MICA規制とは何ですか？

雲母規制の理解

Crypto-Assets Regulationの市場の略であるMICAは、急速に進化する暗号市場を管理するために欧州連合（EU）によって導入された包括的な規制の枠組みです。この規制の目的は、法的明確性を提供し、消費者の保護を確保し、EU加盟国全体の財政的安定を維持することを目指しています。発行者、サービスプロバイダー、トレーダーなど、デジタル資産のさまざまな側面に対処し、すべての参加者が透明で安全な環境内で運営されるようにします。

欧州委員会は2020年にMICAを提案し、EU機関間の広範な議論の後、2023年6月に正式に採用されました。この規制は、暗号通貨、スタブコイン、および関連サービスに関する統一された一連のルールを確立するためのグローバルな最初の主要な試みの1つです。

MICAの下での範囲とカバレッジ

MICAは、UCITSやMIFID IIなどの既存のEU金融規制でまだカバーされていない幅広い暗号アセットに適用されます。これには次のものが含まれます。

• プラットフォーム内の特定のサービスまたは機能へのアクセスを許可するユーティリティトークン。
• 資産参照されたトークンは、フィアット通貨や商品などの他の資産から価値を導き出します。
• Stablecoinsに似ていますが、支払い手段として使用することを目的とした電子マネートークン。

特に、セキュリティトークン（従来の金融商品に似たもの）は、既存の証券法の下で規制されていますが、MICAの特定の規定の対象となっています。

MICAの最も重要な要素の1つは、スタブコインの治療、特に潜在的な全身衝撃のある要素です。これらのトークンは、金融システムとユーザーファンドへのリスクを防ぐために、準備金、透明性、ガバナンスに関する厳しい要件を満たす必要があります。

MICAによって課される主要な要件

MICAの下では、暗号発行者とサービスプロバイダーは、いくつかの強制義務を遵守する必要があります。

• ホワイトペーパーの出版物：暗号アセットを立ち上げる前に、発行者は、プロジェクト、リスク、トークン保有者の権利、および技術仕様に関する重要な情報を含む詳細なホワイトペーパーを公開する必要があります。このドキュメントは定期的に更新され、公開されている必要があります。
• 透明性の義務：投資家が正確でタイムリーなデータにアクセスできるようにするには、重大な変更、財務諸表、および運用パフォーマンスに関する継続的な報告が必要です。
• アンチマネーロンダリング（AML） ：暗号アセットを扱うすべてのエンティティは、顧客のデューデリジェンスやトランザクション監視を含む堅牢なAML手順を実装する必要があります。
• 環境影響開示：仕事の証明コンセンサスメカニズムを含むプロジェクトは、エネルギー消費と環境への影響を開示する必要があります。

これらの義務を遵守しなかった場合、世界の年間売上高の最大5％や運用の停止など、実質的な罰則が発生する可能性があります。

暗号資産サービスプロバイダー（CASPS）の義務

交換、カストディアン、ウォレットサービスを含む暗号資産サービスプロバイダー（CASP）は、MICAの下での厳格なライセンスと運用要件の対象となります。彼らはしなければなりません：

• サービスを提供する前に、国家規制当局から認可を取得します。
• 十分な資本準備と内部統制を維持します。
• クライアント資産を保護し、取引のセキュリティを確保します。
• 効果的な苦情処理と紛争解決メカニズムを実装します。

さらに、CASPは、クライアントファンドを会社の資産から分離し、料金、リスク、利益相反に関する明確な開示を提供するために必要です。これらの措置は、詐欺、破産、および管理ミスからユーザーを保護することを目的としています。

MICAの下でのstablecoinsの規制

Stablecoinsは、影響力の高まりと潜在的なリスクのために、MICAに特別な注目を集めています。規則は次のように区別します。

• 電子マネートークンは、単一のフィアット通貨に支えられ、支払い用に設計されています。
• 資産のバスケットに固定された資産参照トークン。

どちらのタイプでも、発行者は以下を行う必要があります。

• 常に優れたトークンをバックアップするのに十分な準備金を保持してください。
• リクエストに応じてトークンの償還を許可します。
• 予備のカストディアンとして信用機関または電子マネー機関を任命します。
• 定期的な監査を実施し、毎月予約レポートを公開します。

Stablecoinが毎日500万人の取引のしきい値に達したり、10億ユーロを超える時価総額を持っている場合、それは重要な資産参照豊富なトークンとして分類され、欧州銀行当局（EBA）による追加の監督を引き起こす可能性があります。

市場参加者に対するMICAの影響

MICAは、EU全体に調和した規制環境を導入し、企業と消費者の両方に利益をもたらします。暗号のスタートアップには、コンプライアンスと市場への参入のための明確な経路を提供し、不確実性を軽減し、革新を促進します。確立された企業は、新しい開示およびガバナンス基準に合わせて事業を再構築する必要がある場合があります。

消費者の観点から見ると、MICAは透明性、説明責任、投資家の保護を義務付けることにより、信頼を高めます。ユーザーは、信頼できる情報へのアクセスを改善し、紛争の場合に頼りになり、詐欺や盗難に対するより強力な保護手段を獲得します。

ただし、一部の業界プレーヤーは、特に正式な監視なしに運営に慣れている新しい政権に適応する課題に直面する可能性があります。特に、進行中の報告と監査の要求を満たすためのインフラストラクチャを欠いている小規模なプラットフォームでは、コンプライアンスコストが増加する可能性があります。

よくある質問

Q：MICAは、EUの住民に暗号サービスを提供する非EU企業に適用されますか？ A：はい、 MICAには領土外管轄権があります。 EU内の個人または企業に暗号アセットサービスを提供するエンティティは、会社の本社に関係なく、MICAの要件を遵守する必要があります。

Q：MICAは分散財務（DEFI）プロジェクトをどのように扱いますか？ A： MICAは、規制からDefiプロトコルを明示的に免除しません。 Defiプラットフォームがトークンを発行したり取引を促進したりする場合、それはCASPと見なされ、特定のエンティティによって完全に許可され、制御されない限り、関連する義務を遵守する必要があります。

Q：NFTはMICAでカバーされていますか？ A：ほとんどの不可能なトークン（NFT）は、投資機能を備えたユーティリティトークンとしての資格がない限り、MICAの範囲外です。ただし、欧州委員会は、この分野により具体的に対処するために、さらなるガイダンスまたは修正を発行する場合があります。

Q：暗号発行者がMICA要件に準拠していない場合はどうなりますか？ A：規制当局は、罰金を課したり、操作を一時停止したり、違反のためにライセンスを取り消すことができます。繰り返しまたは厳しい違反は、国内法に基づく刑事告発につながる可能性があります。