Kucoin的商标价格与最后价格之间的区别是什么？

Kucoin使用Mark Price而不是最后价格来计算清算并防止期货交易市场操纵的不公平损失。

2025/08/08 13:58

了解加密货币交易中价格的基础知识

在像Kucoin这样的加密货币交换中，交易界面上经常出现两个关键价格指标：商标价格和最后价格。这些价值观具有不同的功能，对于交易者，尤其是那些从事期货和永久合同的人至关重要。最后一个价格是指执行交易的最新交易价格。它反映了实际的市场活动，并每次匹配买卖订单时都会更新。该价值很简单，代表基于完成交易的实时市场情绪。

另一方面，商标价格不是从单个交易中得出的。相反，它是一个计算出的值，旨在反映期货或永久合同的公允价值。它通常基于来自多个外部交易所的基础资产的现货价格，通常使用时间加权平均价格（TWAP）来降低波动性和操纵风险。这种区别至关重要，因为它有助于防止杠杆交易环境中的不公平清算。

Kucoin如何使用商标价格来防止市场操纵

Kucoin和其他交易所实施的主要原因之一是保护交易者免受价格操纵。在高度杠杆的市场中，恶意行为者可能会试图瞬间飙升或崩溃，以触发其他商人职位的清算。如果清算仅基于最后价格，则这种操作可能会导致不公平的损失。

为了解决这个问题，Kucoin使用商标价格作为计算未实现的损益（PNL）并确定清算水平的参考点。由于商标价格来自外部现货市场并随着时间的流逝而平滑，因此它对突然的人造价格波动更具抵抗力。这种机制可确保清算仅在资产的公允价值发生真正的转变时发生，而不是由于订单簿中的暂时峰值而发生。

• 使用可靠的现货交换的数据不断更新商标价格。
• 它结合了及时的平均值，以最大程度地减少噪声和异常值。
• 它不受Kucoin自己的订单簿中孤立的交易的影响。

该系统增强了市场完整性，并保护从事永久期货交易的用户。

计算方法的差异：最后价格与商标价格

最后一个价格很简单。这仅仅是Kucoin订单簿上最新交易的价格。每当买卖双方同意价格时，该价值就会成为新的最后价格。它随着每项贸易的变化而变化，并且可能会迅速波动，尤其是在高波动性期间。

但是，商标价格涉及一个更复杂的过程。 Kucoin通常从Binance，Coinbase和Kraken等几个知名交易所中提取现货价格。这些价格是汇总的，通常使用体积加权或基于中位数的算法来产生单一的代表性价值。然后，使用特定时间间隔（通常为5到15分钟）在特定间隔内使用时间加权的平均值来平滑该值，以避免反应太快到短期异常。

• 最后的价格=最新执行交易的价格。
• 商标价格=外部现货平均值，通过TWAP调整。
• 商标价格忽略了Kucoin的内部订单数据数据。
• 两个价格之间的差异是正常且预期的。

交易者应监视这两个值，尤其是在管理开放位置时。

对开放位置和清算触发器的影响

对于在Kucoin的期货市场中长期或短职位的交易者来说，了解商标价格与最后价格之间的关系至关重要。商标价格决定何时清算职位。即使最后一个价格急剧上升，如果商标价格保持稳定，则该职位也可能不会被清算。

这在闪光灯崩溃或泵送式场景中尤为重要。例如，如果BTC的最后价格因市场销售订单较大而在几秒钟内从40,000美元下降到35,000美元，但是由于外部现货市场保持稳定，商标价格只会移动到39,000美元，除非大幅度的头寸稳定，否则很长的头寸将不得清算，除非商标价格达到清算阈值。

• 当Mark Price达到清算价格时，触发清算。
• 未实现的PNL是使用商标价格计算的，而不是最后价格。
• 上次和商标价格之间的巨大差距可能表明市场压力。
• 交易者可以使用此差距来评估潜在的滑倒或操纵风险。

监视这两个价格都可以进行更好的风险评估和职位管理。

Kucoin交易界面的实例

在查看Kucoin（例如BTC/USDT Perpetual）上的期货合约时，用户将同时看到最后的价格和商标价格。最后一个价格通常显示在图表顶部附近，反映了实时交易。商标价格通常位于位置详细信息附近或合同信息面板附近。

假设BTC/USDT的最后价格为$ 42,500，但商标价格为42,300美元。这表明最近的交易发生略高于公允价值。如果您持有短职位，则根据42,300美元而不是$ 42,500来计算未实现的利润。即使由于大量买入订单，价格短暂地飙升至43,000美元，只要商标价格未达到您的清算水平，您的头寸仍然安全。

• 在打开职位之前，请先检查资金率和商标价格。
• 使用价格差异来计量市场情绪。
• 根据商标价格行为调整停止损失和替代订单。
• 在Kucoin的应用程序上启用Price提醒和Mark Price 。

这些步骤帮助交易者在动荡的环境中做出明智的决定。

常见的误解和澄清

一个普遍的误解是，最后一个价格应该是合同价值的唯一决定因素。但是，在杠杆交易中，仅依靠最后价格会导致不正确的风险评估。另一个误解是，商标价格是由库京控制的，以使交易所受益。实际上，它源自外部，透明的来源，旨在保护用户。

一些交易者还认为，上次和马克价格之间存在很大的差距，这表明故障。实际上，在高波动性或流动性低时期，这种差距正常。它们反映了执行交易与公平市场价值之间的差异。

• 商标价格不是操纵价值。
• 差异并不表示系统错误。
• 这两个价格都具有不同的分析目的。
• 了解两者都提高了交易精度。

常见问题

为什么即使最后一个价格还没有达到我的停止损失，我的职位也会被清算？

清算基于商标价格，而不是最后价格。如果商标价格达到了您的清算水平（即使最后价格还没有），系统将关闭您的立场以防止进一步的损失。

我可以查看Kucoin商标价格的来源吗？

Kucoin并未公开列出确切的交换或加权算法，但通常使用Binance，Coinbase和Huobi等主要斑点交换。数据汇总以确保可靠性和公平性。

商标价格会影响我的条目或退出订单吗？

否。您的条目和退出订单是根据最后一个价格或指定限额价格执行的。商标价格仅影响清算计算和未实现的PNL 。

低交易量期间的商标价格会怎样？

在低容量期间，商标价格仍然稳定，因为它依赖于外部现货市场。即使由于订单稀薄的订单，这种稳定性也可以防止虚假清算。