什麼是雲母法規？

歐盟的雲母法規建立了一個統一的加密資源框架，增強了透明度，消費者保護和成員國的市場穩定性。

2025/07/03 20:42

了解雲母調節

MICA是加密資產管理中的市場縮寫，是歐盟（EU）引入的全面監管框架，以管理快速發展的加密市場。該法規旨在提供法律清晰度，確保消費者保護並維持整個歐盟成員國的財務穩定性。它涉及數字資產的各個方面，包括發行人，服務提供商和交易者，以確保所有參與者在透明且安全的環境中運作。

歐盟委員會於2020年提出了雲母，並在歐盟機構之間進行了廣泛討論之後，於2023年6月被正式通過。該法規標誌著全球第一次建立一套統一的加密貨幣，穩定幣和相關服務規則的主要嘗試之一。

雲母下的範圍和覆蓋範圍

雲母適用於廣泛的加密資源，這些基金會尚未涵蓋歐盟金融法規，例如UCITS或MIFID II。這包括：

實用程序令牌，該代幣授予平台內對特定服務或功能的訪問。
資產引用的代幣，從其他資產（如法定貨幣或商品）中獲得價值。
電子貨幣令牌，類似於穩定幣，但旨在用作付款手段。

值得注意的是，安全令牌（類似於傳統金融工具的secons）受現有證券法的監管，但仍遵守雲母的某些規定。

雲母最重要的要素之一是其治療穩定蛋白，尤其是那些具有潛在系統影響的人。這些令牌必須滿足有關儲備，透明度和治理的嚴格要求，以防止貨幣系統和用戶資金的風險。

雲母施加的關鍵要求

根據云母，加密資產發行人和服務提供商必須遵守幾項強制性義務：

白皮書出版物：在啟動任何加密資產之前，發行人必鬚髮布一份詳細的白皮書，其中包含有關該項目的基本信息，風險，代幣持有人的權利和技術規格。該文檔必須定期更新，並可以公開訪問。
透明度義務：需要進行有關物質變化，財務報表和運營績效的持續報告，以確保投資者可以訪問準確，及時的數據。
反洗錢（AML） ：所有處理加密資源的實體都必須實施強大的AML程序，包括客戶盡職調查和交易監控。
環境影響披露：涉及工作證明共識機制的項目必須披露其能耗和環境影響。

不遵守這些義務可能會導致巨額罰款，包括罰款高達全球年營業額甚至暫停運營的5％。

加密資產服務提供商（CASP）的義務

加密資產服務提供商（CASP），包括交易所，保管人和錢包服務，受到嚴格的許可和運營要求。他們必須：

在提供服務之前，請從國家監管機構獲得授權。
保持足夠的資本儲備和內部控制。
維護客戶資產並確保交易的安全性。
實施有效的投訴處理和爭議解決機制。

此外，需要CASP將客戶資金與公司資產隔離開來，並就利益衝突的費用，風險和利益衝突提供明確的披露。這些措施旨在保護用戶免受欺詐，破產和管理不善。

根據云母調節穩定蛋白

由於其影響不斷增長和潛在的風險，穩定菌素在雲母中受到特別關注。該法規區分：

電子貨幣代幣，由單個法定貨幣支持並為付款而設計。
資產引用的令牌，將其固定在一籃子資產上。

對於這兩種類型，發行人都必須：

持有足夠的儲量，始終備份出色的令牌。
應要求贖回令牌。
任命信貸機構或電子貨幣機構為儲備金。
進行定期審計並每月發布預備報告。

如果穩定的每日交易的門檻達到500萬美元，或者市值超過10億歐元，則可以將其歸類為重要資產引用的代幣，從而觸發歐洲銀行業局（EBA）的額外監督。

雲母對市場參與者的影響

雲母介紹了整個歐盟統一的監管景觀，這使企業和消費者都受益。對於加密初創公司，它為合規性和市場進入提供了明顯的途徑，從而減少了不確定性和促進創新。成熟的公司可能需要重組其業務，以符合新的披露和治理標準。

從消費者的角度來看，雲母通過強制透明度，問責制和投資者保護來增強信任。用戶可以更好地訪問可靠的信息，在發生爭議的情況下改善追索權，以及防止欺詐和盜竊的強大保障措施。

但是，一些行業參與者可能會面臨適應新政權的挑戰，尤其是那些習慣於在沒有正式監督的情況下運作的挑戰。合規成本可能會增加，尤其是對於缺乏基礎設施來滿足正在進行的報告和審計要求的較小平台。

常見問題

問：MICA是否適用於向歐盟居民提供加密服務的非歐盟公司？

答：是的，雲母具有域外管轄權。任何為歐盟內部的個人或企業提供加密資產服務的實體都必須遵守雲母的要求，無論公司總部位於何處。

問：雲母如何處理分散的金融（DEFI）項目？

答：雲母不會明確豁免規定。如果Defi平台發布代幣或促進交易，則可以將其視為CASP，並且必須遵守相關義務，除非完全無許可和可識別的實體不受控制。

問：NFT覆蓋在雲母上嗎？

答：除非有資格為具有投資功能的公用事業令牌，否則最無牙的代幣（NFT）目前不在雲母範圍之內。但是，歐洲委員會可能會發出進一步的指導或修正案，以更具體地解決這一領域。

問：如果加密發行人不遵守雲母要求，會發生什麼？

答：監管機構可以對違規行為施加罰款，暫停運營或撤銷許可證。重複或嚴重的違規行為可能會根據國家法律導致刑事指控。

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