期货合约交付过程的详细说明：开放职位到和解的完整指南

加密期货合同通过现金或实物交付解决，大多数交易所使用稳定的现金解决方案或菲亚特进行现金和解，以避免资产监护权问题。

2025/06/16 20:43

了解加密货币市场中的期货合约

期货合约是衍生金融工具，允许交易者推测或对冲资产的未来价格。在加密货币市场中，这些合同通常涉及数字资产，例如Bitcoin（BTC），以太坊（ETH）和其他主要的Altcoins。期货合约义务购买者必须以预定的价格和日期购买特定数量的加密货币。

交付过程是指本生命周期的最后一步，当时基础资产的实际交换发生时。但是，在大多数现代的加密期货市场中，尤其是通过大型交流运营的市场，身体分娩很少。取而代之的是，现金和解是一种规范，其中利润或亏损以法定货币或诸如USDT或USD Coin（USDC）（USDC）（USDC）（USDC）等稳定的货币解决。

开放职位：交易期货的第一步

在进行交付机制之前，了解交易者如何打开职位至关重要。这涉及选择加密衍生品交易所，例如binance，bybit，okx或bitmex，以及永久期货或固定期货期货合约之间的选择。

• 选择正确的合同类型
• 在长（买）或短（卖出）职位之间决定
• 设置杠杆水平（例如10x，20x）
• 通过限制或市场执行下订单

一旦该职位开放，交易者将根据价格变动来监视其绩效。如果持有直到到期，则将触发定期合同的交货过程。但是，永久合同没有设定的到期日期，并通过资金费用自动滚动。

合同到期和交货机制

对于定期期货合约，交货日期是预定的。在此日期，交易所启动了和解过程。有两种主要解决方法：

• 身体交付：涉及从卖方到买方的基本加密货币的实际转移。例如，如果您长期签订了BTC期货合同，则可以将BTC等同于合同规模。
• 现金和解：在加密期货交易中更常见，这种方法可以解决稳定或法定者的损失，而不是实际资产。

大多数平台违约了现金和解，特别是对于可能不想处理数字资产后解决后的零售商交易员。另一方面，机构参与者可能更喜欢用于对冲目的或套利策略的身体交付。

定居前的标记到市场估值

在交货日期之前，所有开放职位均经过商标到市场（MTM）的估值。这意味着根据基础资产的当前市场价格每天调整合同的价值。 MTM确保双方保持足够的利润以涵盖潜在的损失。

• 每日PNL（损益）计算
• 未实现的收益或损失会影响可用的边缘
• 如果保证金低于维护水平，清算风险会增加

此过程一直持续到定居日期，当时确定最终价格并通过交付或现金补偿结束合同。

最终解决：执行交货或现金补偿

在合同的到期日，结算价格是在指定期间（通常是交易的最后一个小时）内使用时间加权平均价格（TWAP）计算的。这样可以防止操纵并确保公平。

• TWAP决定最终损益
• 交换会自动关闭位置
• 资金被记入USDT，USD或相应的加密货币的交易者帐户

如果交易者的头寸很长，而和解价格高于入境价，他们就会获得收益。相反，如果价格较低，则会造成损失。相同的位置也适用于相反的方向。

对于涉及实物交付的合同，该系统将符合交易者钱包的相应加密货币额，只要它们符合资格标准（例如，最低余额，KYC验证）。

管理风险并避免意外交付

许多零售交易者由于涉及身体交付的复杂性或接收或发送大量加密货币的行政负担而不愿在到期之前担任职位。为了避免这种情况，交易者经常：

• 到期前手动关闭位置
• 使用停止损失订单自动退出
• 将其职位滚到下一个合同周期

交易所通常会在到期日期之前通知用户，并为方便起见提供自动滚动位置的选项。对于交易者来说，了解合同规格，包括交货日期，和解方法以及需要保证金，以有效地管理风险。

常见问题

问：如果我在到期之前不关闭期货职位会发生什么？

如果您持有固定期货合同，直到到期为止，交易所将根据和解价格结算该职位。根据平台，您的帐户将接收或支付现金或加密货币的差异。

问：我可以在现金和解和实物交付之间进行选择吗？

大多数交换预先确定解决方法。除非符合特定要求，例如具有最低帐户余额或机构状况，否则零售交易者通常不能选择实体交付。

问：如何计算加密期货合约的结算价格？

结算价格通常源自在交易的最后一个小时内的基础资产的时间加权平均价格（TWAP） 。这有助于防止价格操纵并确保公平的估值。

问：永久期货合约是否曾经交付过？

不，永久期货合约没有到期或交货日期。它们旨在模仿杠杆率的现货交易，并通过长期和短持有人之间的定期融资率支付来维持。