Steth의 가격이 정확히 1 eth가 아닌 이유는 무엇입니까?

LIDO가 발행 한 Steth는 ETH 가치를 추적하지만 시장 수요, 유동성 및 이더 리움의 스테이 킹 철수 제약으로 인해 1 : 1 이상 거래 할 수 있습니다.

2025/07/19 11:56

Steth와 Eth 관계를 이해합니다

Steth (Staked ETH)는 Lido Finance 가 발행 한 토큰으로 Ethereum 2.0 네트워크에서 Staked ETH 의 사용자 지분을 나타냅니다. 사용자가 LIDO 프로토콜에 ETH를 입금하면 Steeth Tokens를 대가 로받습니다. 그러나이 디자인에도 불구하고 Steth는 항상 1 : 1에 ETH와 거래하는 것은 아닙니다 .

이러한 불일치는 시장력, 유동성 제약 및 이더 리움 네트워크의 기술 제한 조합으로 인해 발생합니다. Defi 프로토콜에서 완전히 전송 가능하고 사용할 수있는 ETH와는 달리 Steth는 특히 이더 리움 상하이 업그레이드 전에 모든 응용 프로그램에서 직접 철회하거나 사용될 수 없습니다 .

Steth Price에 영향을 미치는 시장 역학

Steth 의 가격은 시장의 공급 및 수요 역학 에 따라 변동합니다. Steth는 ETH에 대해 즉시 상환 할 수 없기 때문에 그 가치는 곡선 금융 또는 중앙 집중식 플랫폼과 같은 분산 된 거래소에서 거래자가 기꺼이 지불 할 의향에 의해 결정됩니다.

• Steth/Eth on Curve 와 같은 유동성 풀은 Steth와 ETH 사이의 환율을 결정하는 데 중요한 역할을합니다.
• Steth에 대한 ETH 수요가 높고 유동성이 낮은 경우 Steth의 가격은 1 ETH 미만으로 하락할 수 있습니다 .
• 반대로, Steth가 수요가 높으면 (예 : 수확량 농업 또는 레버리지 전략의 경우) 가격이 1 eth 이상 상승 할 수 있습니다.

이러한 가격 편차는 본질적으로 일시적이지만 현재 시장 감정 및 유동성 조건을 반영합니다.

스테이 킹 보상과 발생 메커니즘

Steth의 주요 명소 중 하나는 Staking 보상이 자동으로 발생한다는 것입니다. 시간이 지남에 따라 각 Steth 토큰은 이러한 보상으로 인해 1 개 이상의 ETH를 나타냅니다. 그러나이 발생 메커니즘 은 토큰의 환율이 아니라 기본 가치 에 반영됩니다.

예를 들어:

• 처음에는 1 Steth = 1 eth입니다 .
• 한 달의 스테이 킹 후, 프로토콜은 Steth 당 ETH 지원을 증가 시키지만 , 토큰 가격은 시장에서 즉시 반영되지 않을 수 있습니다 .
• 보상은 액체가 아니며 이더 리움 네트워크에서 철수 기능이 활성화 될 때까지 철회 할 수 없기 때문에 가격 발산이 발생합니다 .

이것은 Steth의 이론적 가치 와 시장 거래 가치 , 특히 높은 변동성 또는 불확실성 기간 동안 단절을 만듭니다.

이더 리움의 업그레이드 타임 라인의 영향

Ethereum Network의 POS 업그레이드는 Staked ETH의 잠금 기간을 도입했습니다. 상하이 업그레이드가 있을 때까지 공식 비콘 체인이나 Lido와 같은 플랫폼을 통해 스테이크 한 사용자는 ETH 또는 Steth를 철회 할 수 없었습니다 .

이 비 유동성으로 인해 Steth는 ETH와의 할인으로 거래되었습니다 . 시장 참가자는 돈의 위험과 시간 가치가 가격이 책정되어 시장 가격이 1 eth 미만으로 이어집니다. 유동성과 위험 혐오가 더 큰 역할을했던 높은 변동성 또는 약세 정서 기간 동안 할인은 더욱 두드러졌습니다.

상하이 업그레이드가 철수 한 후에도 시장 신뢰와 상환율은 Steth의 가격에 영향을 미쳤습니다. 상환 대기열이 길거나 사용자가 Steth보다 ETH를 선호하는 경우 가격 편차가 지속되었습니다 .

차익 거래 및 거래 메커니즘의 역할

효율적인 시장에서 중재자는 Steth와 ETH 사이의 가격 불일치를 제거하기 위해 행동 할 것입니다. 그러나 차익 거래에 대한 몇 가지 장벽이 있습니다.

• 자본 제약 : 중재는 두 자산을 모두 보유해야하며, 이는 많은 거래자에게는 불가능할 수 없습니다.
• 가스 비용 및 미끄러짐 : 분산 거래소 거래에는 거래 수수료와 미끄러짐이 포함되며, 이는 차익 거래 이익을 침식 할 수 있습니다.
• 스마트 계약 위험 : Steth Holding에는 LIDO 프로토콜과 기본 스마트 계약을 신뢰하는 것이 포함되며, 이는 모든 중재자에게 허용되지 않을 수 있습니다.

이러한 요소는 중재의 효과를 줄여 가격 편차가 예상보다 오래 지속될 수 있습니다 .

자주 묻는 질문

Q : Steth가 ETH보다 더 가치가있을 수 있습니까?

예, 특정 시장 상황에서 Steth는 프리미엄으로 거래 할 수 있습니다. 이것은 일반적으로 수확량 전략 또는 ETH 공급 으로 인해 Steth에 대한 수요가 증가 할 때 유동성 풀에서 구속 될 때 발생합니다.

Q : Steth 가격은 Defi 사용자에게 어떤 영향을 미칩니 까?

Steth의 가격이 ETH에서 분기 되면 Steth를 담보 또는 유동성 제공 업체 (LP) 토큰으로 사용하는 DEFI 사용자는 무한한 손실 또는 담보 가치 변동에 직면 할 수 있습니다.

Q : Steth는 장기적으로 보유 할 수있는 안전한 자산입니까?

Steth는 일반적으로 Beacon 체인의 Real ETH에 의해 뒷받침되므로 안전한 것으로 간주됩니다. 그러나 소지자는 단기 가치에 영향을 줄 수있는 프로토콜 위험, 시장 변동성 및 유동성 조건을 알고 있어야합니다.

Q : 이더 리움 상하이 업그레이드 후 Steth는 어떻게됩니까?

상하이 업그레이드 후 사용자는 스테이 킹 계약에서 ETH를 인출하여 유동성 및 가격 발견을 향상시킬 수 있습니다. 그러나 시장 세력은 여전히 가격에 영향을 미치며 Steth는 항상 1 : 1에 ETH와 거래 할 수는 없습니다.