Bitcoin ETF和Bitcoin期货ETF之间有什么区别？哪个更适合零售投资者？

A Bitcoin ETF通过在证券交易所交易的股票直接接触Bitcoin的价格，而A Bitcoin期货ETF跟踪期货合约，引入了Contango和落后等复杂性。

2025/06/12 21:57

了解Bitcoin ETF及其目的

A Bitcoin ETF（交易所交易基金）是一种金融产品，它允许投资者无需直接购买或持有加密货币即可获得Bitcoin。这些ETF在传统的证券交易所进行交易，这使得它们是不熟悉加密钱包或区块链技术的散户投资者的访问。

Bitcoin ETF背后的核心机制涉及将实际的Bitcoin作为基础资产。基金发行人可以安全地购买和存储Bitcoin，然后签发代表该股份的所有权的股票Bitcoin。投资者可以在市场时间内像普通股一样买卖这些股票。

该结构提供了几个优点：它消除了对私人密钥管理的需求，消除了交换骇客的风险（假设托管人是著名的），并通过标准交易平台提供流动性。

探索Bitcoin期货ETFS

相比之下， Bitcoin期货ETF不具有实际Bitcoin。取而代之的是，它投资于Bitcoin期货合约，这是以未来日期预定的价格买卖Bitcoin的协议。这些合同通常在CME（芝加哥商业交易所）等规范交易所进行交易。

Bitcoin期货ETF的价值根据期货的绩效而不是Bitcoin本身的现货价格波动。这引起了由于Contango（期货价格高于现货价格时）和落后（期货价格低于现货价格时）等因素引起的一层复杂性。与直接Bitcoin所有权相比，这些动态可能会影响ETF的长期回报。

尽管如此， Bitcoin期货ETF在某些司法管辖区提供了监管优势，在某些辖区Bitcoin ETF可能面临障碍。他们还可以在不需要监护解决方案的情况下提供机构级别的Bitcoin。

Bitcoin ETFS和Bitcoin期货ETF之间的关键差异

• 基础资产：A Bitcoin ETF持有物理Bitcoin，而A Bitcoin期货ETF持有派生合同。
• 跟踪机制： Bitcoin ETF密切反映Bitcoin的现货价格，而期货ETF则跟踪期货合约的价格，这可以随着时间的推移与现货价格不同。
• 监管状况：在某些地区，尤其是美国， Bitcoin期货ETF因与直接持有数字资产相关的监管风险而在现货同行之前获得了批准。
• 成本结构：两种类型的ETF都带有费用比率，但是期货ETF可能会产生与滚动合同有关的额外成本，并可能影响收益。
• 波动率暴露： Bitcoin ETFS直接将投资者暴露于Bitcoin的价格波动，而期货ETF可能由于合同动态而经历放大的波动性。

这些区别使每种产品适合不同的投资者资料和策略。

散户投资者的风险和考虑因素

散户投资者必须在投资之前评估与这两种产品相关的风险：

• Bitcoin ETF消除了拥有加密货币的技术障碍，但仍使投资者暴露于Bitcoin的固有波动性。还依赖基金提供商的安全措施和透明度。
• Bitcoin Futures ETFS增加了另一层风险，这是由于追踪差异和随着时间的推移而潜在的衰减，而期货成本的衰减。对于长期持有人来说，相对于Bitcoin的实际价格，这可能导致表现不佳。

此外，两种产品都受到市场情绪，宏观经济趋势和监管变化的影响。散户投资者应该了解这些外部力量如何影响他们的投资。

在两者之间选择之前，评估一个人的投资视野，风险承受能力和对金融衍生品的理解至关重要。

散户投资者的可访问性和实用性

从可访问性的角度来看， Bitcoin ETF和Bitcoin期货ETF都可以通过支持传统股票交易的经纪帐户获得。但是，实际含义不同：

• Bitcoin ETF提供了Bitcoin的实时价格的简单性和对齐方式。它们非常适合在没有期货市场复杂性的情况下寻求直接曝光的投资者。
• Bitcoin期货ETF可能会吸引那些已经熟悉衍生品的人，或者希望在尚未获得现货ETF的辖区中获得暴露。

散户投资者更喜欢采用开发方法，并且希望避免学习期货曲线，这可能会发现Bitcoin ETFS对投资组合多元化的用户友好和直观。

根据投资目标选择正确的选择

对于专注于长期欣赏和最小运营复杂性的投资者来说， Bitcoin ETF可能是更好的选择。它直接与Bitcoin的市场绩效保持一致，并避免了期货定价引起的扭曲。

相反，如果投资者对期货机制感到满意，或者居住在只有Bitcoin期货ETF的地区，则该产品可能是可行的替代方案，尤其是对于短期或战术位置。

最终，该决定取决于个人对成本，复杂性以及对Bitcoin的价格变动所需的偏好。

常见问题

Q1：我可以将Bitcoin期货ETF转换为Bitcoin ETF？

不，您不能将Bitcoin期货ETF直接转换为Bitcoin ETF 。它们是单独的金融工具，具有不同的基本资产和结构。如果您想切换，则需要出售期货ETF股票并单独购买现货ETF。

问题2：Bitcoin ETF和Bitcoin期货ETF之间是否存在税收差异？

是的，根据您的管辖权，可能存在税收差异。例如，在美国， Bitcoin期货ETF可以根据适用于商品的规则征税，其中可能包括60/40的税收待遇（60％的长期资本利得和40％的普通收入）。 Bitcoin ETF的股票更类似于股票投资，可以根据标准资本收益规则征税。始终咨询税务专业人员以进行准确的指导。

Q3：Bitcoin ETFS支付股息？

不， Bitcoin ETF不支付股息，因为Bitcoin不会产生股票或债券之类的收入。任何回报仅来自Bitcoin价格的变化。一些资金可能会从贷款活动中分发收益，但这很少见，并且会因基金而异。

Q4：如何在多个Bitcoin ETF或Bitcoin期货ETF之间进行选择？

考虑诸如基金的费用比率，管理资产（AUM），交易量，托管安全性以及是否与您的投资目标保持一致的因素。对于期货ETF ，请审查基金的历史跟踪错误及其如何处理合同。