自動位置減少機制詳細說明：系統如何分配清算損失？

自動職位減少可確保在保險基金不足時，在有利可圖的交易員之間相當共享造成的損失。

2025/06/16 03:29

了解自動位置減少機制

在加密貨幣衍生品交易的領域，尤其是在期貨和永久互換平台上，自動位置減少在維持市場穩定性方面起著至關重要的作用。當交易者開放槓桿頭寸時，他們本質上是藉資本來擴大潛在的收益和損失。如果他們的股權低於所需的維護利潤率，則該系統將啟動一個稱為清算的過程，該過程被強行關閉以防止進一步的損失。

但是，由於市場條件波動或抵押品不足，清算並不總是涵蓋全部損失。這是自動降低機制步驟的地方。它確保了不足的清算損失在溶劑交易者中相當分佈，尤其是那些在活動時獲利的交易者中的損失。

當保險基金無法完全吸收清算後的剩餘損失時，自動降低（APR）會觸發。

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清算損失如何計算？

在了解如何分配損失之前，必須掌握如何計算清算損失。當交易者的保證金餘額降至最低維護水平以下時，就會發生清算。此時，系統會自動關閉位置。

清算期間產生的總損失取決於：

• 位置的大小
• 使用的槓桿
• 執行清算的價格
• 任何涉及的費用

如果清算拍賣或強迫關閉沒有收回足夠的資金來抵消損失，則剩餘的赤字必須用其他方式涵蓋。

清算損失=（入口價格 - 退出價格）×位置尺寸×方向

該公式沒有任何費用或打滑，但實際上，這些因素顯著影響最終值。

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保險基金在支付損失中的作用

大多數主要的加密貨幣交易所維護保險基金，以吸收清算中的意外損失。該基金通常由成功交易收取的一部分交易費用資助。當清算產生負餘額時（意味著系統損失了關閉職位的錢），保險基金首先涵蓋了短缺。

但是，如果損失超過保險基金中的可用餘額，則交易所轉向自動職位減少機制，以在有利可圖的交易者帳戶之間分配剩餘的赤字。

保險基金是針對不足的清算的第一道防線。

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自動位置降低背後的分配邏輯

當保險基金不足以彌補所有損失時，該系統會啟動自動職位減少，這在同一市場中以積極的未實現利潤為正面的交易者中的赤字重新關注。

這是分配的工作方式：

• 只有具有開放盈利職位的交易者才有資格獲得貢獻。
• 根據每個交易者未實現的利潤相對於總利潤池的比例進行捐款。
• 該系統減少了這些交易者的頭寸大小，而不是直接扣除現金。

此方法可確保公平性，同時阻止任何單一交易者承擔過多的負擔。

• 較大未實現利潤的交易者貢獻更多
• 一旦赤字被完全覆蓋，損失分配停止
• 一次只會影響每個資產類別的一個市場

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示例場景：APR在實踐中的工作方式

想像一下，交易者使用100倍槓桿打開了10 BTC長位置。由於市場突然崩潰，該職位以5 BTC的損失而被清算。但是，該系統僅通過清算過程恢復2 BTC，而赤字為3 BTC。

現在，假設保險基金只有1個BTC。這使2 BTC通過自動位置降低覆蓋。

在活動時，同一市場中有三名盈利交易者：

• 交易者A：4 BTC未實現的利潤
• 交易者B：3 BTC未實現的利潤
• 交易者C：3 BTC未實現的利潤

總利潤池= 10 BTC

覆蓋的赤字= 2 BTC

每個交易者根據自己的份額做出貢獻：

• 交易者A：（4/10）×2 BTC = 0.8 BTC
• 交易者B：（3/10）×2 BTC = 0.6 BTC
• 交易者C：（3/10）×2 BTC = 0.6 BTC

該系統沒有直接扣除BTC，而是按比例減少這些交易者的位置大小，有效地降低了未實現的利潤，而無需迫使完全退出。

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對貿易商和風險管理策略的影響

對於貿易商，尤其是那些使用高槓桿的交易者，了解自動位置降低對於管理風險至關重要。儘管這似乎是罕見的發生，但在極端波動的時期（例如宏觀經濟衝擊或黑天鵝事件），可以在短時間內多次觸發APR 。

減輕其影響：

• 避免過度掌握位置
• 密切監控未實現的利潤
• 使用止損訂單和對沖策略
• 在市場和資產之間多樣化

通過意識到如何重新分配損失，交易者可以調整其曝光率並避免持有的意外減少。

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常見問題

問：我可以選擇退出自動位置減少系統嗎？

不，對於所有在相關市場中擔任職位的交易者都必須參加APR。它是交易所風險管理框架的一部分，並統一適用。

問：我的整個位置會減少還是只有一部分？

您的職位的一部分只會降低，與您在未實現的利潤庫中的份額成正比。您的實際錢包平衡保持不變；僅調整開放位置的大小。

問：在APR中，短期和長位置的處理方式有所不同嗎？

不，如果長期和短職位在受影響的市場中獲得未實現的利潤，則應遭受APR的約束。貿易的方向不會影響捐款的資格。

問：自動位置減少多久發生一次？

僅當保險基金無法完全吸收清算損失時，就會觸發APR。它相對較少，但在高波動性或大型全身清算期間更有可能。