期貨合約交付過程的詳細說明：開放職位到和解的完整指南

加密期貨合同通過現金或實物交付解決，大多數交易所使用穩定的現金解決方案或菲亞特進行現金和解，以避免資產監護權問題。

2025/06/16 20:43

了解加密貨幣市場中的期貨合約

期貨合約是衍生金融工具，允許交易者推測或對沖資產的未來價格。在加密貨幣市場中，這些合同通常涉及數字資產，例如Bitcoin（BTC），以太坊（ETH）和其他主要的Altcoins。期貨合約義務購買者必須以預定的價格和日期購買特定數量的加密貨幣。

交付過程是指本生命週期的最後一步，當時基礎資產的實際交換發生時。但是，在大多數現代的加密期貨市場中，尤其是通過大型交流運營的市場，身體分娩很少。取而代之的是，現金和解是一種規範，其中利潤或虧損以法定貨幣或諸如USDT或USD Coin（USDC）（USDC）（USDC）（USDC）等穩定的貨幣解決。

開放職位：交易期貨的第一步

在進行交付機制之前，了解交易者如何打開職位至關重要。這涉及選擇加密衍生品交易所，例如binance，bybit，okx或bitmex，以及永久期貨或固定期貨期貨合約之間的選擇。

選擇正確的合同類型
在長（買）或短（賣出）職位之間決定
設置槓桿水平（例如10x，20x）
通過限製或市場執行下訂單

一旦該職位開放，交易者將根據價格變動來監視其績效。如果持有直到到期，則將觸發定期合同的交貨過程。但是，永久合同沒有設定的到期日期，並通過資金費用自動滾動。

合同到期和交貨機制

對於定期期貨合約，交貨日期是預定的。在此日期，交易所啟動了和解過程。有兩種主要解決方法：

身體交付：涉及從賣方到買方的基本加密貨幣的實際轉移。例如，如果您長期簽訂了BTC期貨合同，則可以將BTC等同於合同規模。
現金和解：在加密期貨交易中更常見，這種方法可以解決穩定或法定者的損失，而不是實際資產。

大多數平台違約了現金和解，特別是對於可能不想處理數字資產後解決後的零售商交易員。另一方面，機構參與者可能更喜歡用於對沖目的或套利策略的身體交付。

定居前的標記到市場估值

在交貨日期之前，所有開放職位均經過商標到市場（MTM）的估值。這意味著根據基礎資產的當前市場價格每天調整合同的價值。 MTM確保雙方保持足夠的利潤以涵蓋潛在的損失。

每日PNL（損益）計算
未實現的收益或損失會影響可用的邊緣
如果保證金低於維護水平，清算風險會增加

此過程一直持續到定居日期，當時確定最終價格並通過交付或現金補償結束合同。

最終解決：執行交貨或現金補償

在合同的到期日，結算價格是在指定期間（通常是交易的最後一個小時）內使用時間加權平均價格（TWAP）計算的。這樣可以防止操縱並確保公平。

TWAP決定最終損益
交換會自動關閉位置
資金被記入USDT，USD或相應的加密貨幣的交易者帳戶

如果交易者的頭寸很長，而和解價格高於入境價，他們就會獲得收益。相反，如果價格較低，則會造成損失。相同的位置也適用於相反的方向。

對於涉及實物交付的合同，該系統將符合交易者錢包的相應加密貨幣額，只要它們符合資格標準（例如，最低餘額，KYC驗證）。

管理風險並避免意外交付

許多零售交易者由於涉及身體交付的複雜性或接收或發送大量加密貨幣的行政負擔而不願在到期之前擔任職位。為了避免這種情況，交易者經常：

到期前手動關閉位置
使用停止損失訂單自動退出
將其職位滾到下一個合同周期

交易所通常會在到期日期之前通知用戶，並為方便起見提供自動滾動位置的選項。對於交易者來說，了解合同規格，包括交貨日期，和解方法以及需要保證金，以有效地管理風險。

常見問題

問：如果我在到期之前不關閉期貨職位會發生什麼？

如果您持有固定期貨合同，直到到期為止，交易所將根據和解價格結算該職位。根據平台，您的帳戶將接收或支付現金或加密貨幣的差異。

問：我可以在現金和解和實物交付之間進行選擇嗎？

大多數交換預先確定解決方法。除非符合特定要求，例如具有最低帳戶餘額或機構狀況，否則零售交易者通常不能選擇實體交付。

問：如何計算加密期貨合約的結算價格？

結算價格通常源自在交易的最後一個小時內的基礎資產的時間加權平均價格（TWAP） 。這有助於防止價格操縱並確保公平的估值。

問：永久期貨合約是否曾經交付過？

不，永久期貨合約沒有到期或交貨日期。它們旨在模仿槓桿率的現貨交易，並通過長期和短持有人之間的定期融資率支付來維持。

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