永久性和传统的期货合约在Coinbase上有什么区别？

Coinbase为加密交易提供了传统和永久的期货 - 传统合同已设定到有期的到期，没有资金费用，而永久性的合同则缺乏到期，但包括定期资金付款以与现货价格保持一致。

2025/08/12 16:07

了解Coinbase的期货合约

期货合约是金融衍生品，允许交易者在预定的未来日期以诸如Bitcoin或以太坊等基本资产的价格转移推测或对冲。在Coinbase上，用户可以访问两种主要期货工具类型：传统期货和永久期货。两者都在Coinbase衍生品上进行交易，该平台是为机构和高级交易者设计的。这两种合同类型之间的区别在于它们的结构，结算机制和资金模型。了解这些差异对于旨在在挥发性加密市场中执行精确策略的交易者至关重要。

传统期货合约的定义和结构

Coinbase上的传统期货合约的到期日期是固定的，这意味着必须在该日期解决或关闭。这些合同通常基于标准化条款，包括基本资产，合同规模和和解方法（现金或实物交付）。例如，传统的BTC期货合约可能会在三个月内到期并定居美元。随着到期日期的临近，这种合同的价格逐渐与资产的现货价格汇合。

传统未来的关键特征包括：

• 明确定义的到期时间戳
• 整个合同一生中的标记到市场估值
• 到期后通过现金付款或资产交付解决
• 长职位和短职位之间没有持续的资金费

使用传统期货的交易者通常是为了套期保值的目的，或与预期在未来日期预期的特定市场事件保持一致。没有经常出现的资金成本使这些合同适用于长期职位，而无需定期付款。

永久期货在设计上有何不同

永久期货合约没有到期日期，使交易者可以无限期地担任职位。此功能使它们对于加密市场的投机性交易特别有吸引力，在加密货币市场中，波动性可以在长时间内持续存在。尽管没有到期，但永久合同旨在密切跟踪基础资产的现货价格。这是通过称为资金支付的机制来实现的。

永久未来的核心结构差异是：

• 没有到期日期，实现开放式职位持有
• 长和短持有人之间的常规融资率交换
• 使用指数价格来防止操纵并确保公平估值
• 根据现货市场数据的连续标记价格更新

筹资率以固定的间隔（通常每8小时）重新计算，并取决于永久合同价格和基础现货指数之间的溢价。如果合同交易高于指数，则渴望支付短裤；如果下面，短裤持续。这种机制激发了与现货市场的价格一致性。

运营力学：开放和管理职位

要在Coinbase上开设期货职位，交易者必须首先访问Coinbase衍生工具界面，然后选择永久或传统合同。该过程涉及几个精确的步骤：

• 在Coinbase高级贸易平台内导航到“衍生品”选项卡
• 选择所需的交易对（例如，BTC-USD）
• 选择合同类型：永久性或期货（季度）
• 设置订单类型（限制，市场，停止限制）
• 指定杠杆水平（例如10x，25x） - 这适用于两种合同类型
• 确认保证金要求，根据波动和位置大小而有所不同

一旦公开职位，永久合同就需要监视资金时钟。在小时顶部担任头寸的交易者（例如，UTC 00:00）将根据当前利率获得或支付资金。相比之下，传统未来不涉及这种定期调整，但交易者必须意识到合同即将到期的时间衰减。

解决和退出策略

退出位置在两种合同类型之间有很大不同。对于传统未来，交易者可以：

• 到期前手动关闭位置
• 根据最终结算价格，允许合同在到期时自动确定
• 将职位汇成一个新的合同系列以维持曝光

结算价格是使用在到期之前定义的阶段中定义的平均价格的平均平均值来计算的，从而阻止了最后一刻的操作。

对于永久期货，在执行命令执行时，结算是连续和立即的。没有强制关闭，但交易者必须考虑：

• 随着时间的推移积累的资金付款
• 由于杠杆和价格波动而引起的清算风险
• 随时关闭位置而无需时间限制的能力

使用永久性的交易者通常会设定额外组织和停止损失的订单来自动出口，从而最大程度地减少市场波动期间的情感决策。

风险和保证金考虑

两种合同类型都需要初始保证金才能打开职位，并遵守维护保证金规则。但是，风险概况有所不同。永久期货使交易者承受持续的资金成本，这可能会侵蚀侧向或波涛汹涌的市场的利润。高杠杆会增加收益和损失，如果商标价格达到清算阈值，可能会发生清算。

传统的期货避免了资金费用，但会引入日历风险，这是管理职位临近的需要。持有接近到期的传统合同的交易者可能会面临基础融合，期货价格迅速与现货价格保持一致，并可能引发意外的波动。

共同基础上的保证金计算是透明的：

• 查看帐户权益和实时可用边距
• 监视开放杠杆位置的清算价格
• 动态调整杠杆，尽管较高的水平会增加风险

常见问题

我可以从传统的期货合约转换为Coinbase上的永久性吗？

不，您不能将一种合同类型直接转换为另一种合同类型。您必须关闭传统的期货职位，并分别打开新的永久期货立场。此过程可能会产生交易费用，并使您暴露于市场滑倒。

永久期货的资金率如何确定Coinbase上？

使用永久合同价格和基础指数价格之间的差额计算出资金率，该筹资率已根据利率差异调整。它每8小时更新一次，并在合同详细信息中发布。交易者可以在交易界面中查看即将到来的资金时间和利率。

Coinbase上的传统未来是否在物理上定居？

不，共同基础衍生品上的所有期货合约都以美元现金分配。这意味着没有实际的加密货币在到期时易手。最终的结算价值基于指定期间现货市场的体重加权平均价格（VWAP）。

永久期货在Coinbase上是否有每日价格限制？

不，Coinbase上永久期货没有每日价格限制或断路器。价格可以根据市场供应和需求而自由移动，这增加了高波动性事件中快速清算的风险。交易者应使用诸如停止损失订单之类的风险管理工具。