Alphabet Inc. (Goog, Googl) 주식은 딥을 구매할 가치가있는 29% 이상의 가치가 있습니다.

Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL)는 작년보다 4 월 24 일 목요일에 Q1 무료 현금 흐름 (FCF) 결과가 더 높다고보고했습니다. 그러나 50%이상 급증한 12 개월 (TTM) Capex 지출에도 불구하고 FCF 마진은 여전히 ​​높았습니다.

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) reported higher Q1 free cash flow (FCF) results than last year. However, despite trailing 12-month (TTM) capex spending that surged over 50%, its FCF margins remained high. That makes GOOG stock look cheap here, worth at least 29% more at $211 per share. This article will describe why.

Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOG) (NASDAQ : GOOGL)는 작년보다 Q1 Q1 무료 현금 흐름 (FCF) 결과가 더 높았습니다. 그러나 50%이상 급증한 12 개월 (TTM) Capex 지출에도 불구하고 FCF 마진은 여전히 ​​높았습니다. 그로 인해 Goog 주식은 여기에서 저렴하게 보이게합니다. 주당 $ 211에서 최소 29% 더 많은 가치가 있습니다. 이 기사는 이유를 설명합니다.

GOOG closed Friday, April 24, at $163.85, up from a recent low of $146.58 on April 8. However, this price is still well off its 3-month high of $207.71 on Feb. 4.

GOOG는 4 월 24 일 금요일에 163.85 달러로 4 월 8 일에 $ 146.58에서 163.85 달러로 마감되었습니다. 그러나이 가격은 여전히 ​​2 월 4 일에 3 개월 최고 $ 207.71에서 잘 어울 렸습니다.

Alphabet's results indicate that the market fears about the company's earnings and FCF may have been overblown. Given its historical FCF yield metrics the stock looks cheap. Let's look into that.

알파벳의 결과에 따르면 회사의 수입과 FCF에 대한 시장의 두려움이 과도하게 쏟아 졌을 것입니다. 역사적 FCF 수율 지표를 감안할 때 주가는 저렴 해 보입니다. 그것에 대해 살펴 보자.

Strong Free Cash Flow, Despite Significantly Higher Capex

Capex가 상당히 높음에도 불구하고 강한 무료 현금 흐름

Alphabet's Q1 revenue was up +12% year-over-year to $92.234 billion, and its FCF came in at $18.953 billion. That FCF was also +12.57% higher than a year ago, as can be seen in the table below.

알파벳의 Q1 매출은 전년 대비 12% 증가한 9234 억 달러로 FCF는 18,953 억 달러에 이르렀습니다. FCF는 또한 아래 표에서 볼 수 있듯이 1 년 전보다 +12.57% 높았습니다.

Moreover, the TTM FCF figure in the table of $74.881 billion was +8.35% higher than the $69.111 billion TTM FCF from a year ago, using Seeking Alpha data.

더욱이, 74.881 억 달러의 표에있는 TTM FCF 수치는 1 년 전보다 6911 억 달러의 TTM FCF보다 +8.35% 높았습니다.

However, look at these figures more closely. It shows that capex spending has increased significantly in the last two quarters. In fact, the Q1 2025 figure was 48% higher at $17.2 billion compared to a year ago at $12.0 billion.

그러나이 수치를 더 자세히 살펴보십시오. 그것은 지난 2 분기 동안 Capex 지출이 크게 증가했음을 보여줍니다. 실제로, 1 Q1 2025 수치는 1 년 전과 비교하여 172 억 달러에서 48% 더 높았습니다.

Now the market knew this was happening. The company had made it clear it was spending a good deal more on data centers and AI infrastructure. That was why there were fears that Alphabet's free cash flow and, more specifically, its FCF margins would tumble.

이제 시장은 이것이 일어나고 있다는 것을 알았습니다. 이 회사는 데이터 센터와 AI 인프라에 더 많은 돈을 쓰고 있음을 분명히했습니다. 그렇기 때문에 알파벳의 자유 현금 흐름,보다 구체적으로는 FCF 마진이 넘어 질 것이라는 두려움이있었습니다.

