基礎現貨指數之間的溢價。如果合同交易高於指數，則渴望支付短褲；如果下面，短褲持續。這種機制激發了與現貨市場的價格一致性。

運營力學：開放和管理職位

要在Coinbase上開設期貨職位，交易者必須首先訪問Coinbase衍生工具界面，然後選擇永久或傳統合同。該過程涉及幾個精確的步驟：

• 在Coinbase高級貿易平台內導航到“衍生品”選項卡
• 選擇所需的交易對（例如，BTC-USD）
• 選擇合同類型：永久性或期貨（季度）
• 設置訂單類型（限制，市場，停止限制）
• 指定槓桿水平（例如10x，25x） - 這適用於兩種合同類型
• 確認保證金要求，根據波動和位置大小而有所不同

一旦公開職位，永久合同就需要監視資金時鐘。在小時頂部擔任頭寸的交易者（例如，UTC 00:00）將根據當前利率獲得或支付資金。相比之下，傳統未來不涉及這種定期調整，但交易者必須意識到合同即將到期的時間衰減。

解決和退出策略

退出位置在兩種合同類型之間有很大不同。對於傳統未來，交易者可以：

• 到期前手動關閉位置
• 根據最終結算價格，允許合同在到期時自動確定
• 將職位匯成一個新的合同系列以維持曝光

結算價格是使用在到期之前定義的階段中定義的平均價格的平均平均值來計算的，從而阻止了最後一刻的操作。

對於永久期貨，在執行命令執行時，結算是連續和立即的。沒有強制關閉，但交易者必須考慮：

• 隨著時間的推移積累的資金付款
• 由於槓桿和價格波動而引起的清算風險
• 隨時關閉位置而無需時間限制的能力

使用永久性的交易者通常會設定額外組織和停止損失的訂單來自動出口，從而最大程度地減少市場波動期間的情感決策。

風險和保證金考慮

兩種合同類型都需要初始保證金才能打開職位，並遵守維護保證金規則。但是，風險概況有所不同。永久期貨使交易者承受持續的資金成本，這可能會侵蝕側向或波濤洶湧的市場的利潤。高槓桿會增加收益和損失，如果商標價格達到清算閾值，可能會發生清算。

傳統的期貨避免了資金費用，但會引入日曆風險，這是管理職位臨近的需要。持有接近到期的傳統合同的交易者可能會面臨基礎融合，期貨價格迅速與現貨價格保持一致，並可能引發意外的波動。

共同基礎上的保證金計算是透明的：

• 查看帳戶權益和實時可用邊距
• 監視開放槓杆位置的清算價格
• 動態調整槓桿，儘管較高的水平會增加風險

常見問題

我可以從傳統的期貨合約轉換為Coinbase上的永久性嗎？

不，您不能將一種合同類型直接轉換為另一種合同類型。您必須關閉傳統的期貨職位，並分別打開新的永久期貨立場。此過程可能會產生交易費用，並使您暴露於市場滑倒。

永久期貨的資金率如何確定Coinbase上？

使用永久合同價格和基礎指數價格之間的差額計算出資金率，該籌資率已根據利率差異調整。它每8小時更新一次，並在合同詳細信息中發布。交易者可以在交易界面中查看即將到來的資金時間和利率。

Coinbase上的傳統未來是否在物理上定居？

不，共同基礎衍生品上的所有期貨合約都以美元現金分配。這意味著沒有實際的加密貨幣在到期時易手。最終的結算價值基於指定期間現貨市場的體重加權平均價格（VWAP）。

永久期貨在Coinbase上是否有每日價格限制？

不，Coinbase上永久期貨沒有每日價格限製或斷路器。價格可以根據市場供應和需求而自由移動，這增加了高波動性事件中快速清算的風險。交易者應使用諸如停止損失訂單之類的風險管理工具。