簽發穩定的限制是否有限制？誰控制它？

USDT和USDC這樣的穩定幣具有與菲亞特儲備相關的發行限制，而DAI和UST則分別使用加密 - 合併和算法，具有不同的控制機制。

2025/05/16 04:49

穩定幣已成為加密貨幣生態系統的關鍵部分，在傳統的菲亞特貨幣與數字資產的動盪世界之間提供了橋樑。關於穩定幣的最常見問題之一是，他們的發行和控制此過程是否存在限制。本文將深入研究這些問題，從而對Stablecoin發行和控制背後的機制有全面的了解。

了解穩定的

Stablecoins是旨在最大程度地減少與其他數字資產（例如Bitcoin和以太坊）相關的波動率的加密貨幣。他們通過將其價值固定在儲備資產上來實現這種穩定，這可以是諸如美元的菲亞特貨幣，黃金之類的商品，甚至是其他加密貨幣。最常見的stabalecoin類型是菲亞特 - 合成的穩定穩定性，其中每枚硬幣都得到了儲備中持有的同等數量的法定貨幣的支持。

Stablecoins及其發行限制的類型

有幾種類型的Stablecoins，每種都有自己的方法來維持穩定性，因此是發行限制的不同方法。主要類型包括：

菲亞特 - 合成的穩定穩定劑：這些穩定的穩定劑，例如Tether（USDT）和USD Coin（USDC），得到了法定貨幣儲備的支持。這些穩定的發行通常由發行公司控制，該公司必須維護相應的法定貨幣的儲備。從理論上講，發行限額與公司可以儲備的法定貨幣數量有關。
加密加密化穩定穩定性：這些穩定劑，例如Dai，都得到了其他加密貨幣的支持。這些穩定幣的發行通常由區塊鏈平台上的智能合約控制。發行的限額取決於智能合約中持有的抵押品的價值，該價值必須超過發行的穩定幣的價值。
算法穩定的穩態：這些穩定菌（例如Terrausd（UST））使用算法來維持其釘子而無需任何抵押。這些穩定的發行由算法本身控制，該算法根據市場需求來調整供應。從理論上講，發行的限制是無限的，因為它與任何物理儲備無關。

誰控制了穩定幣的發行？

對穩定幣的發行的控制因穩定的類型及其背後的實體而異。這是控制機制的細分：

集中控制：對於像USDT和USDC（USDT）這樣的菲亞特 - 合成穩定性，該發行由發行公司控制。這些公司，例如Tether Limited和Circle，負責造成新的穩定股並維護必要的儲量。他們有權根據其儲備金來決定要發行多少個穩定幣。
分散的控制：對於像Dai這樣的加密式穩定的穩定劑，發行由以太坊等分散平台上的智能合約控制。這些智能合約會根據預定義的規則自動管理穩定幣的發行和贖回。該控件分佈在平台的用戶中，他們可以參與治理決策。
算法控制：對於像UST這樣的算法穩定劑，發行由算法本身控制。該算法在沒有任何集中權限的情況下調整了針對市場條件的穩定劑的供應。因此，將控件嵌入了Stablecoin協議的代碼中。

監管監督和發行限制

監管機構在監督簽發穩定的發行方面起著重要作用，尤其是那些被菲亞特 - 合成的人。在許多司法管轄區中，Stablecoin發行人必須遵守金融法規，這可以對他們可以發行的穩定股限制限制。例如：

在美國，貨幣審計體辦公室（OCC）和證券交易委員會（SEC）發布了Stablecoin發行人必須遵循的準則和法規。這些法規可以包括儲備審核和透明度的要求，這間接限制了穩定的發行。
在歐盟中，加密資產（MICA）法規的市場將對Stablecoin發行人施加類似的要求，以確保它們保持足夠的儲備並遵守透明度標準。
在新加坡和日本等其他司法管轄區中，監管機構有自己的一套規則，該規則必須遵守，這也可能影響發行限制。

發行限制的實際例子

為了說明發行限制在實踐中的工作方式，讓我們看一些例子：

Tether（USDT） ：USDT的發行人Tether Limited聲稱為每次發行的USDT維持1：1美元的儲備。該公司定期發布獨立審計師的證明，以驗證其儲備金。因此，USDT的發行受到固定在儲備金的美元的限制。
USD Coin（USDC） ：USDC的發行人Circle還保持了1：1美元的儲備。但是，Circle受到更嚴格的監管監督，包括紐約州金融服務部（NYDFS）的定期審計。 USDC的發行受到儲備金可以持有的美元的限制，其必須滿足的監管要求。
DAI ：DAI的發行由以太坊區塊鏈上的Makerdao協議控制。用戶可以在Mint Dai的協議中鎖定抵押品，例如以太坊。可以發行的DAI金額受規律中持有的抵押品的價值的限制，該價值必須超過發行的dai的價值。
Terrausd（UST） ：UST的發行由Terra協議的算法控制，該算法根據市場需求調整UST的供應。 UST的發行沒有理論上的限制，因為它與任何物理儲備沒有關係。但是，UST的穩定性取決於算法在保持其PEG方面的有效性。

常見問題

問：Stablecoin發行人可以通過增加儲量來增加發行限制嗎？

答：是的，對於菲亞特 - 化合物的穩定劑，發行人可以通過增加對相應的法定貨幣的儲量來增加發行限制。但是，他們必須遵守監管要求，並保持其儲備金持有的透明度。

問：由於其無限發行潛力，算法是否存在與算法穩定的風險？

答：是的，如果該算法無法維持穩定的價值，算法的穩定性穩定性有可能紮根的風險。無限的發行潛力可能會導致過度供應Stablecoin，這可能會破壞釘子的穩定，並導致Stablecoin失去價值。

問：監管機構如何確保穩定的發行人遵守發行限制？

答：監管機構通過定期審計，透明度要求和法律框架來執行合規性，該框架必須遵守。例如，在美國，OCC和SEC要求Stablecoin發行人接受審計並發布儲備證明，以確保遵守發行限制。

問：Stablecoins的發行限制可以隨著時間而變化嗎？

答：是的，穩定的發行限制可能會隨著時間而變化，尤其是對於菲亞特 - 合成的穩定劑。發行人可以增加其儲備，以發行更多的穩定幣，而監管變更也可能影響對穩定發行的限制。

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