비트 코인은 ATH를 깨뜨리지 만 MVRV 비율은 새로운 이야기를합니다.

Bitcoin은 최근에 새로운 사상 최고치 (ATH)에 도달했지만 표면 아래에서 흥미로운 변화가 떠오르고 있습니다. MVRV 비율은 역사적 패턴을 따르지 않았습니다.

Bitcoin recently hit a new All-Time High (ATH) in price, but an interesting shift has occurred. Usually, the MVRV ratio peaks around the same time as Bitcoin’s price hits a new ATH. However, this time, the MVRV ratio is still relatively low, even though BTC has crossed the $100K mark.

비트 코인은 최근에 새로운 사상 최고치 (ATH)를 기록했지만 흥미로운 변화가 발생했습니다. 일반적으로 MVRV 비율은 Bitcoin의 가격이 새로운 ATH에 부딪히는 것과 동시에 정점에 도달합니다. 그러나 이번에는 BTC가 10 억 달러를 넘었음에도 불구하고 MVRV 비율은 여전히 ​​상대적으로 낮습니다.

What is the MVRV Ratio and Why Does It Matter?

MVRV 비율은 얼마이며 왜 중요한가요?

The MVRV ratio is calculated by dividing Market Cap by Realized Cap. It’s often used to identify overheated markets. When the MVRV ratio rises sharply—especially above 3.5 to 4.0—it indicates high unrealized profits and has correlated with local tops in Bitcoin’s price, seen in 2013, 2017, and 2021.

MVRV 비율은 시가 총액을 실현 된 CAP로 나누어 계산됩니다. 과열 된 시장을 식별하는 데 종종 사용됩니다. MVRV 비율이 급격히 상승하면 (특히 3.5 ~ 4.0 이상) 높은 실현되지 않은 이익을 나타내며 2013 년, 2017 년 및 2021 년에 볼 수있는 비트 코인 가격의 현지 탑과 관련이 있습니다.

However, in this current cycle (2025), Bitcoin crossed $100K without the MVRV ratio approaching those peak levels. It currently sits around 2.4, which is lower than past ATH zones.

그러나이 현재주기 (2025)에서 Bitcoin은 MVRV 비율이 이러한 피크 레벨에 접근하지 않고 $ 100K를 넘었습니다. 현재 2.4 정도이며 과거 ATH 구역보다 낮습니다.

This disconnect raises questions about market behavior and the forces driving this cycle.

이 단절은 시장 행동 과이주기를 추진하는 힘에 대한 의문을 제기합니다.

What Does the Chart Show?

차트는 무엇을 보여 주나요?

Image Credit: eMarketer

이미지 크레디트 : Emarketer

This divergence can be attributed to a significant rise in Bitcoin’s Realized Cap, explained the author of the post. More coins have moved and settled at higher cost bases than in prior cycles. In essence, the network’s aggregate cost basis has shifted upwards, indicating that many holders acquired their BTC at higher prices, leading to fewer unrealized gains even at new ATHs.

이 발산은 Bitcoin의 실현 된 CAP의 상당한 증가로 인한 것일 수 있다고 Post의 저자는 설명했다. 더 많은 동전이 이전주기보다 더 높은 비용 기지에서 움직이고 정착했습니다. 본질적으로, 네트워크의 총 비용 기준은 상승하여 많은 보유자가 더 높은 가격으로 BTC를 인수하여 새로운 ATHS에서도 실현되지 않은 이익을 줄였습니다.

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이것은 제안 할 수 있습니다 :

This divergence may represent a healthier bull market, one driven by conviction rather than speculation. While MVRV isn’t flashing a “top” signal, it also implies that the market could have more room to run before becoming overheated.

이 발산은 더 건강한 황소 시장을 나타낼 수 있으며, 이는 추측보다는 유죄 판결에 의해 주도됩니다. MVRV는 "상위"신호를 번쩍이지 않지만 시장이 과열되기 전에 더 많은 공간을 가질 수 있음을 의미합니다.

Overall, while price alone tells one story, on-chain metrics like MVRV tell a deeper story—one of strength and possibly a maturing market dynamic. If sustained, this trend may alter how we interpret future ATHs and market tops.

전반적으로 가격만으로는 한 이야기를 들려 주지만 MVRV와 같은 체인 메트릭은 더 깊은 이야기, 즉 강점과 성숙 시장 역학을 말해줍니다. 지속되면이 추세는 미래의 선수와 시장 탑을 해석하는 방법을 바꿀 수 있습니다.