Gibt es eine Grenze für die Ausgabe von Stablecoins? Wer kontrolliert es?

Stablecoins wie USDT und USDC haben eine Ausgabegrenzen, die an Fiat-Reserven gebunden sind, während DAI und UST krypto-kollaterale bzw. Algorithmen mit unterschiedlichen Kontrollmechanismen verwenden.

May 16, 2025 at 04:49 am

Stablecoins sind zu einem entscheidenden Bestandteil des Kryptowährungsökosystems geworden und bieten eine Brücke zwischen traditionellen Fiat -Währungen und der volatilen Welt der digitalen Vermögenswerte. Eine der häufigsten Fragen zu Stablecoins ist, ob ihre Ausgabe begrenzt ist und wer diesen Prozess kontrolliert. Dieser Artikel wird sich mit diesen Fragen befassen und ein umfassendes Verständnis der Mechanismen hinter Stablecoin Emission und Kontrolle vermitteln.

Stablecoins verstehen

Stablecoins sind Kryptowährungen, die die Volatilität minimieren sollen, die typischerweise mit anderen digitalen Assets wie Bitcoin und Ethereum verbunden ist. Sie erreichen diese Stabilität, indem sie ihren Wert an einen Reserve -Vermögenswert anbinden, der eine Fiat -Währung wie der US -Dollar, eine Ware wie Gold oder eine andere Kryptowährung sein kann. Die häufigste Art von Stablecoin ist das fiat-kollateralisierte Stablecoin, bei dem jede Münze durch eine gleichwertige Menge an Fiat-Währung in Reserve gesichert wird.

Arten von Stablecoins und deren Ausstellungsgrenzen

Es gibt verschiedene Arten von Stablecoins, die jeweils eine eigene Methode zur Aufrechterhaltung der Stabilität und folglich unterschiedliche Ansätze für die Ausstellungsgrenzen haben. Die Haupttypen umfassen:

• Fiat-collateralisierte Stablecoins : Diese Stablecoins wie Tether (USDT) und USD Münze (USDC) werden durch Fiat-Währungsreserven unterstützt. Die Ausgabe dieser Stablecoins wird in der Regel vom ausstellenden Unternehmen kontrolliert, das eine Reserve der entsprechenden Fiat -Währung beibehalten muss. Die Begrenzung der Ausstellung ist theoretisch an die Höhe der Fiat -Währung gebunden, die der Unternehmen in Reserve halten kann.

• Krypto-kollateralisierte Stablecoins : Diese Stablecoins werden wie Dai von anderen Kryptowährungen unterstützt. Die Ausgabe dieser Stablecoins wird häufig durch intelligente Verträge auf Blockchain -Plattformen gesteuert. Die Grenze zur Ausstellung wird durch den Wert der im Smart -Vertrag gehaltenen Sicherheiten festgelegt, die den Wert der ausgestellten Stablecoins überschreiten muss.

• Algorithmische Stablecoins : Diese Stablecoins wie Terrausd (UST) verwenden Algorithmen, um ihren Stift ohne Sicherheiten aufrechtzuerhalten. Die Ausgabe dieser Stablecoins wird vom Algorithmus selbst gesteuert, der das Angebot anhand der Marktnachfrage anpasst. Die Grenze zur Ausstellung ist theoretisch unbegrenzt, da sie nicht an eine physische Reserve gebunden ist.

Wer kontrolliert die Ausgabe von Stablecoins?

Die Kontrolle über die Ausstellung von Stablecoins variiert je nach Art von Stablecoin und der dahinter stehenden Entität. Hier ist eine Aufschlüsselung der Kontrollmechanismen:

• Zentrale Kontrolle : Für fiat-kollateralisierte Stablecoins wie USDT und USDC wird die Emission vom ausstellenden Unternehmen kontrolliert. Diese Unternehmen wie Tether Limited und Circle sind dafür verantwortlich, neue Stablecoins zu prägen und die erforderlichen Reserven aufrechtzuerhalten. Sie haben die Befugnis zu entscheiden, wie viele Stablecoins aufgrund ihrer Reservebestände ausgeben werden sollen.

• Dezentrale Kontrolle : Für krypto-kollateralisierte Stablecoins wie Dai wird die Emission durch intelligente Verträge auf dezentralen Plattformen wie Ethereum kontrolliert. Diese intelligenten Verträge verwalten automatisch die Ausgabe und Erlösung von Stablecoins basierend auf vordefinierten Regeln. Die Kontrolle wird unter den Nutzern der Plattform verteilt, die an Governance -Entscheidungen teilnehmen können.

• Algorithmische Kontrolle : Für algorithmische Stablecoins wie UST wird die Emission vom Algorithmus selbst gesteuert. Der Algorithmus passt das Angebot an Stablecoins als Reaktion auf Marktbedingungen ohne zentralisierte Behörde an. Die Kontrolle ist somit in den Code des Stablecoin -Protokolls eingebettet.

