Quel est le processus de règlement pour Coinbase Futures?

Comprendre le trading à terme et dérivés de Coinbase

Coinbase n'offre actuellement pas de négociation à terme directement sur sa plate-forme d'échange principale. Le terme «contrat à terme sur Coinbase» peut découler de la confusion avec d'autres échanges majeurs de crypto-monnaie tels que Binance ou Bybit , qui soutiennent activement les contrats à terme. Cependant, Coinbase s'est étendu à des dérivés par le biais de dérivés de Coinbase , une entité réglementée lancée en partenariat avec Fairx, une installation d'exécution de swap régulée par CFTC (SEF). Cette plate-forme permet aux clients institutionnels d'échanger Bitcoin (BTC) et des contrats à terme Ethereum (ETH) qui sont réglés en espèces et nettoyés par le biais de la National Futures Association (NFA) et CME Clearing .

Ces contrats à terme sont basés sur le taux de référence CME CF Bitcoin (BRR) et le taux de référence CF CF Ether-Dollar (ETHUSD_RR) , garantissant l'alignement avec des références réglementées. Le processus de règlement est standardisé et adhère aux directives CFTC et SEC , ce qui le rend adapté aux investisseurs institutionnels demandant une exposition conforme aux mouvements des prix de la cryptographie sans détenir l'actif sous-jacent.

Types de contrats à terme sur les dérivés de Coinbase

Les contrats à terme disponibles via les dérivés de Coinbase sont physiquement réglés dans le cas de certains instruments réglementés, mais le plus souvent en espèces . Le règlement en espèces signifie que lors de l'expiration du contrat, aucune livraison réelle de BTC ou d'ETH ne se produit. Au lieu de cela, la différence entre le prix d'entrée et le prix du règlement final est payée en dollars américains .

• Futures trimestrielles : Celles-ci expirent le dernier vendredi de mars, juin, septembre et décembre.
• Futures mensuelles : Disponible pour une exposition à court terme, expirant le dernier vendredi de chaque mois.
• Forts non livrables (NDF) : utilisés pour la couverture, installés en USD en fonction du taux de référence.

Chaque contrat est libellé en USD et dimensionné à 5 BTC ou 50 ETH , selon l'instrument. Ceux-ci sont échangés électroniquement via la plate-forme de trading des dérivés Coinbase , qui se connecte à l'infrastructure SEF de Fairx.

Procédures de pré-établissement et marquant sur le marché

Avant la date finale du règlement, tous les postes à terme ouverts subissent une évaluation quotidienne de marque à marché . Ce processus recalcule le profit ou la perte de chaque position en fonction du prix de clôture de la journée dérivé du taux de référence CME CF.

• Les comptes de marge sont ajustés quotidiennement pour refléter les gains ou les pertes.
• Les commerçants doivent maintenir les niveaux de marge de maintenance ; Le fait de ne pas le faire déclenche un appel de marge.
• Le centre d'échange (CME Clearing) agit comme la contrepartie centrale, réduisant le risque de contrepartie.

Cette réconciliation quotidienne garantit que les obligations sont mises à jour en temps réel et minimise le risque de défaut à l'expiration. Les commerçants peuvent fermer leurs positions avant l'expiration pour réaliser des bénéfices ou réduire les pertes sans conclure.

Processus et exécution de règlement final

À la date d'expiration, le prix du règlement final est déterminé à l'aide du taux de référence CME CF Bitcoin , calculé comme un prix moyen pondéré en fonction du volume (VWAP) des métiers sur les échanges de points majeurs entre 15h00 et 16h00, heure de Londres.

• L'échange publie le prix officiel du règlement après le calcul.
• Toutes les positions ouvertes longues et courtes sont automatiquement fermées à ce prix.
• Les paiements en espèces nets sont traités par le biais des sociétés membres de compensation.
• Les fonds sont crédités sur le compte du commerçant en USD dans T + 1 (un jour ouvrable après le règlement).

Par exemple, si un trader détient un long contrat à terme de la BTC et que le prix du règlement est plus élevé que son prix d'entrée, il reçoit la différence en USD. Inversement, si le prix est inférieur, le montant est déduit de leur compte de marge.

Rôle des membres et des infrastructures de garde

Les traders individuels ne peuvent pas accéder directement aux dérivés de Coinbase. La participation nécessite de passer par un marchand de commission des futures enregistrés par la CFTC (FCM) ou un membre de compensation. Ces intermédiaires gèrent:

• Intégration du client et conformité KYC / AML
• Soumission des commandes commerciales à la plate-forme Fairx
• Entretien des soldes de marge
• Réception et distribution des fonds de règlement

Les membres du compensation sont responsables de s'assurer que toutes les exigences réglementaires sont remplies. Ils fournissent également des outils de déclaration et des déclarations qui détaillent les résultats quotidiens de P&L, d'utilisation des marges et de règlement. Le cadre de garde garantit que tous les règlements USD sont détenus dans des comptes séparés, protégeant les actifs des clients contre les risques opérationnels ou d'insolvabilité.

Conflits de règlement et manipulation des exceptions

Dans de rares cas où des écarts surviennent, tels que des dossiers commerciaux ou des lacunes de marge incompatibles - il existe un processus officiel de règlement des différends géré par Fairx et supervisé par le CFTC .

• Les commerçants doivent soumettre des litiges dans les deux jours ouvrables suivant la date de règlement.
• Des preuves telles que les confirmations commerciales, les déclarations de marge et les horodatages doivent être fournies.
• Le membre du compensation enquête et coordonne avec Fairx pour résoudre le problème.
• S'il n'est pas résolu, l'affaire peut être intensifiée à l'application ou à l'arbitrage de la CFTC .

Les échecs techniques, tels que les problèmes de connectivité pendant le calcul des prix de règlement, sont atténués par les sources de données de sauvegarde et les systèmes redondants surveillés par le groupe CME.

Questions fréquemment posées

Les investisseurs de détail peuvent-ils échanger à terme sur Coinbase? Les investisseurs de détail ne peuvent pas négocier directement à terme sur les dérivés de Coinbase. L'accès est limité aux clients institutionnels et aux commerçants professionnels qui travaillent par le biais de FCMS enregistrés par la CFTC . Les utilisateurs de détail sur Coinbase.com sont limités aux services de trading et de jalon.

Comment le prix du règlement est-il calculé pour les contrats à terme sur Coinbase? Le prix du règlement est basé sur le taux de référence CME CF , une moyenne pondérée en fonction du volume de Bitcoin ou Ethereum se négocie sur les principaux bourses pendant une fenêtre d'une heure (15h00 à 16h00, heure de Londres) le jour de l'expiration. Ce taux est vérifié et publié indépendamment par CME Group.

Que se passe-t-il si je ne ferme pas ma position à terme avant l'expiration? Si un poste reste ouvert à l'expiration, il est automatiquement réglé en espèces. Le bénéfice ou la perte final est calculé en utilisant le prix officiel du règlement, et le montant net est crédité ou débité en USD sur votre compte via votre membre de compensation.

Les contrats à terme sur Coinbase sont-ils soumis à la fiscalité? Oui. Les gains à terme établis en espèces sont traités comme des gains en capital ou un revenu ordinaire en fonction du statut et de la période de détention du commerçant. Les commerçants doivent signaler les règlements aux autorités fiscales en utilisant les formulaires fournis par leur FCM, tels que le formulaire 1099.