ETF割引と保険料とは何ですか？

ETF割引と保険料の理解

1。交換貿易基金（ETF）は、個々の株式と同様に、証券取引所で取引する投資手段です。彼らの市場価格は、取引日を通して需要と供給のダイナミクスによって決定されます。ただし、各ETFには、純資産価値（NAV）もあります。これは、基礎となる資産から負債を差し引いた総額を反映しており、未払いの株式数で割っています。 NAVは通常、各取引日の終わりに計算されます。

2。ETFの市場価格がNAVを下回ると、割引価格で取引されていると言われています。逆に、市場価格がNAVを超えると、ETFはプレミアムで取引されています。これらの矛盾は、市場のボラティリティ、ETFとその基礎となる資産間の取引時間の違い、または需要と供給の一時的な不均衡などのさまざまな要因のために発生する可能性があります。

3。アービトラージメカニズムは、ETF価格をNAVの近くに保つのに役立ちます。認可された参加者（APS） - 典型的には大規模な金融機関 - は、ETF株式をファンド発行者と直接作成または引き換えることができます。 ETFがプレミアムで取引されている場合、APSは基礎となる証券を購入し、それらを新しいETF株式と交換し、それらの株式を公開市場で利益のために販売できます。この販売圧力は通常、価格をNAVに沿って戻ってきます。

4. ETFが割引価格で取引される場合、APSは公開市場でETF株式を購入し、それらを証券の基礎となるバスケットと引き換え、それらの証券を個別に販売することができます。このプロセスは、ETF株の過剰供給を減らし、市場価格をNAVに向かって上に押し上げます。これらの継続的な裁定活動は、ETF市場の価格設定効率を維持するのに役立ちます。

5.ほとんどのETFは、これらのメカニズムのためにNAVと密接に整合したままですが、特定のタイプ（国際的なETF、固定収入ETF、または液体資産の少ないものなど）など、より幅広いまたはより頻繁な逸脱を経験することができます。投資家は、特に市場ストレスや低流動性の高い期間中に、特定のETFの過去のプレミアムと割引を監視する必要があります。

ETF価格設定偏差に影響を与える要因

1.タイムゾーンの違いは、特に外国市場を追跡するETFで重要な役割を果たします。たとえば、日本のインデックスを追跡する米国に上場しているETFは、日本の市場が近づいた後も取引を続けることができます。米国の取引時間中に経済データがリリースされた場合、ETFの価格は投資家の期待に基づいて調整されますが、NAVは次の公式計算まで静的なままで、一時的な保険料または割引につながります。

2。市場の感情と投機的取引は、短期的な価格の変動を促進する可能性があります。パニックまたは陶酔感の期間中、投資家は、基礎となる資産価値に関係なく、ETFの株式を上下に入札することができます。この感情的な取引は、多くの場合、特に小売投機を引き付けるニッチまたはテーマのETFで、観察可能な保険料や割引をもたらします。

3。基礎となる資産の流動性は非常に重要です。薄く取引された債券または新興市場の株式を保持しているETFは、正確な評価において課題に直面する可能性があります。コンポーネント証券が積極的に価格設定されていない場合、公開されたNAVはリアルタイムの市場条件を反映していない可能性があり、価格設定の可能性が高まります。

4。通貨の変動は、国際的なETFに影響します。 NAVの計算には特定の時間に通貨変換が含まれる可能性があるため、取引日中の為替レートのシフトは、ETFの市場価格と報告されたNAVとの間の不整合を引き起こす可能性があります。

5.配当のタイミングは、一時的な矛盾にも貢献する可能性があります。配当の元日付では、ETFのNAVは通常、支払い額によって低下しますが、市場価格がすぐに調整されない場合、均衡が回復する前に短命のプレミアムが現れる場合があります。

ETFの不一致の監視と解釈

1.投資家は、内日の指標値（IIVS）にアクセスできます。これは、取引日を通してETFのNAVの推定値を提供します。 IIVをライブ市場価格と比較すると、トレーダーはETFが現在プレミアムまたは割引になっているかどうかを測定できます。

2.多くの財務データプラットフォームは、市場価格とNAVの割合の差を表示します。数日間の持続的なプレミアムまたは割引は、作成/償還の制限、規制上のハードル、基礎となる資産へのアクセスの制限など、構造的な問題を示す可能性があります。

3.プレミアム/割引パターンの履歴分析は、ETFの価格設定効率を評価するのに役立ちます。一部の製品は一貫して小さな逸脱を示していますが、これは正常ですが、他の製品は、正確な曝露を求めている長期投資家を阻止する可能性のある広いスイングを示します。

4.機関投資家は、多くの場合、プレミアムと割引レベルを使用して戦術的な決定を通知します。たとえば、GAPが閉じると予想される場合、顕著な割引でETFを購入することは価値を提供する場合があります。ただし、長期にわたる割引は、基礎となる持ち株に対する自信の欠如など、より深い問題を示している可能性があります。

5.小売投資家は、軽微な毎日の変動への過剰反応を避ける必要があります。小規模な保険料や割引は典型的であり、通常はアービトラージによって迅速に修正されます。一時的な価格設定ノイズではなく、長期的な基本に焦点を当てることで、投資の結果が向上します。

よくある質問

ETFがプレミアムで取引する原因は何ですか？ ETFは、需要が供給を超えた場合にプレミアムで取引され、純資産価値を上回る市場価格を押し上げます。これは、投資家のセンチメントが強気である場合、または基礎となる資産をリアルタイムでアクセスするのが難しい場合、市場集会中に発生することがよくあります。

ETFが割引で取引されているかどうかをどのように知ることができますか？ ETFの現在の市場価格を、公開されているNAVまたはIntray Indiscative Value（IIV）と比較できます。市場価格がNAVよりも低い場合、ETFは割引で取引されています。通常、金融Webサイトと仲介プラットフォームはこのデータを提供します。

ETFプレミアムと割引は暗号通貨関連のETFで一般的ですか？はい、暗号関連のETF、特に先物契約または制限された市場に基づくETFは、多くの場合、プレミアムと割引を示します。限られたアービトラージの機会、規制上の制約、および高いボラティリティは、従来の資産ETFと比較して、より広い価格設定ギャップに寄与します。

ETFは無期限に割引にとどまることができますか？まれですが、一部のETF（特に閉鎖市場や償還障壁のあるETF）は、持続的な割引にとどまることができます。永続的なミスプライシングは、投資家の懐疑論、構造的非効率性、またはファンドの作成/償還プロセス内の運用上の制限を反映している可能性があります。