什麼是ETF折扣和保費​​？

了解ETF折扣和保費

1。交易所交易資金（ETF）是交易證券交易所的投資工具，就像單個股票一樣。他們的市場價格取決於整個交易日的供求動態。但是，每個ETF還具有淨資產價值（NAV），這反映了其基本資產減去負債的總價值，除非已發行股票數量。 NAV通常在每個交易日結束時計算。

2。當ETF的市場價格低於其NAV時，據說它會以折扣價進行交易。相反，當市場價格超過NAV時，ETF以溢價交易。這些差異可能是由於各種因素，例如市場波動，ETF及其基本資產之間的交易小時差異或供需中的暫時失衡。

3.套利機制有助於使ETF價格接近其NAV。授權參與者（APS）（特殊的大型金融機構）可以直接與基金發行人創建或贖回ETF股票。如果ETF以溢價交易，APS可以購買基礎證券，將其換成新的ETF股票，並在公開市場上出售這些股票以獲利。這種銷售壓力通常會使價格與NAV保持一致。

4。如果ETF以折扣價進行交易，APS可以在公開市場上購買ETF股票，將其兌換為基礎證券籃子，然後單獨出售這些證券。這個過程傾向於減少ETF股票的過量供應，從而將市場價格推向NAV。這些連續的套利活動有助於維持ETF市場的定價效率。

5。儘管由於這些機制，例如某些類型（例如國際ETF，固定收益ETF或持有較少流動資產的人），大多數ETF與NAV保持緊密相符，可能會經歷更大或更頻繁的偏差。投資者應監視特定ETF的歷史保費和折扣，尤其是在高市場壓力或流動性低時期。

影響ETF定價偏差的因素

1。時區差異起著重要作用，特別是對於追踪國外市場的ETF而言。例如，在日本市場關閉之後，美國上市的ETF跟踪日本指數可能會繼續進行交易。如果在美國交易時間內發布經濟數據，ETF的價格可能會根據投資者的預期進行調整，而NAV一直保持靜態，直到下一次正式計算，導致臨時保費或折扣。

2。市場情緒和投機性交易可以推動短期價格波動。在恐慌或欣快感的期間，無論基本資產價值如何，投資者都可以向上或向下競標ETF。這種情感交易通常會導致可觀察到的保費或折扣，尤其是在吸引零售猜測的利基或主題ETF中。

3。基礎資產的流動性非常重要。擁有交易債券或新興市場股票的ETF可能在準確的估值方面面臨挑戰。如果沒有積極定價的組件證券，則已發布的NAV可能不會反映實時市場條件，從而增加了定價差距的可能性。

4。貨幣波動影響國際ETF。由於NAV計算可能涉及在特定時間的貨幣轉換，因此交易日期間的匯率變化可能會導致ETF的市場價格與已報告的NAV之間的損失。

5。股息時機也可能導致暫時的差異。在股息日期，ETF的NAV通常會降低支出的數量，但是如果市場價格無法立即調整，則在恢復平衡之前可能會出現短暫的溢價。

監視和解釋ETF差異

1。投資者可以訪問日內指示性值（IIV），該值在整個交易日提供了ETF NAV的估算。將IIV與實時市場價格進行比較，可以使交易者衡量ETF目前是溢價還是折扣。

2。許多財務數據平台顯示市場價格和NAV之間的百分比差異。幾天內持續的保費或折扣可能會表明結構性問題，例如對創建/贖回，監管障礙的限製或訪問基礎資產的限制。

3。高級/折扣模式的歷史分析有助於評估ETF的定價效率。一些產品始終顯示出很小的偏差，這是正常的，而另一些產品則表現出寬闊的波動，可能會阻止尋求精確接觸的長期投資者。

4.機構投資者經常使用溢價和折扣水平來為戰術決定提供信息。例如，以顯著的折扣購買ETF可能會提供價值，前提是差距有望縮小。但是，長時間的折扣可能表明了更深層的問題，例如對基礎持有的缺乏信心。

5。散戶投資者應避免對每日次要的微小波動反應過度。小額保費或折扣是典型的，通常通過套利迅速糾正。專注於長期基本面而不是瞬態定價噪聲會帶來更好的投資結果。

常見問題

是什麼導致ETF以溢價進行交易？當需求超過供應時，ETF以溢價交易，將市場價格推高以上的淨資產價值。這通常發生在市場集會期間，當投資者的情緒是看好的，或者在實時難以實時獲得的基礎資產時。

我怎麼知道ETF是否以折扣價進行交易？您可以將ETF當前的市場價格與已發布的NAV或盤中指示性價值（IIV）進行比較。如果市場價格低於NAV，則ETF以折扣價進行交易。金融網站和經紀平台通常提供此數據。

ETF保費和折扣是否在加密貨幣相關的ETF中常見？是的，與加密貨幣相關的ETF，尤其是基於期貨合約或限制市場的ETF，經常表現出溢價和折扣。與傳統的資產ETF相比，有限的套利機會，監管限制和高波動性有助於更廣泛的定價差距。

ETF可以無限期地保持折扣嗎？雖然很少見，但某些ETF（尤其是在封閉式市場或贖回障礙的eTF）仍然可以持續折扣。持續的錯誤定價可能反映了投資者的懷疑，結構性效率低下或基金創建/贖回過程中的運營限制。