ETH/BTC比は「非常に過小評価されている」ゾーンにヒットしますが、注意は残っています

ETH/BTC比は0.019に低下し、歴史的にETHの上昇の可能性を示す複数年の安値をマークしました。

Key Takeaways:

重要なテイクアウト：

- The ETH/BTC ratio has hit an extremely undervalued zone at 0.019, a level that historically signals significant upside potential for ETH.

-ETH/BTC比は、0.019で非常に過小評価されたゾーンに達しました。

- However, Ethereum's network activity has stagnated since 2021, with no meaningful growth in transactions or the user base.

- ただし、イーサリアムのネットワークアクティビティは2021年以来停滞しており、トランザクションやユーザーベースに意味のある成長はありませんでした。

- Institutional demand for ETH is also weakening, evident in the decline of staked ETH and ETF holdings.

- ETHに対する制度上の需要も弱体化しており、染色されたETHとETFの保有の減少が明らかになっています。

- The Dencun upgrade lowered Ethereum transaction fees, reducing burn rates and weakening ETH's supply-deflation mechanism.

- デンコンのアップグレードにより、イーサリアム取引手数料が低下し、火傷率が低下し、ETHの供給供給メカニズムが弱まりました。

After a remarkable rally that saw Bitcoin (BTC) nearly breach the $100,000 mark and Ethereum (ETH) outperform most major cryptocurrencies, both assets have encountered resistance at key technical levels. This has sparked a debate among analysts about the potential for further gains in the current market conditions.

ビットコイン（BTC）が100,000ドルのマークとイーサリアム（ETH）がほとんどの主要な暗号通貨を上回っていることをほぼ違反した驚くべき集会の後、両方の資産は主要な技術レベルで抵抗に遭遇しました。これにより、アナリストの間で、現在の市場状況がさらに利益を得る可能性について議論が生じました。

As Bitcoin hovers around the $99,000 mark and faces resistance at the 2023 high of $105,000, analysts at Benzinga remain cautiously optimistic. They believe that a decisive break above $105,000 could open the door for a rally to $120,000. However, they advise traders to use caution and factor in the broader macroeconomic environment.

ビットコインは99,000ドルのマークを約105,000ドルの高値で抵抗に直面しているため、ベンジンガのアナリストは慎重に楽観的なままです。彼らは、105,000ドルを超える決定的なブレークが120,000ドルまでの集会のためにドアを開けることができると信じています。しかし、彼らはトレーダーに、より広いマクロ経済環境の注意と要因を使用するように助言します。

On the other hand, Ethereum is encountering resistance at the $5,000 psychological level, which could be pivotal for the next move in the world's second-largest cryptocurrency. A successful breach of this level could pave the way for a continuation of the bull market, potentially targeting the all-time high of around $5,300.

一方、イーサリアムは5,000ドルの心理レベルで抵抗に遭遇しています。これは、世界で2番目に大きい暗号通貨の次の動きにとって極めて重要である可能性があります。このレベルの成功した違反は、強気市場の継続への道を開く可能性があり、5,300ドルの史上最高をターゲットにする可能性があります。

In the broader cryptocurrency market, the total market capitalization has remained relatively stable, hovering around $3.5 trillion, while Bitcoin's dominance slipped to 69.6%.

より広範な暗号通貨市場では、総時価総額は比較的安定しており、約3.5兆ドルでホバリングしていますが、ビットコインの支配は69.6％に滑りました。

ETH/BTC Ratio Reaches Extremely Undervalued Zone

ETH/BTC比は非常に過小評価されているゾーンに到達します

According to on-chain data from CryptoQuant, the ETH/BTC ratio has dropped to an extremely undervalued zone.

Cryptoquantのオンチェーンデータによると、ETH/BTC比は非常に過小評価されているゾーンに低下しました。

This ratio, which measures the value of ETH in terms of BTC, is currently trading at 0.019, its lowest level in years.

BTCの観点からETHの価値を測定するこの比率は、現在、年間で最低レベルである0.019で取引されています。

Typically, when the ratio falls to such low levels, it signals that ETH is becoming undervalued relative to BTC. Historically, when this happens, it tends to be followed by a period of strong ETH price gains as the ratio corrects.

通常、比率がこのような低レベルに低下すると、ETHがBTCに対して過小評価されていることを示しています。歴史的に、これが起こると、比率が修正されるにつれて、ETHの価格が強い期間が続く傾向があります。

However, analysts caution that the bullish signal may not play out as strongly in 2025. This is due to the worsening fundamentals on Ethereum's base layer and the weakening investor interest, which are both critical factors that could hamper ETH's ability to recover.

