Bitcoin ETF和Bitcoin期貨ETF之間有什麼區別？哪個更適合零售投資者？

A Bitcoin ETF通過在證券交易所交易的股票直接接觸Bitcoin的價格，而A Bitcoin期貨ETF跟踪期貨合約，引入了Contango和落後等複雜性。

2025/06/12 21:57

了解Bitcoin ETF及其目的

A Bitcoin ETF（交易所交易基金）是一種金融產品，它允許投資者無需直接購買或持有加密貨幣即可獲得Bitcoin。這些ETF在傳統的證券交易所進行交易，這使得它們是不熟悉加密錢包或區塊鏈技術的散戶投資者的訪問。

Bitcoin ETF背後的核心機制涉及將實際的Bitcoin作為基礎資產。基金發行人可以安全地購買和存儲Bitcoin，然後簽發代表該股份的所有權的股票Bitcoin。投資者可以在市場時間內像普通股一樣買賣這些股票。

該結構提供了幾個優點：它消除了對私人密鑰管理的需求，消除了交換駭客的風險（假設託管人是著名的），並通過標準交易平台提供流動性。

探索Bitcoin期貨ETFS

相比之下， Bitcoin期貨ETF不具有實際Bitcoin。取而代之的是，它投資於Bitcoin期貨合約，這是以未來日期預定的價格買賣Bitcoin的協議。這些合同通常在CME（芝加哥商業交易所）等規範交易所進行交易。

Bitcoin期貨ETF的價值根據期貨的績效而不是Bitcoin本身的現貨價格波動。這引起了由於Contango（期貨價格高於現貨價格時）和落後（期貨價格低於現貨價格時）等因素引起的一層複雜性。與直接Bitcoin所有權相比，這些動態可能會影響ETF的長期回報。

儘管如此， Bitcoin期貨ETF在某些司法管轄區提供了監管優勢，在某些轄區Bitcoin ETF可能面臨障礙。他們還可以在不需要監護解決方案的情況下提供機構級別的Bitcoin。

Bitcoin ETFS和Bitcoin期貨ETF之間的關鍵差異

• 基礎資產：A Bitcoin ETF持有物理Bitcoin，而A Bitcoin期貨ETF持有派生合同。
• 跟踪機制： Bitcoin ETF密切反映Bitcoin的現貨價格，而期貨ETF則跟踪期貨合約的價格，這可以隨著時間的推移與現貨價格不同。
• 監管狀況：在某些地區，尤其是美國， Bitcoin期貨ETF因與直接持有數字資產相關的監管風險而在現貨同行之前獲得了批准。
• 成本結構：兩種類型的ETF都帶有費用比率，但是期貨ETF可能會產生與滾動合同有關的額外成本，並可能影響收益。
• 波動率暴露： Bitcoin ETFS直接將投資者暴露於Bitcoin的價格波動，而期貨ETF可能由於合同動態而經歷放大的波動性。

這些區別使每種產品適合不同的投資者資料和策略。

散戶投資者的風險和考慮因素

散戶投資者必須在投資之前評估與這兩種產品相關的風險：

• Bitcoin ETF消除了擁有加密貨幣的技術障礙，但仍使投資者暴露於Bitcoin的固有波動性。還依賴基金提供商的安全措施和透明度。
• Bitcoin Futures ETFS增加了另一層風險，這是由於追踪差異和隨著時間的推移而潛在的衰減，而期貨成本的衰減。對於長期持有人來說，相對於Bitcoin的實際價格，這可能導致表現不佳。

此外，兩種產品都受到市場情緒，宏觀經濟趨勢和監管變化的影響。散戶投資者應該了解這些外部力量如何影響他們的投資。

在兩者之間選擇之前，評估一個人的投資視野，風險承受能力和對金融衍生品的理解至關重要。

散戶投資者的可訪問性和實用性

從可訪問性的角度來看， Bitcoin ETF和Bitcoin期貨ETF都可以通過支持傳統股票交易的經紀帳戶獲得。但是，實際含義不同：

• Bitcoin ETF提供了Bitcoin的實時價格的簡單性和對齊方式。它們非常適合在沒有期貨市場複雜性的情況下尋求直接曝光的投資者。
• Bitcoin期貨ETF可能會吸引那些已經熟悉衍生品的人，或者希望在尚未獲得現貨ETF的轄區中獲得暴露。

散戶投資者更喜歡採用開發方法，並且希望避免學習期貨曲線，這可能會發現Bitcoin ETFS對投資組合多元化的用戶友好和直觀。

根據投資目標選擇正確的選擇

對於專注於長期欣賞和最小運營複雜性的投資者來說， Bitcoin ETF可能是更好的選擇。它直接與Bitcoin的市場績效保持一致，並避免了期貨定價引起的扭曲。

相反，如果投資者對期貨機制感到滿意，或者居住在只有Bitcoin期貨ETF的地區，則該產品可能是可行的替代方案，尤其是對於短期或戰術位置。

最終，該決定取決於個人對成本，複雜性以及對Bitcoin的價格變動所需的偏好。

常見問題

Q1：我可以將Bitcoin期貨ETF轉換為Bitcoin ETF？

不，您不能將Bitcoin期貨ETF直接轉換為Bitcoin ETF 。它們是單獨的金融工具，具有不同的基本資產和結構。如果您想切換，則需要出售期貨ETF股票並單獨購買現貨ETF。

問題2：Bitcoin ETF和Bitcoin期貨ETF之間是否存在稅收差異？

是的，根據您的管轄權，可能存在稅收差異。例如，在美國， Bitcoin期貨ETF可以根據適用於商品的規則徵稅，其中可能包括60/40的稅收待遇（60％的長期資本利得和40％的普通收入）。 Bitcoin ETF的股票更類似於股票投資，可以根據標準資本收益規則徵稅。始終諮詢稅務專業人員以進行準確的指導。

Q3：Bitcoin ETFS支付股息？

不， Bitcoin ETF不支付股息，因為Bitcoin不會產生股票或債券之類的收入。任何回報僅來自Bitcoin價格的變化。一些資金可能會從貸款活動中分發收益，但這很少見，並且會因基金而異。

Q4：如何在多個Bitcoin ETF或Bitcoin期貨ETF之間進行選擇？

考慮諸如基金的費用比率，管理資產（AUM），交易量，託管安全性以及是否與您的投資目標保持一致的因素。對於期貨ETF ，請審查基金的歷史跟踪錯誤及其如何處理合同。