Pourquoi le prix de Steth n'est-il pas exactement 1 eth?

Comprendre la relation Steth et Eth

Steth (ETH ETH) est un jeton émis par Lido Finance , représentant la part de l'utilisateur de l'ETH marqué sur le réseau Ethereum 2.0. Lorsque les utilisateurs déposent ETH dans le protocole Lido, ils reçoivent des jetons Steth en retour, qui sont destinés à suivre la valeur de l'ETH au fil du temps, y compris des récompenses de jalonnement. Cependant, malgré cette conception, Steth ne négocie pas toujours à exactement 1: 1 avec ETH .

Cet écart se produit en raison d'une combinaison de forces du marché, de contraintes de liquidité et de limitations techniques du réseau Ethereum lors de sa transition de la preuve de travail (POW) à la preuve de participation (POS). Contrairement à ETH, qui est entièrement transférable et utilisable dans les protocoles Defi immédiatement, Steth ne peut pas être directement retiré ou utilisé dans toutes les applications , en particulier avant la mise à niveau d'Ethereum Shanghai .

Dynamique du marché influençant Steth Price

Le prix de Steth fluctue en fonction de la dynamique de l'offre et de la demande sur le marché. Étant donné que Steth n'est pas échangeable immédiatement contre l'ETH , sa valeur est déterminée par ce que les commerçants sont prêts à payer pour lui sur des bourses décentralisées comme le financement de la courbe ou les plateformes centralisées.

• Les pools de liquidité tels que Steth / ETH sur la courbe jouent un rôle crucial dans la détermination du taux de change entre Steth et ETH.
• S'il y a une forte demande d'ETH et une faible liquidité pour Steth, le prix de Steth peut baisser en dessous d'un ETH .
• À l'inverse, si Steth est très demandé (par exemple, pour les stratégies d'agriculture ou de levier), son prix peut dépasser 1 eth .

Ces écarts de prix sont de nature temporaire mais reflètent les conditions actuelles du sentiment du marché et de la liquidité .

Entraîner des récompenses et un mécanisme d'accumulation

L'une des principales attractions de Steth est qu'elle s'accumule automatiquement de jalonner les récompenses . Au fil du temps, chaque jeton Steth représente plus d'un ETH en raison de ces récompenses. Cependant, ce mécanisme d'exercice ne se reflète pas dans le taux de change du jeton mais plutôt dans la valeur sous-jacente .

Par exemple:

• Initialement, 1 steth = 1 eth .
• Après un mois de jalonnement, le protocole augmente le soutien de l'ETH par Steth , mais le prix du jeton peut ne pas refléter cela immédiatement sur le marché.
• La divergence des prix se produit car les récompenses ne sont pas liquides et ne peuvent pas être retirées tant que la fonctionnalité de retrait n'est pas activée sur le réseau Ethereum.

Cela crée une déconnexion entre la valeur théorique de Steth et sa valeur négociée sur le marché , en particulier pendant les périodes de volatilité ou d'incertitude élevée.

Impact du calendrier de mise à niveau d'Ethereum

La mise à niveau du réseau Ethereum vers POS a introduit une période de verrouillage pour ETH marquée. Jusqu'à la mise à niveau de Shanghai , les utilisateurs qui ont marqué via la chaîne de balises officielle ou les plateformes comme Lido n'ont pas pu retirer leur ETH ou Steth .

Cette illimité a fait échanger Steth à un rabais sur ETH. Les acteurs du marché ont évalué le risque et la valeur du temps de l'argent , conduisant à un prix du marché inférieur à 1 eth . La remise a été plus prononcée pendant les périodes de volatilité élevée ou de sentiment baissier , où la liquidité et l'aversion au risque ont joué un rôle plus important.

Même après la mise à niveau de Shanghai, les retraits , la confiance du marché et les taux de rachat ont influencé le prix de Steth . Si la file d'attente de rachat était longue , ou si les utilisateurs préféraient ETH à Steth , le déviation des prix a persisté .

Rôle des mécanismes d'arbitrage et de trading

Dans un marché efficace, les arbitrageurs agiraient pour éliminer les écarts de prix entre Steth et Eth. Cependant, il existe plusieurs obstacles à l'arbitrage :

• Contraintes en capital : L'arbitrage nécessite la détention des deux actifs, qui peuvent ne pas être réalisables pour de nombreux commerçants.
• Coût et glissement de gaz : Le commerce sur les bourses décentralisés implique des frais de transaction et un glissement , qui peuvent éroder les bénéfices d'arbitrage.
• Risque de contrat intelligent : la tenue de Steth consiste à faire confiance au protocole Lido et à ses contrats intelligents sous-jacents , qui peuvent ne pas être acceptables pour tous les arbitrageurs.

Ces facteurs réduisent l' efficacité de l'arbitrage , permettant aux écarts de prix de persister plus longtemps que prévu .

Questions fréquemment posées

Q: Steth peut-il jamais valoir plus que ETH? Oui, dans certaines conditions de marché, Steth peut négocier à une prime. Cela se produit généralement lorsque la demande de steth augmente en raison des stratégies de rendement ou de l'offre d'ETH est limitée dans les pools de liquidité.

Q: Comment le prix Steth affecte-t-il les utilisateurs Defi? Les utilisateurs Defi qui utilisent Steth comme collatéraux ou les jetons de fournisseur de liquidité (LP) peuvent faire face à des fluctuations de perte ou de valeur collatérale impermanentes si le prix de Steth diverge de l'ETH .

Q: Steth est-il un atout sûr pour tenir à long terme? Steth est généralement considéré comme sûr car il est soutenu par un véritable ETH sur la chaîne de balises. Cependant, les détenteurs doivent être conscients des risques de protocole, de la volatilité du marché et des conditions de liquidité qui peuvent affecter la valeur à court terme.

Q: Qu'arrive-t-il à Steth après la mise à niveau d'Ethereum Shanghai? Après la mise à niveau de Shanghai, les utilisateurs peuvent retirer leur ETH du contrat de jalonnement, ce qui améliore la liquidité et la découverte des prix . Cependant, les forces du marché influencent toujours le prix , et Steth peut ne pas toujours se négocier à 1: 1 avec ETH.