什么是ETF折扣和保费​​？

了解ETF折扣和保费

1。交易所交易资金（ETF）是交易证券交易所的投资工具，就像单个股票一样。他们的市场价格取决于整个交易日的供求动态。但是，每个ETF还具有净资产价值（NAV），这反映了其基本资产减去负债的总价值，除非已发行股票数量。 NAV通常在每个交易日结束时计算。

2。当ETF的市场价格低于其NAV时，据说它会以折扣价进行交易。相反，当市场价格超过NAV时，ETF以溢价交易。这些差异可能是由于各种因素，例如市场波动，ETF及其基本资产之间的交易小时差异或供需中的暂时失衡。

3.套利机制有助于使ETF价格接近其NAV。授权参与者（APS）（特殊的大型金融机构）可以直接与基金发行人创建或赎回ETF股票。如果ETF以溢价交易，APS可以购买基础证券，将其换成新的ETF股票，并在公开市场上出售这些股票以获利。这种销售压力通常会使价格与NAV保持一致。

4。如果ETF以折扣价进行交易，APS可以在公开市场上购买ETF股票，将其兑换为基础证券篮子，然后单独出售这些证券。这个过程倾向于减少ETF股票的过量供应，从而将市场价格推向NAV。这些连续的套利活动有助于维持ETF市场的定价效率。

5。尽管由于这些机制，例如某些类型（例如国际ETF，固定收益ETF或持有较少流动资产的人），大多数ETF与NAV保持紧密相符，可能会经历更大或更频繁的偏差。投资者应监视特定ETF的历史保费和折扣，尤其是在高市场压力或流动性低时期。

影响ETF定价偏差的因素

1。时区差异起着重要作用，特别是对于追踪国外市场的ETF而言。例如，在日本市场关闭之后，美国上市的ETF跟踪日本指数可能会继续进行交易。如果在美国交易时间内发布经济数据，ETF的价格可能会根据投资者的预期进行调整，而NAV一直保持静态，直到下一次正式计算，导致临时保费或折扣。

2。市场情绪和投机性交易可以推动短期价格波动。在恐慌或欣快感的期间，无论基本资产价值如何，投资者都可以向上或向下竞标ETF。这种情感交易通常会导致可观察到的保费或折扣，尤其是在吸引零售猜测的利基或主题ETF中。

3。基础资产的流动性非常重要。拥有交易债券或新兴市场股票的ETF可能在准确的估值方面面临挑战。如果没有积极定价的组件证券，则已发布的NAV可能不会反映实时市场条件，从而增加了定价差距的可能性。

4。货币波动影响国际ETF。由于NAV计算可能涉及在特定时间的货币转换，因此交易日期间的汇率变化可能会导致ETF的市场价格与已报告的NAV之间的损失。

5。股息时机也可能导致暂时的差异。在股息日期，ETF的NAV通常会降低支出的数量，但是如果市场价格无法立即调整，则在恢复平衡之前可能会出现短暂的溢价。

监视和解释ETF差异

1。投资者可以访问日内指示性值（IIV），该值在整个交易日提供了ETF NAV的估算。将IIV与实时市场价格进行比较，可以使交易者衡量ETF目前是溢价还是折扣。

2。许多财务数据平台显示市场价格和NAV之间的百分比差异。几天内持续的保费或折扣可能会表明结构性问题，例如对创建/赎回，监管障碍的限制或访问基础资产的限制。

3。高级/折扣模式的历史分析有助于评估ETF的定价效率。一些产品始终显示出很小的偏差，这是正常的，而另一些产品则表现出宽阔的波动，可能会阻止寻求精确接触的长期投资者。

4.机构投资者经常使用溢价和折扣水平来为战术决定提供信息。例如，以显着的折扣购买ETF可能会提供价值，前提是差距有望缩小。但是，长时间的折扣可能表明了更深层的问题，例如对基础持有的缺乏信心。

5。散户投资者应避免对每日次要的微小波动反应过度。小额保费或折扣是典型的，通常通过套利迅速纠正。专注于长期基本面而不是瞬态定价噪声会带来更好的投资结果。

常见问题

是什么导致ETF以溢价进行交易？当需求超过供应时，ETF以溢价交易，将市场价格推高以上的净资产价值。这通常发生在市场集会期间，当投资者的情绪是看好的，或者在实时难以实时获得的基础资产时。

我怎么知道ETF是否以折扣价进行交易？您可以将ETF当前的市场价格与已发布的NAV或盘中指示性价值（IIV）进行比较。如果市场价格低于NAV，则ETF以折扣价进行交易。金融网站和经纪平台通常提供此数据。

ETF保费和折扣是否在加密货币相关的ETF中常见？是的，与加密货币相关的ETF，尤其是基于期货合约或限制市场的ETF，经常表现出溢价和折扣。与传统的资产ETF相比，有限的套利机会，监管限制和高波动性有助于更广泛的定价差距。

ETF可以无限期地保持折扣吗？虽然很少见，但某些ETF（尤其是在封闭式市场或赎回障碍的eTF）仍然可以持续折扣。持续的错误定价可能反映了投资者的怀疑，结构性效率低下或基金创建/赎回过程中的运营限制。