But they haven't. For example, last quarter, the $18.953 billion in FCF represented 21.0% of the $90.234 billion revenue. Last year in Q1 2024, the $16.936 billion FCF was 20.9% of the $80.539 billion in revenue.

그러나 그들은하지 않았습니다. 예를 들어, 지난 분기 FCF의 18.953 억 달러는 9024 억 달러의 매출의 21.0%를 차지했습니다. 작년 2024 년 1 분기 16.936 억 FCF는 80.539 억 달러의 20.9%였다.

In other words, despite a massive increase in capex spending (+48%), Alphabet still squeezed out a higher amount of cash flow (after capex spending) as a proportion of sales. That means it's managing its other costs very well.

다시 말해, Capex 지출 (+48%)이 크게 증가 했음에도 불구하고 알파벳은 여전히 ​​판매 비율로 더 많은 양의 현금 흐름 (Capex 지출 후)을 압박했습니다. 즉, 다른 비용을 잘 관리하고 있음을 의미합니다.

Moreover, this shows up in the TTM figures. For example, the $74.881 billion in TTM FCF was 20.8% of $359.7 billion in TTM revenue. A year ago, the $69.11 billion in TTM FCF (SA data) was 21.7% of the $318.146 billion in sales. That was despite 52% higher capex spending over the two TTM periods (i.e., $57.7b vs. $37.97b).

또한 이것은 TTM 수치에 나타납니다. 예를 들어, TTM FCF의 7481 억 달러는 TTM 매출에서 3597 억 달러의 20.8%였습니다. 1 년 전, TTM FCF (SA Data)의 6911 억 달러는 매출 318.146 억 달러의 21.7%였습니다. 이는 2 개의 TTM 기간 동안 52% 더 높은 CAPEX 지출에도 불구하고 (예 : $ 57.7B 대 $ 37.97B).

As a result, going forward, we can still expect Alphabet to maintain at least a 21% FCF margin. Let's use that to forecast its future FCF and then set a price target.

결과적으로, 우리는 여전히 알파벳이 최소 21% FCF 마진을 유지할 것으로 기대할 수 있습니다. 이를 사용하여 미래의 FCF를 예측 한 다음 가격 목표를 설정합시다.

Projecting FCF And Setting A Price Target

FCF를 투사하고 가격 목표를 설정합니다

For example, analysts now forecast that Alphabet's 2025 revenue will rise by +10.6% to $387.25 billion (from $350.018 in 2024) and +10.7% to $428.73 billion in 2026.

예를 들어, 분석가들은 알파벳의 2025 년 매출이 2026 년에 +10.6% 증가한 387.25 억 (2024 년 350.018 달러), 2026 년 +10.7%에서 428.73 억 달러로 증가 할 것으로 예측했습니다.

That means its average run-rate revenue for the next 12 months (NTM) is about $437.5 billion (almost 25% higher than 2024). As a result, applying a 21% FCF margin to this NTM figure allows us to project its future FCF:

이는 향후 12 개월 (NTM)의 평균 런율 매출이 약 4,375 억 달러 (2024 년보다 거의 25% 높음)입니다. 결과적 으로이 NTM 그림에 21% FCF 마진을 적용하면 미래의 FCF를 투사 할 수 있습니다.

$437.5b NTM revenue x 0.21 FCF margin = $91.875 billion NTM FCF

$ 437.5B NTM 수익 x 0.21 FCF 마진 = $ 91.875 Billion NTM FCF

That is 22.7% higher than its TTM FCF figure in the table above ($74.881 billion). This could lead to a higher stock market valuation.

이는 위의 표에서 TTM FCF 수치보다 22.7% 높습니다 ($ 74.881 억). 이로 인해 주식 시장 평가가 높아질 수 있습니다.

For example, Alphabet's market cap is $1,954 billion (i.e., almost $2 trillion). So, it

예를 들어, 알파벳의 시가 총액은 1,954 억 달러 (즉, 거의 2 조 달러)입니다. 그래서, 그것은