암호화 유동성은 단편화, 기술 설계 차이로 인해 전통적인 금융보다 계속 지연됩니다.

이 연구는 중앙 집중식 및 분산 거래 장소에서 주요 유동성 측정 항목, 볼륨, 입찰 스프레드, 시장 깊이 및 미끄러짐을 분석했습니다.

Crypto market liquidity is still lagging behind traditional finance due to fragmentation, technical design differences, and exposure to external shocks, according to a new report from S&P Global.

S & P Global의 새로운 보고서에 따르면, 암호화 시장 유동성은 여전히 ​​단편화, 기술 설계 차이 및 외부 충격에 대한 노출로 인해 전통적인 금융보다 뒤떨어져 있습니다.

The study, which analyzed key liquidity metrics—volume, bid-ask spreads, market depth, and slippagestyling across major crypto and stablecoin pairs—found that while crypto trading platforms are becoming more efficient, they remain fractured across hundreds of markets.

주요 암호화 및 Stablecoin 쌍에 걸친 주요 암호화 및 Stablecoin 쌍에 걸친 주요 유동성 측정 항목과 같은 주요 유동성 측정 항목을 분석 한이 연구는 암호화 트레이딩 플랫폼이 더욱 효율적이지 않지만 수백 개의 시장에서 골절 된 상태로 남아 있습니다.

The report showed that spot trading volumes on exchanges like Binance still fall well short of traditional venues like the NYSE, and fiat-based trading pairs consistently exhibit shallower order books compared to crypto-native pairs.

이 보고서는 Binance와 같은 거래소에서의 스팟 거래량이 여전히 NYSE와 같은 전통적인 장소에 미치지 못하고 Fiat 기반 거래 쌍은 암호 네이티브 쌍과 비교하여 일관되게 더 얕은 주문서를 보여줍니다.

CEX vs. DEX

CEX 대 덱스

Centralized exchanges (CEXs) mirror traditional stock markets in their reliance on order books and custodial accounts. They offer high speed and low spreads on popular stablecoin pairs, especially large-cap coins like Bitcoin.

중앙 집중식 거래소 (CEXS)는 주문서 및 관리 계정에 의존하여 전통적인 주식 시장을 반영합니다. 그들은 인기있는 스타블 레코 인 쌍, 특히 비트 코인과 같은 대형 동전에서 고속과 낮은 스프레드를 제공합니다.

In contrast, decentralized exchanges (DEXs) allow users to maintain custody through automated market makers (AMMs), but introduce price slippage and impermanent loss, especially during volatile periods or large trades.

대조적으로, 분산 거래소 (DEXS)를 통해 사용자는 자동화 된 시장 제조업체 (AMM)를 통해 양육권을 유지할 수 있지만, 특히 변동성이 높은 기간이나 대규모 거래 중에 가격 미끄러짐과 불완전한 손실을 도입합니다.

Despite these challenges, some digital assets, particularly BTC, ETH, and USDT, display comparable or even narrower (smaller) bid-ask spreads than mid-cap equities like Broadcom.

이러한 과제에도 불구하고 일부 디지털 자산, 특히 BTC, ETH 및 USDT는 Broadcom과 같은 미드 캡 주식보다 비슷하거나 좁은 (더 작은) 입찰 스프레드를 표시합니다.

Overall, CEXs continue to dominate volume in the market and provide higher liquidity compared to their decentralized counterparts, which provide deeper access.

전반적으로 CEXS는 시장에서 계속해서 볼륨을 지배하고 분산 된 대응 물에 비해 더 높은 유동성을 제공하여 더 깊은 접근을 제공합니다.

The report also noted that the launch of Bitcoin and Ether ETFs in the US has increased trading activity and deepened liquidity on crypto exchanges, although ETF trading volumes remain smaller than their underlying assets.

이 보고서는 또한 미국에서 비트 코인 및 에테르 ETF의 출시가 암호화 거래소의 거래 활동을 증가시키고 유동성이 심화되었지만 ETF 거래량은 기본 자산보다 작지만 여전히 작습니다.

Infrastructure constraints

인프라 제약

S&P also highlighted how political instability and exchange hacks can significantly impact localized liquidity, a prevalent issue in the crypto industry.

S & P는 또한 정치적 불안정성과 교환 해킹이 암호화 산업의 널리 퍼진 문제인 현지 유동성에 크게 영향을 줄 수있는 방법을 강조했습니다.

A political crisis in South Korea triggered a 30% drop in BTC-KRW pricing on Upbit and a substantial decline in trading volume, while a February breach at Bybit led to a sustained decrease in ETH trading volume. These rapid price changes and limited market depth underscore the fragility of fragmented order books.

한국의 정치적 위기는 UPBIT에 대한 BTC-KRW 가격이 30% 감소하고 거래량이 상당히 감소했으며, Bybit의 2 월 위반으로 ETH 거래량이 지속적으로 감소했습니다. 이러한 빠른 가격 변동과 제한된 시장 깊이는 조각난 주문서의 취약성을 강조합니다.

The report also highlighted that stablecoin liquidity remains higher in crypto-to-crypto trades than in fiat pairs, due to banking hurdles and compliance friction. However, their growth combined with easing regulations could enforce their role in finance.

이 보고서는 또한 은행 장애물과 규정 준수 마찰로 인해 피아트 쌍보다 암호화 간 거래에서 스타블 코인 유동성이 더 높다는 것을 강조했다. 그러나 완화 규정과 결합 된 성장은 금융에서의 역할을 시행 할 수 있습니다.

Meanwhile, slippage analysis on Uniswap shows that low-volatility stablecoin pairs maintain near-zero slippage, while ETH pairs can show high variation, especially during sharp price moves.

한편, Uniswap에 대한 미끄러짐 분석에 따르면 낮은 변동성 안정 상태 쌍은 거의 0 인 미끄러짐을 유지하는 반면, ETH 쌍은 특히 급격한 가격 이동 중에 높은 변화를 보일 수 있습니다.

According to the report, while crypto market liquidity is maturing with the entry of institutional investors and regulated products, fragmentation, design limitations, and inconsistent depth continue to hinder full-scale efficiency.

보고서에 따르면, 암호화 시장 유동성은 기관 투자자 및 규제 제품의 진입과 함께 성숙하고 있지만, 단편화, 설계 제한 및 일관되지 않은 깊이는 계속해서 전체 규모의 효율성을 방해하고 있습니다.