Explication détaillée du processus de livraison des contrats à terme: un guide complet de l'ouverture d'un poste au règlement

Comprendre les contrats à terme sur le marché des crypto-monnaies

Les contrats à terme sont des instruments financiers dérivés qui permettent aux traders de spéculer sur ou de se coucher contre le prix futur d'un actif. Sur le marché des crypto-monnaies , ces contrats impliquent généralement des actifs numériques comme Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et d'autres altcoins majeurs. Un contrat à terme oblige l'acheteur à acheter et le vendeur à vendre, un montant spécifique de crypto-monnaie à un prix et une date prédéterminés à l'avenir.

Le processus de livraison fait référence à la dernière étape de ce cycle de vie - lorsque l'échange réel de l'actif sous-jacent se produit. Cependant, dans la plupart des marchés à terme de crypto moderne, en particulier ceux exploités par des échanges majeurs, la livraison physique est rare . Au lieu de cela, le règlement en espèces est la norme, où les bénéfices ou les pertes sont réglés dans la monnaie fiduciaire ou les étages comme USDT ou USD Coin (USDC).

Ouverture d'un poste: la première étape de la négociation à terme

Avant de plonger dans le mécanisme de livraison, il est crucial de comprendre comment un commerçant ouvre un poste. Cela implique de sélectionner un échange de dérivés cryptographiques , tels que Binance, Bybit, OKX ou Bitmex, et le choix entre les contrats à terme perpétuels ou à terme à durée déterminée .

• Sélection du bon type de contrat
• Décider entre les postes longs (acheter) ou courts (vendus)
• Définition des niveaux de levier (par exemple, 10x, 20x)
• Passer la commande via la limite ou l'exécution du marché

Une fois la position ouverte, le trader surveille ses performances en fonction des mouvements de prix. S'il est tenu jusqu'à l'expiration, le processus de livraison sera déclenché pour les contrats à durée déterminée. Les contrats perpétuels, cependant, n'ont pas de date d'expiration définie et sont renvoyés automatiquement grâce à des frais de financement.

Expiration du contrat et mécanismes de livraison

Pour les contrats à terme à terme à durée déterminée , la date de livraison est prédéterminée. À cette date, l'échange initie le processus de règlement. Il existe deux principales méthodes de règlement:

• Livraison physique : implique le transfert réel de la crypto-monnaie sous-jacente du vendeur à l'acheteur. Par exemple, si vous êtes longtemps sur un contrat à terme BTC avec livraison physique, vous recevrez BTC équivalent à la taille du contrat.
• Règlement en espèces : plus courant dans le trading à terme cryptographique, cette méthode règle les gains ou les pertes en stablecoin ou en fiat plutôt que dans l'actif réel.

La plupart des plates-formes sont par défaut en cas de règlement en espèces , en particulier pour les commerçants de détail qui ne souhaitent pas gérer la garde des actifs numériques après la mise en place. Les acteurs institutionnels, en revanche, pourraient préférer la livraison physique à des fins de couverture ou des stratégies d'arbitrage.

Évaluation de la marque avant le règlement

Avant la date de livraison, toutes les positions ouvertes subissent une évaluation de marque à marché (MTM) . Cela signifie que la valeur du contrat est ajustée quotidiennement en fonction du prix actuel du marché de l'actif sous-jacent. MTM garantit que les deux parties maintiennent une marge suffisante pour couvrir les pertes potentielles.

• Des calculs quotidiens PNL (profit et perte) sont effectués
• Les gains ou les pertes non réalisés affectent la marge disponible
• Les risques de liquidation augmentent si la marge tombe en dessous du niveau de maintenance

Ce processus se poursuit jusqu'à la date du règlement , lorsque le prix final est déterminé et que le contrat est fermé soit par livraison, soit en compensation en espèces.

Règlement final: exécution de la livraison ou de la rémunération en espèces

Le jour de l'expiration du contrat , le prix du règlement est calculé en utilisant un prix moyen (TWAP) pondéré dans le temps sur une période spécifiée, généralement la dernière heure de négociation. Cela empêche la manipulation et assure l'équité.

• Le TWAP détermine le profit ou la perte finale
• Les positions sont fermées automatiquement par l'échange
• Les fonds sont crédités sur le compte du commerçant dans USDT, USD ou la crypto-monnaie respective

Si le commerçant a une position longue et que le prix du règlement est plus élevé que le prix d'entrée, il réalise un gain. À l'inverse, si le prix est inférieur, ils subissent une perte. Il en va de même pour les positions courtes mais dans la direction opposée.

Pour les contrats impliquant la livraison physique , le système créditera le montant correspondant de la crypto-monnaie au portefeuille du commerçant, à condition qu'ils répondent aux critères d'éligibilité (par exemple, équilibre minimum, vérification KYC).

Gérer le risque et éviter la livraison involontaire

De nombreux commerçants de détail préfèrent ne pas occuper des postes avant l'expiration en raison des complexités impliquées dans la livraison physique ou du fardeau administratif de la réception ou de l'envoi de grandes quantités de crypto-monnaie. Pour éviter cela, les commerçants souvent:

• Fermer les positions manuellement avant l'expiration
• Utilisez les commandes d'arrêt pour quitter automatiquement
• Rendez-vous sur leurs positions vers le prochain cycle de contrat

Les échanges informent généralement les utilisateurs avant les dates d'expiration et offrent des options aux positions de roulement automatique pour plus de commodité. Il est essentiel que les commerçants comprennent les spécifications du contrat , y compris la date de livraison, la méthode de règlement et la marge exigeante , pour gérer efficacement les risques.

Questions fréquemment posées

Q: Que se passe-t-il si je ne ferme pas ma position à terme avant l'expiration? Si vous détienz un contrat à terme à terme à durée déterminée jusqu'à l'expiration, la bourse réglera le poste en fonction du prix du règlement . Selon la plate-forme, votre compte recevra ou paiera la différence en espèces ou en crypto-monnaie .

Q: Puis-je choisir entre le règlement en espèces et la livraison physique? La plupart des échanges prédéteraient la méthode de règlement. Les commerçants de détail ne peuvent généralement pas opter pour la livraison physique, sauf s'ils répondent aux exigences spécifiques, telles que le solde du compte minimum ou le statut institutionnel .

Q: Comment le prix du règlement est-il calculé pour les contrats à terme cryptographique? Le prix du règlement est généralement dérivé du prix moyen (TWAP) pondéré dans le temps de l'actif sous-jacent au cours de la dernière heure de négociation. Cela aide à prévenir la manipulation des prix et assure une évaluation équitable.

Q: Les contrats à terme perpétuels sont-ils jamais livrés? Non, les contrats à terme perpétuels n'ont pas d' expiration ou de date d'expiration . Ils sont conçus pour imiter le trading au comptant avec l'effet de levier et sont maintenus grâce à des paiements de taux de financement périodiques entre les détenteurs longs et courts.