Les actions Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) valent au moins 29% de plus, qui vaut la peine d'acheter la baisse

Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) a déclaré des résultats plus élevés de flux de trésorerie disponibles en Q1 (FCF) le jeudi 24 avril que l'an dernier. Cependant, malgré les dépenses de CAPEX de 12 mois (TTM) qui ont augmenté de plus de 50%, ses marges FCF sont restées élevées.

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) reported higher Q1 free cash flow (FCF) results than last year. However, despite trailing 12-month (TTM) capex spending that surged over 50%, its FCF margins remained high. That makes GOOG stock look cheap here, worth at least 29% more at $211 per share. This article will describe why.

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) a déclaré des résultats plus élevés de flux de trésorerie disponibles en Q1 (FCF) que l'an dernier. Cependant, malgré les dépenses de CAPEX de 12 mois (TTM) qui ont augmenté de plus de 50%, ses marges FCF sont restées élevées. Cela rend les actions Google bon marché ici, valant au moins 29% de plus à 211 $ par action. Cet article décrira pourquoi.

GOOG closed Friday, April 24, at $163.85, up from a recent low of $146.58 on April 8. However, this price is still well off its 3-month high of $207.71 on Feb. 4.

Goog a clôturé le vendredi 24 avril à 163,85 $, en hausse par rapport à un récent plus bas de 146,58 $ le 8 avril. Cependant, ce prix est encore bien en plus de son plus haut de 3 mois de 207,71 $ le 4 février.

Alphabet's results indicate that the market fears about the company's earnings and FCF may have been overblown. Given its historical FCF yield metrics the stock looks cheap. Let's look into that.

Les résultats d'Alphabet indiquent que le marché craint les revenus de l'entreprise et le FCF peut avoir été exagéré. Compte tenu de ses mesures de rendement FCF historiques, le stock semble bon marché. Examinons cela.

Strong Free Cash Flow, Despite Significantly Higher Capex

Solide flux de trésorerie disponible, malgré un capex beaucoup plus élevé

Alphabet's Q1 revenue was up +12% year-over-year to $92.234 billion, and its FCF came in at $18.953 billion. That FCF was also +12.57% higher than a year ago, as can be seen in the table below.

Le chiffre d'affaires de l'alphabet a augmenté de + 12% en glissement annuel pour atteindre 92,234 milliards de dollars, et son FCF s'est élevé à 18,953 milliards de dollars. Ce FCF était également + 12,57% plus élevé qu'il y a un an, comme le montre le tableau ci-dessous.

Moreover, the TTM FCF figure in the table of $74.881 billion was +8.35% higher than the $69.111 billion TTM FCF from a year ago, using Seeking Alpha data.

De plus, le chiffre du FCF TTM dans le tableau de 74,881 milliards de dollars était + 8,35% plus élevé que le FCF TTM de 69,111 $ par rapport à il y a un an, en utilisant les données alpha de la recherche.

However, look at these figures more closely. It shows that capex spending has increased significantly in the last two quarters. In fact, the Q1 2025 figure was 48% higher at $17.2 billion compared to a year ago at $12.0 billion.

Cependant, regardez ces chiffres de plus près. Il montre que les dépenses de CAPEX ont considérablement augmenté au cours des deux derniers trimestres. En fait, le chiffre du premier trimestre 2025 était de 48% plus élevé à 17,2 milliards de dollars contre il y a un an à 12,0 milliards de dollars.

Now the market knew this was happening. The company had made it clear it was spending a good deal more on data centers and AI infrastructure. That was why there were fears that Alphabet's free cash flow and, more specifically, its FCF margins would tumble.

Maintenant, le marché savait que cela se produisait. La société avait clairement indiqué qu'elle dépensait beaucoup plus pour les centres de données et les infrastructures d'IA. C'est pourquoi on craint que les flux de trésorerie disponibles d'Alphabet et, plus précisément, ses marges FCF dégringolent.

