共同基礎期貨的結算過程是什麼？

了解共插第期貨和衍生品交易

Coinbase目前尚未在其主要交換平台上直接提供期貨交易。 “ Coinbase Futures”一詞可能源於與Binance或Bybit等其他主要的加密貨幣交易所的混亂，後者積極支持期貨合約。但是，Coinbase已通過Coinbase衍生品擴展為衍生物，這是一個受監管的實體，與Fairx合作啟動，Fairx是CFTC調節的掉期執行設施（SEF）。該平台允許機構客戶交易Bitcoin（BTC）和以太坊（ETH）期貨合約，這些合同以現金結算，並通過國家期貨協會（NFA）和CME清算清算。

這些期貨基於CME CF Bitcoin參考率（BRR）和CME CF Ether-thror參考率（ETHUSD_RR） ，以確保與調節基準的對齊。和解過程是標準化的，並遵守CFTC和SEC指南，使其適合尋求合規的加密價格轉移的機構投資者，而無需持有基礎資產。

共依基衍生品的期貨類型

在某些受監管的工具的情況下，通過共同基礎衍生品獲得的期貨合約在物理上是在物理上解決的，但最常見的是現金分配。現金和解意味著，在合同到期後，不會發生BTC或ETH的實際交付。取而代之的是，入口價格和最終結算價格之間的差額是以美元支付的。

• 季度期貨：這些期貨在3月，6月，9月和12月的最後一個星期五到期。
• 每月期貨：可用於近期曝光，在每個月的最後一個星期五到期。
• 不可移交的遠期（NDFS） ：用於對沖，根據參考率在美元定居。

根據儀器，每份合同以美元計價為美元，大小為5 BTC或50 ETH 。這些是通過Coinbase衍生品交易平台進行電子交易的，該平台連接到Fairx的SEF基礎架構。

預裝程序和市場標記

在最終和解日期之前，所有開放期貨職位均經過每日標記到市場的估值。此過程根據CME CF參考率得出的當天的收盤價重新計算每個職位的損益。

• 每天調整保證金帳戶以反映收益或損失。
• 交易者必須維持維護保證金水平；不這樣做會觸發一個保證金調用。
• 清算室（CME清算）充當中央對手，降低了對手的風險。

每日和解可確保實時更新義務，並最大程度地減少到期時違約的風險。交易者可以在到期之前關閉其頭寸，以實現利潤或削減虧損而無需進入解決方案。

最終和解過程和執行

在到期日期，最終結算價格是使用CME CF Bitcoin參考率確定的，該參考率是根據倫敦時間3:00 pm至4:00 pm之間的主要現貨交換的體積加權平均價格（VWAP）計算的。

• 該交易所在計算後發布官方結算價格。
• 所有開放的長位置和短職位都會以這個價格自動關閉。
• 淨現金支付是通過清算會員公司處理的。
• 資金在T+1 （和解後的一個工作日）內以USD的價格歸功於交易者的帳戶。

例如，如果交易者持有長期BTC期貨合約，而和解價格高於其入境價格，則他們會收到美元的差額。相反，如果價格較低，則該金額將從其保證金帳戶中扣除。

清算成員和監護基礎設施的作用

單個交易者無法直接訪問Coinbase衍生產品。參與需要經過CFTC註冊的期貨委員會商人（FCM）或清算會員。這些中介機構處理：

• 客戶入職和KYC/AML合規性
• 提交貿易訂單到Fairx平台
• 維持利潤餘額
• 和解資金的收據和分配

清算成員有責任確保滿足所有監管要求。他們還提供報告工具和聲明，每天詳細介紹損益，保證金使用情況以及和解成果。託管框架確保所有美元定居點都持有在隔離帳戶中，從而保護客戶資產免受運營或破產風險。

解決爭議和例外處理

在極少數情況下，出現差異（例如不匹配的貿易記錄或保證金短缺）的情況下，有一個由Fairx管理並由CFTC監督的正式爭議解決過程。

• 交易者必須在和解日期的兩個工作日內提交爭議。
• 必須提供貿易確認，保證金聲明和時間戳等證據。
• 清算成員調查並與Fairx進行協調以解決該問題。
• 如果未解決，則可以將此事升級為CFTC執行或仲裁。

CME組監控的備份數據源和冗餘系統可以減輕技術故障，例如結算價格計算過程中的連接問題。

常見問題

散戶投資者可以在Coinbase上交易期貨嗎？散戶投資者無法直接交易Coinbase衍生產品的期貨。訪問僅限於通過CFTC註冊的FCMS工作的機構客戶和專業交易者。 coinbase.com上的零售用戶僅限於發現交易和積累服務。

Coinbase Futures的結算價格如何計算？結算價格基於CME CF參考率，在一個小時的窗口（3:00 pm - 4:00 pm倫敦時間）在到期日的一個小時窗口中，跨大型交易所的體積加權平均值或以太坊交易。該速率由CME Group獨立驗證和發布。

如果我在到期前不關閉期貨職位會怎樣？如果職位在到期時保持開放，則將自動以現金定居。最終的利潤或損失是使用正式結算價格計算的，淨額將通過您的清算會員記入您的帳戶中。

Coinbase Futures是否應徵稅？是的。根據交易者的身份和持有期，現金分配的期貨收益被視為資本收益或普通收入。交易者必須使用其FCM提供的表格（例如表格1099）向稅務機關報告定居點。