先物契約の配送プロセスの詳細な説明：ポジションを開設することからの完全なガイド

暗号先物契約は現金または物理的配達で解決し、ほとんどの取引所は、資産の監護権の問題を回避するために、スタブコインまたはフィアットでの現金決済を使用しています。

2025/06/16 20:43

暗号通貨市場での先物契約の理解

先物契約は、トレーダーが資産の将来の価格を推測またはヘッジできるようにするデリバティブ金融商品です。暗号通貨市場では、これらの契約には通常、Bitcoin（BTC）、Ethereum（ETH）、その他の主要なAltcoinsなどのデジタル資産が含まれます。先物契約により、買い手は購入する義務があり、売り手は、将来の所定の価格と日付で特定の量の暗号通貨を販売する義務があります。

配信プロセスとは、基礎となる資産の実際の交換が発生する場合、このライフサイクルの最終ステップを指します。ただし、ほとんどの最新の暗号先物市場、特に主要な交換で運営されている市場では、物理的な配信はまれです。代わりに、現金の和解が標準であり、利益または損失は、USDTやUSDコイン（USDC）のようなフィアット通貨または馬鹿げた通貨に定住します。

ポジションを開く：先物取引の最初のステップ

配信メカニズムを掘り下げる前に、トレーダーがどのようにポジションを開くかを理解することが重要です。これには、Binance、Bybit、OKX、Bitmexなどの暗号微分交換を選択し、永久先物または固定期先物契約の選択が含まれます。

• 適切な契約タイプを選択します
• 長い（購入）または短い（販売）ポジションを決定します
• レバレッジレベルの設定（例：10x、20x）
• 制限または市場の実行を介して注文を配置します

ポジションが開かれると、トレーダーは価格の動きに基づいてパフォーマンスを監視します。有効期限が切れるまで保持されている場合、納期は固定期間契約のためにトリガーされます。ただし、永久契約には有効期限が設定されておらず、資金調達手数料を通じて自動的にロールオーバーされます。

契約の有効期限と配送の仕組み

定期先物契約の場合、配達日は事前に決められています。この日付に、取引所は和解プロセスを開始します。決済には2つの主な方法があります。

• 物理的な配達：販売者から買い手への基礎となる暗号通貨の実際の転送が含まれます。たとえば、物理的配信とのBTC先物契約に長い間、契約規模に相当するBTCを受け取ることができます。
• 現金和解：暗号先物取引でより一般的なこの方法は、実際の資産ではなく、 StablecoinまたはFiatの利益または損失を解決します。

ほとんどのプラットフォームは、特に定住後のデジタル資産の管理を担当したくない小売業者にとって、現金和解のデフォルトです。一方、機関のプレーヤーは、ヘッジ目的または裁定戦略のために物理的な配達を好むかもしれません。

和解前のマークから市場への評価

配達日の前に、すべてのオープンポジションはマークツーマーケット（MTM）の評価を受けます。これは、基礎となる資産の現在の市場価格に基づいて、契約の価値が毎日調整されることを意味します。 MTMは、両当事者が潜在的な損失をカバーするのに十分なマージンを維持することを保証します。

• 毎日のPNL（利益と損失）計算が行われます
• 未実現の利益または損失は、利用可能なマージンに影響します
• マージンがメンテナンスレベルを下回ると、清算リスクが増加します

このプロセスは、最終価格が決定され、配達または現金補償のいずれかで契約が締め切られる和解日まで続きます。

最終決済：配達または現金補償の実行

契約の有効期限には、決済価格は、通常は取引の最後の1時間である指定された期間にわたって時間加重平均価格（TWAP）を使用して計算されます。これにより、操作が防止され、公平性が保証されます。

• TWAPは、最終的な利益または損失を決定します
• ポジションは、交換によって自動的に閉じられます
• 資金は、USDT、USD、またはそれぞれの暗号通貨のトレーダーの口座にクレジットされます

トレーダーに長いポジションがあり、和解価格がエントリー価格よりも高い場合、彼らは利益を認識します。逆に、価格が低い場合、損失が発生します。同じことがショートポジションにも反対方向に当てはまります。

物理的配信を含む契約の場合、システムは、適格性基準（最小残高、KYC検証）を満たしていれば、トレーダーのウォレットに相当する暗号通貨の量をクレジットします。

リスクの管理と意図しない配達の回避

多くの小売業者は、物理的な配達や大量の暗号通貨を受け取ったり送ったりすることに関与する複雑さのために、有効期限が切れるまでポジションを保持しないことを好みます。これを避けるために、トレーダーは頻繁に

• 有効期限が切れる前に手動で位置を閉じます
• ストップロス注文を使用して自動的に終了します
• 次の契約サイクルに位置をロールオーバーします

通常、取引所は、有効期限に先立ってユーザーに通知し、利便性のためにオートロールポジションにオプションを提供します。トレーダーがリスクを効果的に管理するために、配達日、決済方法、必要なマージンを含む契約仕様を理解することが不可欠です。

よくある質問

Q：有効期限が切れる前に先物のポジションを閉じないとどうなりますか？

期限切れまで固定期先物契約を保持している場合、取引所は和解価格に応じてポジションを解決します。プラットフォームに応じて、アカウントは現金または暗号通貨の差を受け取るか支払うかのいずれかです。

Q：現金決済と物理的配達のどちらかを選択できますか？

ほとんどの交換は、決済方法を事前に決定します。小売業者は通常、アカウントの残高や機関のステータスを持つなど、特定の要件を満たしていない限り、物理的配信を選択することはできません。

Q：暗号先物契約の和解価格はどのように計算されますか？

和解価格は、通常、取引の最終時間中の基礎となる資産の時間加重平均価格（TWAP）から派生します。これにより、価格の操作を防ぎ、公正な評価を保証します。

Q：永続的な先物契約はこれまでに配信されますか？

いいえ、永続的な先物契約には有効期限や配達日がありません。それらは、レバレッジでスポット取引を模倣するように設計されており、長期保有者と短い所有者間の定期的な資金調達率の支払いを通じて維持されます。