Bitcoin: Pression de vente en sourdine et signal d'accumulation à long terme Momentum haussier à l'automne 2025

Alors que le Bitcoin continue de s'échanger près de ses récents sommets, les indicateurs en chaîne peignent une image prudemment optimiste pour les mois à venir.

Bitcoin has recently traded near its new all-time highs, and on-chain indicators are now beginning to paint a cautiously optimistic picture for what may lie ahead in the months to come.

Bitcoin a récemment échangé près de ses nouveaux sommets de tous les temps, et les indicateurs en chaîne commencent maintenant à peindre une image prudemment optimiste pour ce qui pourrait nous attendre dans les mois à venir.

At least according to independent on-chain analyst Maizi Adler, two key metrics-MVRV-Z and Long-Term Holder (LTH) accumulation-suggest that the current cycle may still have significant upside potential.

Au moins, selon l'analyste indépendant de la chaîne, Maizi Adler, deux métriques clés-MVRV-Z et le titulaire à long terme (LTH) accumulent la signification que le cycle actuel peut encore avoir un potentiel de hausse significatif.

MVRV-Z Indicator

Indicateur MVRV-Z

Adler notes that selling pressure remains unusually muted, with the MVRV-Z score still far from its historic peak levels. This metric, which compares market value to realized value, typically spikes during cycle tops. However, current readings imply that a cycle peak may not materialize until fall 2025, giving investors time to ride the momentum without major disruptions-assuming no Black Swan event derails the trend.

Adler note que la pression de vente reste inhabituellement muette, le score MVRV-Z encore loin de ses niveaux de pointe historiques. Cette métrique, qui compare la valeur marchande à la valeur réalisée, augmente généralement pendant les sommets du cycle. Cependant, les lectures actuelles impliquent qu'un pic de cycle peut ne pas se matérialiser avant l'automne 2025, ce qui donne aux investisseurs le temps de prendre l'élan sans perturbations majeures sans cesse de l'événement de cygne noir ne fait dérailler de la tendance.

The accompanying chart highlights a gradual rise toward upper pricing bands, with Bitcoin still trading well below the +3 to +4 standard deviation lines that have historically marked macro tops. This could indicate more room for price appreciation in the coming months.

Le graphique qui l'accompagne met en évidence une augmentation progressive vers les bandes de tarification supérieure, le bitcoin s'échangeant toujours bien en dessous des lignes d'écart-type +3 à +4 qui ont historiquement marqué des macro. Cela pourrait indiquer plus d'espace pour l'appréciation des prix dans les prochains mois.

Image: Maizi Adler/X

Image: Maizi Adler / x

Long-Term Holders

Titulaires à long terme

Another critical on-chain trend is emerging: Long-Term Holders (LTHs) have resumed accumulation in a big way. Since April 4, 2025, LTHs have added 339,000 BTC, pushing their total holdings to over 14.37 million BTC. This level of accumulation, marked by a return to green on the LTH net position change chart, typically reflects rising conviction among seasoned investors-and often precedes bullish price moves.

Une autre tendance critique sur la chaîne est en émergence: les détenteurs à long terme (LTH) ont repris l'accumulation de manière importante. Depuis le 4 avril 2025, les LTH ont ajouté 339 000 BTC, poussant leurs avoirs totaux à plus de 14,37 millions de BTC. Ce niveau d'accumulation, marqué par un retour à Green sur le LTH Net Position Change Chart, reflète généralement une condamnation croissante parmi les investisseurs chevronnés et précède souvent les mouvements de prix haussiers.

Given that LTHs tend to sell into strength during euphoric tops, their current buying behavior suggests we’re still in the mid-stages of the cycle, rather than near the end.

Étant donné que les LTH ont tendance à se vendre en force pendant les sommets euphoriques, leur comportement d'achat actuel suggère que nous sommes toujours au milieu du cycle, plutôt que vers la fin.

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Calm Before The Surge?

Calme avant la montée?

With LTHs accumulating and MVRV-Z still far from historical extremes, the data aligns with a bull market continuation thesis-but one tempered by caution.

Avec les LTH s'accumulant et MVRV-Z encore loin des extrêmes historiques, les données s'alignent sur une thèse de continuation du marché haussier mais tommée par la prudence.

Adler concludes with hope that no sudden Black Swan events disrupt the current trend, allowing time for a final wave of buyer momentum to play out through the rest of 2025.

Adler conclut dans l'espoir qu'aucun événement soudain de cygne noir ne perturbe la tendance actuelle, permettant à une dernière vague d'élan de l'acheteur de se jouer tout au long du reste de 2025.