しかし、アナリストは、2025年に強気信号がそれほど強く展開されない可能性があると警告しています。これは、イーサリアムの基本層の悪化した基本と投資家の関心の弱さによるものであり、どちらも回復する能力を妨げる可能性のある重要な要因です。

Network Usage and Value Accrual Mechanisms Show Weakness

ネットワークの使用と価値発生メカニズムは、弱さを示します

Despite the promising valuation metrics, onchain activity on Ethereum remains flat. There has been little to no growth in transaction volumes or active addresses since 2021.

有望な評価指標にもかかわらず、イーサリアムでのオンチェーンアクティビティは平坦なままです。 2021年以来、トランザクションの量やアクティブアドレスがほとんど成長していません。

This lack of growth is surprising considering the narrative of DeFi and Web3 driving demand for blockchain technology. However, user and developer activity has shifted to Layer 2 networks like Arbitrum and Base. These networks offer cheaper and faster transactions but divert fees and activity away from Ethereum's mainnet.

この成長の欠如は、ブロックチェーンテクノロジーのDefiおよびWeb3の促進需要の物語を考えると驚くべきことです。ただし、ユーザーと開発者のアクティビティは、ArbitrumやBaseなどのレイヤー2ネットワークに移行しました。これらのネットワークは、より安価で高速な取引を提供しますが、Ethereumのメインネットから離れた料金と活動を迂回させます。

One of the key impacts of this trend is a sharp drop in Ethereum's fee burn. This is the mechanism that made ETH deflationary after EIP-1559. Following the Dencun upgrade in March 2024, which significantly reduced base layer gas fees, burn rates have dropped to near-zero levels.

この傾向の重要な影響の1つは、Ethereumの料金の火傷の急激な低下です。これは、EIP-1559の後にeth deflを作成したメカニズムです。 2024年3月のDenCunアップグレードに続いて、基本層のガス料金を大幅に削減した後、火傷率はゼロに近いレベルに低下しました。

"The increase in ether total supply is directly tied to the sharp decline in fees burned," CryptoQuant reported, further weakening the asset's deflationary narrative.

「エーテルの総供給の増加は、燃焼した手数料の急激な減少に直接結びついています」とCryptoquantは報告し、資産のデフレの物語をさらに弱めています。

Another headwind for Ethereum is a noticeable decline in institutional demand. According to CryptoQuant:

イーサリアムのもう1つの逆風は、制度的需要の顕著な減少です。 Cryptoquantによると：

- Staked ETH has decreased from its all-time high of 35.02 million ETH in November 2024 to 34.4 million ETH as of May 2025.

-2024年11月の3502百万ETHの史上最高から2025年5月時点での3502百万ETHから染色されたETHは減少しました。

- ETH balances held in ETFs and investment products have fallen by around 400,000 ETH since February, reflecting reduced institutional exposure.

-ETFSおよび投資製品で保持されているETHバランスは、2月以来約40万ETH減少しており、制度的曝露の減少を反映しています。

This pullback suggests that ETH is currently losing ground as a yield-bearing or reserve asset in institutional portfolios, with capital possibly rotating to other chains or into more liquid positions.

このプルバックは、ETHが現在、施設のポートフォリオの収量を負担または予備資産として地面を失っていることを示唆しており、資本は他のチェーンまたはより液体の位置に回転する可能性があります。

Bitcoin's Diverging Strength Highlights the Gap

ビットコインの分岐した強さは、ギャップを強調しています

While ETH fundamentals face pressure, Bitcoin continues to rally, nearly reaching the $100,000 mark amid broader macroeconomic uncertainty and a flight to safe-haven assets. The divergence underscores a shifting preference toward BTC among institutional and retail investors alike.

ETHの基礎は圧力に直面していますが、ビットコインは集会を続け、より広いマクロ経済的不確実性と安全な資産へのフライトの中で100,000ドルのマークに近づいています。分岐は、機関投資家と小売投資家の間でのBTCに対する変化する好みを強調しています。

"Investor demand for ETH as a yield and institutional asset is weakening," CryptoQuant stated. "Reduced confidence from crypto-native participants and traditional investors is becoming visible across both staking metrics and fund inflows."

「利回りと機関の資産としてのETHの投資家の需要は弱体化している」とCryptoquantは述べた。 「暗号出身の参加者と伝統的な投資家からの信頼性の低下は、ステーキングメトリックと資金の両方の流入の両方で見えるようになりつつあります。」

Despite ETH's historically low valuation relative to BTC, analysts believe that a rebound will likely depend on stronger catalysts, such as renewed DApp activity, higher Layer

ETHのBTCに対する歴史的に低い評価にもかかわらず、アナリストは、リバウンドが更新されたDAPPアクティビティ、より高い層などのより強力な触媒に依存する可能性が高いと考えています。