對永久合同的保證金機制的分析：如果損失超過利潤率會發生什麼？

了解永久合同的利潤對於管理風險和避免清算至關重要，尤其是在使用槓桿時。

2025/06/13 15:50

了解永久合同中保證金的基礎知識

在加密貨幣交易的世界中，永久合同已成為新手和經驗豐富的商人的流行工具。與傳統的期貨合約不同，永久合同沒有到期日期，只要交易者保持足夠的利潤，交易者就可以無限期地擔任職位。保證金是指交易員必須存入以打開和維持槓桿頭寸的抵押品。它充當保證金，以確保交易者能夠彌補潛在的損失。

永久合同中常用的邊距有兩種類型：初始保證金和維護保證金。初始保證金是打開槓杆位置所需的金額，而維護保證金是保持位置打開所需的最低金額。如果帳戶權益（餘額以及未實現的利潤/損失）低於維護保證金水平，則可能會發生保證金或清算。

當損失超過可用邊緣時會發生什麼？

當交易者的損失超過其可用保證金時，尤其是在高波動率期間，交易所介入以防止交易者存入的進一步損失。該機制稱為清算。在清算期間，交易所以當前市場價格自動關閉交易者頭寸的全部或部分地位，以防止帳戶陷入負權益。

清算過程通常涉及使用保險基金，如果交易者的損失超過其保證金，則通過交易所維護的是吸收任何短缺。在保險基金不足的極端情況下，可能會觸發稱為自動驅動器（ADL）的過程。在ADL下，有利可圖的交易員部分被關閉以彌補赤字，首先將槓桿率更高的人優先考慮。

槓桿在保證金要求中的作用

槓桿作用在確定需要多少利潤以及損失耗盡的速度方面起著至關重要的作用。較高的槓桿率使交易者可以控制較小資本的較大職位，但也增加了快速清算的風險。例如，使用10倍槓桿意味著10％的不利移動可能會消除整個利潤率，具體取決於平台設定的維護保證金百分比。

交易所通常顯示清算價格，這表明交易者的頭寸被強行關閉的價格水平。交易者應密切監視此價值，尤其是在持續一夜或在揮發性市場條件下保持職位時。一些平台提供了動態的保證金調整，其中維護利潤率在降低全身風險的情況下增加。

避免邊緣清算的實用步驟

為了避免被清算，交易者應採取幾個主動步驟：

• 仔細監視清算價格：在進行交易之前，請務必檢查清算價格，並確保當前價格和清算水平之間有足夠的緩衝。
• 有效使用停止損失訂單：放置止損訂單可以幫助限制損失，並以不利的價格自動清算。
• 避免過度掌握：使用過度槓桿增加清算的可能性。建議初學者從較低的槓桿作用開始，直到他們更好地了解機制為止。
• 在帳戶中維護額外的資金：在錢包中保留額外的資金可以充當安全網，使交易者可以在需要時手動增加更多保證金。
• 多元化的交易策略：僅依靠槓桿的永久合同增加了曝光率。將它們與現貨交易或選項相結合可以提供更平衡的風險概況。

隔離和跨邊緣模式之間的差異

大多數交換都提供兩種類型的邊緣模式：隔離邊緣和交叉邊緣。了解這些區別對於有效管理風險至關重要。

• 在孤立的邊緣，每個職位都有自己的專用邊際。如果一個位置被清算，則不會影響投資組合中的其他位置。這種模式提供了更多的控制權，並將損失限制為每個交易的分配利潤率。
• 在交叉邊緣，所有職位共享相同的利潤率。雖然這減少了單個清算的機會，因為一個位置的利潤可以抵消另一個職位的損失，但如果總股權下降得太低，它也會增加總帳戶清算的風險。

交易者應根據其風險承受能力和策略在這些模式之間進行選擇。保守的交易者通常更喜歡孤立的利潤，而不是佔風險，而更具侵略性的交易者可能會選擇交叉利潤來最大程度地提高靈活性。

常見問題

問：永久合同中的保險基金是什麼？

答：由於價格快速變動，當交易員股權變為負面時，保險基金是交易所維持的儲備金。它可以確保獲勝的交易者即使失去交易者已完全清算，也可以獲得他們的利潤。

問：我可以在永久合同中損失比我存入的保證金更多嗎？

答：不，除非您參與自動駕駛（ADL）方案。大多數交易所在負面的餘額保護政策下運作，確保交易者不能欠其存款利潤率。

問：清算價格如何計算？

答：清算價格是根據進入價格，所使用的槓桿和維護保證金要求確定的。它反映了帳戶權益等於維護保證金的價格，從而觸發了該職位的自動關閉。

問：所有交換的邊距系統都一樣嗎？

答：否，不同的交換可能會實施不同的保證金模型，槓桿限制和清算機制。在交易之前，必須審查每個平台的特定規則至關重要。