But they haven't. For example, last quarter, the $18.953 billion in FCF represented 21.0% of the $90.234 billion revenue. Last year in Q1 2024, the $16.936 billion FCF was 20.9% of the $80.539 billion in revenue.

Mais ils ne l'ont pas fait. Par exemple, au dernier trimestre, les 18,953 milliards de dollars de FCF représentaient 21,0% des 90,234 milliards de dollars de revenus. L'année dernière au T1 2024, le FCF de 16,936 milliards de dollars était de 20,9% des 80,539 milliards de dollars de revenus.

In other words, despite a massive increase in capex spending (+48%), Alphabet still squeezed out a higher amount of cash flow (after capex spending) as a proportion of sales. That means it's managing its other costs very well.

En d'autres termes, malgré une augmentation massive des dépenses de CAPEX (+ 48%), l'alphabet a toujours supprimé un montant plus élevé de flux de trésorerie (après les dépenses du CAPEX) comme une proportion de ventes. Cela signifie qu'il gère très bien ses autres coûts.

Moreover, this shows up in the TTM figures. For example, the $74.881 billion in TTM FCF was 20.8% of $359.7 billion in TTM revenue. A year ago, the $69.11 billion in TTM FCF (SA data) was 21.7% of the $318.146 billion in sales. That was despite 52% higher capex spending over the two TTM periods (i.e., $57.7b vs. $37.97b).

De plus, cela apparaît dans les figures TTM. Par exemple, le FCF TTM de 74,881 milliards de dollars était de 20,8% de 359,7 milliards de dollars de revenus TTM. Il y a un an, les 69,11 milliards de dollars en TTM FCF (données SA) étaient de 21,7% des 318,146 milliards de dollars de ventes. C'était malgré les dépenses de CAPEX 52% plus élevées au cours des deux périodes TTM (c'est-à-dire 57,7 milliards de dollars contre 37,97 milliards de dollars).

As a result, going forward, we can still expect Alphabet to maintain at least a 21% FCF margin. Let's use that to forecast its future FCF and then set a price target.

En conséquence, à l'avenir, nous pouvons toujours nous attendre à ce que Alphabet maintienne au moins une marge FCF de 21%. Utilisons cela pour prévoir son futur FCF, puis fixez un objectif de prix.

Projecting FCF And Setting A Price Target

Projeter FCF et fixer un objectif de prix

For example, analysts now forecast that Alphabet's 2025 revenue will rise by +10.6% to $387.25 billion (from $350.018 in 2024) and +10.7% to $428.73 billion in 2026.

Par exemple, les analystes prévoient désormais que les revenus d'Alphabet en 2025 augmenteront de + 10,6% à 387,25 milliards de dollars (contre 350,018 $ en 2024) et + 10,7% à 428,73 milliards de dollars en 2026.

That means its average run-rate revenue for the next 12 months (NTM) is about $437.5 billion (almost 25% higher than 2024). As a result, applying a 21% FCF margin to this NTM figure allows us to project its future FCF:

Cela signifie que ses revenus de taux d'exécution moyens pour les 12 prochains mois (NTM) sont d'environ 437,5 milliards de dollars (presque 25% de plus que 2024). En conséquence, l'application d'une marge FCF de 21% à ce chiffre NTM nous permet de projeter son futur FCF:

$437.5b NTM revenue x 0.21 FCF margin = $91.875 billion NTM FCF

437,5b de revenus NTM x 0,21 marge FCF = 91,875 milliards de dollars NTM FCF

That is 22.7% higher than its TTM FCF figure in the table above ($74.881 billion). This could lead to a higher stock market valuation.

Cela est 22,7% plus élevé que son chiffre FCF TTM dans le tableau ci-dessus (74,881 milliards de dollars). Cela pourrait conduire à une évaluation boursière plus élevée.

For example, Alphabet's market cap is $1,954 billion (i.e., almost $2 trillion). So, it

Par exemple, la capitalisation boursière d'Alphabet est de 1 954 milliards de dollars (c'est-à-dire près de 2 billions de dollars). Alors, c'est