LSTSでDefi戦略を構築する方法

LSTとDefiにおけるその役割を理解する

LST 、または液体のステーキングトークンは、Shoop-of-Stake（POS）ブロックチェーンでステークアセットを表すデリバティブトークンです。ユーザーがネイティブのトークン（例えば、イーサリアムのETH）を杭打ちすると、通常、資産を閉じ込めて流動性を失います。 LSTSは、ユーザーがデフォートプロトコルで自由に取引または使用できるトークン化されたバージョンのステークアセットを受信できるようにすることにより、この問題を解決します。このイノベーションは、分散型金融における利回りの生成と資本効率の新しい機会を解き放ちました。

LSTは、Lido、Rocket Pool、Stakewiseなどの液体ステーキングプラットフォームによって一般的に発行されます。これらのプラットフォームを使用すると、ユーザーはトークンをデポジットし、代わりにそれらを賭け、見返りに対応するLSTを発行できます。たとえば、LidoでETHをステーキングすると、 Stethが生成されます。

LSTS機能がどのように機能するかを理解することは、Defi戦略を構築するために不可欠です。ユーザーは、融資、借入、流動性の提供などの他の債務活動に同時に参加しながら、浸透への露出を維持することができます。

戦略に適したLSTを選択します

すべてのLSTが平等に作成されるわけではなく、適切なLSTを選択することがDefi戦略に不可欠です。主な要因には、基礎となるブロックチェーン、ステーキングプロバイダーの評判、分散型取引所（DEXS）におけるLSTの流動性が含まれます。

• 基礎となる資産とチェーン：ほとんどのLSTは、Ethereum、Cosmos、Solanaなどの主要なPOSチェーンに基づいています。チェーンの健康と採用は、LSTの価値と有用性に直接影響します。
• プロバイダーの信頼性：LidoやRocket Poolなどのプラットフォームには、強力な実績と透明なガバナンスがあります。資金を預ける前に、プロバイダーのセキュリティと地方分権レベルを調査することが不可欠です。
• 取引量と流動性：液体LSTは、簡単に入力して位置から出ることを保証します。カーブ、バランサー、またはUNISWAPなどのDEXSのペアと流動性の深さを確認してください。

高品質のLSTを選択することにより、カウンターパーティと流動性のリスクを削減します。これは、これらの資産が関与するdefi戦略の基礎となります。

LSTを農業戦略に統合します

LSTSでDefi戦略を構築する最も人気のある方法の1つは、利回り農業を通してです。 LSTを流動性プールまたは貸付プロトコルに預けることにより、ユーザーは料金またはガバナンストークンの形で追加の報酬を獲得できます。

たとえば、Stethをカーブファイナンスプールに預け入れて、DaiやUSDCなどのStablecoinsとともに流動性を提供できます。その見返りに、ユーザーはインセンティブとして取引料とCRVトークンを獲得します。このプロセスは、Yearn FinanceやBeefy Financeなどの収量アグリゲーターを使用してさらに強化できます。

これは、LSTSで農場を産出するためのステップの簡略化された内訳です。

• ネイティブトークン（例えば、ETH）を液体のステーキングプラットフォームに入力します。
• 対応するLST（例：steth）を受け取ります。
• カーブのようなデックスまたはバランサーに移動し、LSTを受け入れるプールを見つけます。
• LSTをStablecoinまたは別の互換性のあるトークンと組み合わせて、流動性を追加します。
• プールから料金を獲得し、プールからトークンに報いることができます。これは、必要に応じて再投資または撤回できます。

ユーザーは、流動性を提供する際に、非永続的損失（IL）とスマートコントラクトのリスクに注意する必要があります。資金をコミットする前に、常にリスクと報酬の比率を評価してください。

貸出および借入プロトコルにおけるLSTの活用

LSTSのもう1つの強力なユースケースは、AaveやMakerdaoなどの貸出と借用プラットフォームです。これらのプロトコルは、LSTを担保として受け入れ、ユーザーが堆積したLSTでステーキング報酬を獲得しながら、スタブコインまたはその他の資産を借りることができます。

たとえば、ユーザーは担保としてaaveに浸透し、それに対してDAIを借りることができます。 Stethは、報酬のステーキングのために価値を高く評価し続けていますが、借りたDaiは、債務の再投資、取引、返済などの他の目的に使用できます。

• 担保要因を確認します。すべてのLSTが担保として受け入れられているわけではなく、ローンと価値（LTV）の比率が異なる場合があります。
• 清算しきい値を監視する：LSTの値が大幅に低下する場合、位置は清算のリスクがある可能性があります。
• ストップロスツールまたは自動化を使用：InstadAppやDefi Saverなどのプラットフォームは、返済や清算防止を自動化するのに役立ちます。

この戦略は、借りた資産が安定したままである一方で、LSTが評価されているか、他の場所で追加の収入を生み出すために使用される一方で、上昇する市場で特に効果的です。

LSTと他のDefi戦略を組み合わせる

多くの場合、高度なDefi戦略には、LSTを他のツールやプロトコルと組み合わせることで、リターンを最大化することが含まれます。これには、収量アグリゲーター、構造化された製品、およびクロスチェーンの機会にLSTを使用することが含まれます。

• 収量アグリゲーター：憧れや収穫のようなプラットフォームは、プロトコル間で自動的に資金を移動して、最高の収量を獲得します。これらのボールトでLSTをステーキングすると、プロセスを簡素化し、リターンを強化できます。
• 構造化された製品：一部のプロトコルは、基礎となる資産としてLSTを使用して、固定レートステーキングやオプションベースの製品などの構造化された戦略を提供します。
• クロスチェーンの機会：LSTを他のチェーン（例えば、ポリゴンやarbitrumにsteth）に橋渡しすると、参加者が少ない生態系での追加の利回りの機会のロックを解除できます。

これらのアプローチを組み合わせることで、資本効率を大幅に向上させ、さまざまなプロトコルやチェーン間でリスクを多様化できます。ただし、複数のスマートコントラクトリスクへの曝露も増加し、より積極的な管理アプローチが必要です。

よくある質問（FAQ）

Q：いつでも私のLSTを解除できますか？ A：はい、ほとんどのプラットフォームでは、ユーザーは基礎となる資産のためにLSTを引き換えることができますが、ネットワーク条件やプロトコルメカニックに応じて時間がかかる場合があります。一部のプラットフォームでは、すぐに料金を課せられています。

Q：LSTSはスラッシングの対象ですか？ A：はい、ステークスされた資産を裏付けているバリデーターが不正行為に対して罰せられると、LSTの価値が低下する可能性があります。ただし、評判の良いステーキングプロバイダーは、しばしば軽微な斬撃イベントを吸収するための保険またはメカニズムを持っています。

Q：時間の経過とともにLSTの価値を追跡するにはどうすればよいですか？ A：ほとんどのLSTには、発生したステーキングの報酬を反映する為替レートが変化しています。メタマスクなどのウォレットや、Dune Analyticsのようなプラットフォームは、LSTホールディングの価値の成長を追跡するのに役立ちます。

Q：集中財務（CEFI）プラットフォームでLSTを使用できますか？ A：一部のCEFIプラットフォームは、ステーキングまたは融資のためにLSTを受け入れますが、採用は依然としてdefiに比べて制限されています。プラットフォームが使用している特定のLSTをサポートするかどうかを常に確認してください。