Aufsichtsbehörde und Ausstellungsgrenzen

Die Aufsichtsbehörden spielen eine bedeutende Rolle bei der Überwachung der Ausgabe von Stablecoins, insbesondere bei der Fiat-kollateralisierten. In vielen Gerichtsbarkeiten müssen Stablecoin -Emittenten den finanziellen Vorschriften einhalten, die die Menge an Stablecoins, die sie ausstellen können, Grenzen erheben können. Zum Beispiel:

• In den Vereinigten Staaten hat das Amt des Comptroller of the Currency (OCC) und der Securities and Exchange Commission (SEC) Richtlinien und Vorschriften erlassen, die Stablecoin -Emittenten befolgen müssen. Diese Vorschriften können Anforderungen für Reserve Audits und Transparenz umfassen, die die Ausgabe von Stablecoins indirekt einschränken.

• In der Europäischen Union sollen die Märkte in der Regulierung von Krypto-Assets (MICA) ähnliche Anforderungen an Stablecoin-Emittenten auferlegen, um sicherzustellen, dass sie angemessene Reserven beibehalten und sich an Transparenzstandards halten.

• In anderen Gerichtsbarkeiten wie Singapur und Japan haben die Regulierungsbehörden ihre eigenen Regeln, die Stablecoin -Emittenten einhalten müssen, was auch die Ausstellungsgrenzen beeinflussen kann.

Praktische Beispiele für Ausstellungsgrenzen

Um zu veranschaulichen, wie die Ausgabebegrenzungen in der Praxis funktionieren, schauen wir uns einige Beispiele an:

• Tether (USDT) : Tether Limited, der Emittent von USDT, behauptet, für jeden im Umlauf von USDT eine 1: 1 -Reserve von US -Dollar zu führen. Das Unternehmen veröffentlicht regelmäßig Bescheinigungen von unabhängigen Wirtschaftsprüfern, um seine Reservebestände zu überprüfen. Die Ausgabe von USDT ist somit durch den Betrag der US -Dollar -Tether in Reserve eingeschränkt.

• USD Münze (USDC) : Kreis, der Emittent von USDC, hält auch eine 1: 1 -Reserve von US -Dollar. Circle unterliegt jedoch strengerer regulatorischer Aufsicht, einschließlich regelmäßiger Audits des New York State Department of Financial Services (NYDFS). Die Ausgabe von USDC ist durch den Betrag des US -Dollar -Kreises begrenzt, der in Reserve gelten kann, und die regulatorischen Anforderungen, die sie erfüllen müssen.

• DAI : Die Ausgabe von DAI wird vom Makerdao -Protokoll auf der Ethereum -Blockchain kontrolliert. Benutzer können Kollateral wie Ethereum im Protokoll auf Mint Dai sperren. Die Menge an DAI, die ausgestellt werden kann, ist durch den Wert der im Protokoll gehaltenen Sicherheiten begrenzt, die den Wert des ausgegebenen DAI überschreiten muss.

• Terrusd (UST) : Die Ausgabe von UST wird vom Algorithmus des Terra -Protokolls kontrolliert, der das Angebot an UST auf der Grundlage der Marktnachfrage anpasst. Es gibt keine theoretische Grenze für die Ausstellung von UST, da sie nicht an eine physische Reserve gebunden ist. Die Stabilität von UST hängt jedoch von der Wirksamkeit des Algorithmus bei der Aufrechterhaltung seines PEG ab.

Häufig gestellte Fragen

F: Können Stablecoin -Emittenten ihre Ausstellungsgrenzen erhöhen, indem sie ihre Reserven erhöhen?

A: Ja, für fiat-kollateralisierte Stablecoins können Emittenten ihre Ausstellungsgrenzen erhöhen, indem sie ihre Reserven der entsprechenden Fiat-Währung erhöhen. Sie müssen jedoch die regulatorischen Anforderungen erfüllen und Transparenz über ihre Reservebestände aufrechterhalten.

F: Gibt es aufgrund ihres unbegrenzten Ausgabepotentials Risiken im Zusammenhang mit algorithmischen Stablecoins?

A: Ja, algorithmische Stablecoins bilden das Risiko einer Depeggierung, wenn der Algorithmus den Wert von Stablecoin nicht beibehält. Das unbegrenzte Ausgabepotential kann zu einem Überangebot von Stablecoins führen, das den Stift destabilisieren und den Stablecoin dazu veranlassen kann, seinen Wert zu verlieren.

F: Wie stellen die Regulierungsbehörden sicher, dass Stablecoin -Emittenten den Emissionsgrenzen einhalten?

A: Die Aufsichtsbehörden erzwingen die Einhaltung durch regelmäßige Audits, Transparenzanforderungen und rechtliche Rahmenbedingungen, an die Stablecoin -Emittenten einhalten müssen. In den Vereinigten Staaten verlangen beispielsweise die OCC und die SEC Stablecoin -Emittenten, sich Audits zu unterziehen und Reservezustände zu veröffentlichen, um die Einhaltung der Ausstellungsgrenzen sicherzustellen.

F: Können sich die Ausstellungsgrenzen von Stablecoins im Laufe der Zeit ändern?

A: Ja, die Ausstellungsgrenzen von Stablecoins können sich im Laufe der Zeit ändern, insbesondere bei fiat-kollateralisierten Stablecoins. Emittenten können ihre Reserven erhöhen, um mehr Stablecoins auszustellen, während regulatorische Änderungen auch die Grenzen der Stablecoin -Emission beeinflussen können.