비트 코인 : 음소거 판매 압력 및 장기 축적 신호 신호 강세 모멘텀 2025

비트 코인이 최근 최고치 근처에서 계속 거래함에 따라, 온쇄 지표는 앞으로 몇 달 동안 신중하게 낙관적 인 그림을 그렸습니다.

Bitcoin has recently traded near its new all-time highs, and on-chain indicators are now beginning to paint a cautiously optimistic picture for what may lie ahead in the months to come.

Bitcoin은 최근 새로운 사상 최고치 근처에서 거래되었으며, 온쇄 지표는 이제 몇 달 동안 앞으로 나올 수있는 것에 대해 신중하게 낙관적 인 그림을 그리기 시작했습니다.

At least according to independent on-chain analyst Maizi Adler, two key metrics-MVRV-Z and Long-Term Holder (LTH) accumulation-suggest that the current cycle may still have significant upside potential.

적어도 독립 온쇄 분석가 Maizi Adler에 따르면, 현재주기가 여전히 상당한 상승 가능성을 가질 수 있다는 두 가지 주요 메트릭 -MVRV-Z 및 LTH (Long-Term Holder) 축적 가해질 것입니다.

MVRV-Z Indicator

MVRV-Z 표시기

Adler notes that selling pressure remains unusually muted, with the MVRV-Z score still far from its historic peak levels. This metric, which compares market value to realized value, typically spikes during cycle tops. However, current readings imply that a cycle peak may not materialize until fall 2025, giving investors time to ride the momentum without major disruptions-assuming no Black Swan event derails the trend.

Adler는 MVRV-Z 점수가 여전히 역사적 피크 레벨과는 거리가 멀고 압력이 비정상적으로 음소거된다고 지적합니다. 시장 가치를 실현 가치와 비교하는이 메트릭은 일반적으로 사이클 탑 중에 급증합니다. 그러나 현재의 판독 값은 사이클 피크가 2025 년 가을까지 구체화되지 않을 수 있음을 의미하며, 투자자들은 주요 혼란없이 추진력을 탈 수있는 시간을 제공합니다.

The accompanying chart highlights a gradual rise toward upper pricing bands, with Bitcoin still trading well below the +3 to +4 standard deviation lines that have historically marked macro tops. This could indicate more room for price appreciation in the coming months.

동반 차트는 비트 코인이 역사적으로 매크로 탑으로 표시된 +3 ~ +4 표준 편차 라인보다 훨씬 아래로 거래되는 상위 가격 책정 대역으로 점진적인 상승을 강조합니다. 이것은 앞으로 몇 달 동안 가격 감사의 여지를 더 많이 나타낼 수 있습니다.

Image: Maizi Adler/X

이미지 : Maizi Adler/x

Long-Term Holders

장기 보유자

Another critical on-chain trend is emerging: Long-Term Holders (LTHs) have resumed accumulation in a big way. Since April 4, 2025, LTHs have added 339,000 BTC, pushing their total holdings to over 14.37 million BTC. This level of accumulation, marked by a return to green on the LTH net position change chart, typically reflects rising conviction among seasoned investors-and often precedes bullish price moves.

또 다른 중요한 온쇄 트렌드가 떠오르고 있습니다. 장기 보유자 (LTH)는 축적을 크게 재개했습니다. 2025 년 4 월 4 일 이후 Lths는 339,000 BTC를 추가하여 총 지분을 1,437 만 BTC로 밀었습니다. LTH 순 포지션 변경 차트에서 녹색으로의 복귀로 표시되는이 수준의 축적은 일반적으로 노련한 투자자들 사이의 유죄 판결을 반영하며 종종 낙관적 인 가격 이동에 앞서 있습니다.

Given that LTHs tend to sell into strength during euphoric tops, their current buying behavior suggests we’re still in the mid-stages of the cycle, rather than near the end.

LTHS가 행복한 탑 중에 강도로 팔리는 경향이 있다는 점을 감안할 때, 현재의 구매 행동은 우리가 여전히 끝이 아닌 사이클의 중간 단계에 있음을 시사합니다.

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Calm Before The Surge?

급증하기 전에 침착합니까?

With LTHs accumulating and MVRV-Z still far from historical extremes, the data aligns with a bull market continuation thesis-but one tempered by caution.

LTHS가 축적되고 MVRV-Z가 여전히 역사적 극단과는 거리가 멀기 때문에 데이터는 황소 시장 연속 논문과 일치하지만 하나는주의를 기울여 성화시킵니다.

Adler concludes with hope that no sudden Black Swan events disrupt the current trend, allowing time for a final wave of buyer momentum to play out through the rest of 2025.

Adler는 갑작스런 Black Swan 이벤트가 현재 추세를 방해하지 않기를 희망하여 구매자 모멘텀의 최종 물결이 2025 년의 나머지 부분을 통해 플레이 할 수있는 시간을 허용합니다.