为什么美国 SEC 推迟批准现货比特币 ETF？

尽管其他监管机构采取了截然不同的做法，但出于对市场操纵、托管问题和监管不确定性的担忧，美国证券交易委员会仍然对现货比特币 ETF 持怀疑态度。

2025/01/05 07:15

要点

• 美国证券交易委员会不愿批准现货比特币 ETF 的原因是担心市场操纵、托管问题和监管不明确。
• 数个 ETF 已被提议并被拒绝，美国证券交易委员会 (SEC) 表示对基础比特币现货市场的担忧。
• 美国证券交易委员会的做法与加拿大等其他监管机构形成鲜明对比，加拿大已批准了多个现货比特币 ETF。

美国证券交易委员会的担忧

美国证券交易委员会对现货比特币 ETF 的主要担忧是市场操纵的可能性。与传统金融市场相比，比特币现货市场的监管较少，因此更容易受到价格操纵和欺诈的影响。美国证券交易委员会担心现货比特币 ETF 将为此类活动提供平台，从而导致投资者被误导或诈骗。

此外，美国证券交易委员会对现货 ETF 基础比特币的托管表示担忧。与持有实物资产的传统 ETF 不同，现货比特币 ETF 要求托管人将比特币存放在自己的钱包中。这引发了人们对此类托管安排的安全性和可靠性的担忧。

美国证券交易委员会还指出，监管不明确是推迟批准现货比特币 ETF 的原因。该机构仍在制定包括比特币在内的数字资产的监管框架。这给 ETF 发行人和投资者带来了不确定性，使得人们很难满怀信心地推出和投资现货比特币 ETF。

被拒绝的 ETF 提案

几项现货比特币 ETF 提案已提交给 SEC，但迄今为止尚未获得批准。一些最值得注意的包括：

• Winklevoss 比特币信托基金 (COIN) 于 2013 年提出，但多次被 SEC 拒绝。
• SolidX 比特币 ETF（XBTC）于 2018 年提出，但也被 SEC 拒绝。
• VanEck SolidX 比特币 ETF (EBTC) 于 2021 年提出，但由于 SEC 对比特币监管状况缺乏明确性而最终被撤回。

现货比特币 ETF 的对比方法

SEC 对现货比特币 ETF 的做法与其他监管机构（尤其是加拿大）形成鲜明对比。安大略省证券委员会 (OSC) 已批准多只现货比特币 ETF，包括 Purpose 比特币 ETF (BTCC) 和 Evolve 比特币 ETF (EBIT)。

OSC 的方法基于这样的信念：监管良好的现货比特币 ETF 可以为投资者提供比特币敞口，同时降低市场操纵和欺诈等风险。 OSC 已采取措施，例如要求 ETF 投资实物结算的比特币并制定健全的托管安排。

常见问题解答

问：为什么 SEC 如此关注比特币现货市场的市场操纵行为？

答：比特币现货市场缺乏与传统金融市场同等程度的监管。这使得市场更容易受到价格操纵的影响，个人或团体试图人为抬高或压低比特币的价格以获取利润。

问：SEC 计划如何解决现货比特币 ETF 的托管问题？

答：美国证券交易委员会仍在制定数字资产的监管框架。预计该机构未来将就托管人如何持有和管理现货 ETF 的比特币提供指导。

问：美国证券交易委员会是否会批准现货比特币 ETF？

答：很难预测 SEC 是否会批准现货比特币 ETF。该机构对此表示担忧，但也意识到投资者对此类产品的需求不断增长。如果美国证券交易委员会确信基础市场受到充分监管并且投资者受到充分保护，那么该机构最终可能会批准现货比特币 ETF。