Le rapport ETH / BTC frappe la zone "extrêmement sous-évaluée", mais la prudence reste

Le ratio ETH / BTC est tombé à 0,019, marquant un creux pluriannuel qui signale historiquement le potentiel à la hausse de l'ETH.

Key Takeaways:

Les principaux plats à retenir:

- The ETH/BTC ratio has hit an extremely undervalued zone at 0.019, a level that historically signals significant upside potential for ETH.

- Le rapport ETH / BTC a atteint une zone extrêmement sous-évaluée à 0,019, un niveau qui signale historiquement un potentiel de hausse significatif pour l'ETH.

- However, Ethereum's network activity has stagnated since 2021, with no meaningful growth in transactions or the user base.

- Cependant, l'activité du réseau d'Ethereum a stagné depuis 2021, sans croissance significative des transactions ou de la base d'utilisateurs.

- Institutional demand for ETH is also weakening, evident in the decline of staked ETH and ETF holdings.

- La demande institutionnelle d'ETH s'affaiblit également, évidente dans le déclin des avoirs ETH et ETF marqués.

- The Dencun upgrade lowered Ethereum transaction fees, reducing burn rates and weakening ETH's supply-deflation mechanism.

- La mise à niveau Dencun a abaissé les frais de transaction Ethereum, réduisant les taux de brûlure et affaiblissant le mécanisme de définition de l'offre d'ETH.

After a remarkable rally that saw Bitcoin (BTC) nearly breach the $100,000 mark and Ethereum (ETH) outperform most major cryptocurrencies, both assets have encountered resistance at key technical levels. This has sparked a debate among analysts about the potential for further gains in the current market conditions.

Après un rallye remarquable qui a vu le bitcoin (BTC), a presque franchi la marque de 100 000 $ et Ethereum (ETH) surpasse la plupart des crypto-monnaies majeures, les deux actifs ont rencontré une résistance à des niveaux techniques clés. Cela a déclenché un débat parmi les analystes sur le potentiel de nouveaux gains dans les conditions actuelles du marché.

As Bitcoin hovers around the $99,000 mark and faces resistance at the 2023 high of $105,000, analysts at Benzinga remain cautiously optimistic. They believe that a decisive break above $105,000 could open the door for a rally to $120,000. However, they advise traders to use caution and factor in the broader macroeconomic environment.

Alors que Bitcoin oscille autour de la barre de 99 000 $ et fait face à la résistance au niveau du 2023 de 105 000 $, les analystes de Benzinga restent prudemment optimistes. Ils croient qu'une rupture décisive supérieure à 105 000 $ pourrait ouvrir la porte à un rassemblement à 120 000 $. Cependant, ils conseillent aux commerçants d'utiliser la prudence et de prendre en compte l'environnement macroéconomique plus large.

On the other hand, Ethereum is encountering resistance at the $5,000 psychological level, which could be pivotal for the next move in the world's second-largest cryptocurrency. A successful breach of this level could pave the way for a continuation of the bull market, potentially targeting the all-time high of around $5,300.

D'un autre côté, Ethereum rencontre une résistance au niveau psychologique de 5 000 $, qui pourrait être essentiel pour le prochain mouvement dans la deuxième plus grande crypto-monnaie du monde. Une violation réussie de ce niveau pourrait ouvrir la voie à une continuation du marché haussier, ciblant potentiellement le sommet de tous les temps d'environ 5 300 $.

In the broader cryptocurrency market, the total market capitalization has remained relatively stable, hovering around $3.5 trillion, while Bitcoin's dominance slipped to 69.6%.

Sur le marché plus large des crypto-monnaies, la capitalisation boursière totale est restée relativement stable, oscillant environ 3,5 billions de dollars, tandis que la domination de Bitcoin a chuté à 69,6%.

ETH/BTC Ratio Reaches Extremely Undervalued Zone

Le rapport ETH / BTC atteint une zone extrêmement sous-évaluée

According to on-chain data from CryptoQuant, the ETH/BTC ratio has dropped to an extremely undervalued zone.

Selon les données sur la chaîne de Cryptoquant, le rapport ETH / BTC est tombé à une zone extrêmement sous-évaluée.

This ratio, which measures the value of ETH in terms of BTC, is currently trading at 0.019, its lowest level in years.

Ce ratio, qui mesure la valeur de l'ETH en termes de BTC, se négocie actuellement à 0,019, son niveau le plus bas depuis des années.

Typically, when the ratio falls to such low levels, it signals that ETH is becoming undervalued relative to BTC. Historically, when this happens, it tends to be followed by a period of strong ETH price gains as the ratio corrects.

En règle générale, lorsque le rapport tombe à des niveaux aussi faibles, il signale que l'ETH devient sous-évalué par rapport à la BTC. Historiquement, lorsque cela se produit, il a tendance à être suivi d'une période de forts gains de prix de l'ETH à mesure que le ratio se corrige.

However, analysts caution that the bullish signal may not play out as strongly in 2025. This is due to the worsening fundamentals on Ethereum's base layer and the weakening investor interest, which are both critical factors that could hamper ETH's ability to recover.

Cependant, les analystes mettent en garde que le signal haussier peut ne pas se jouer aussi fortement en 2025. Cela est dû à l'aggravation des fondamentaux sur la couche de base d'Ethereum et à l'intérêt d'affaiblissement des investisseurs, qui sont à la fois des facteurs critiques qui pourraient entraver la capacité de Eth à récupérer.

Network Usage and Value Accrual Mechanisms Show Weakness

Les mécanismes d'utilisation et d'exécution de la valeur du réseau montrent une faiblesse

Despite the promising valuation metrics, onchain activity on Ethereum remains flat. There has been little to no growth in transaction volumes or active addresses since 2021.

Malgré les mesures d'évaluation prometteuses, l'activité d'Onchain sur Ethereum reste plate. Il y a eu peu ou pas de croissance des volumes de transactions ou des adresses actives depuis 2021.

This lack of growth is surprising considering the narrative of DeFi and Web3 driving demand for blockchain technology. However, user and developer activity has shifted to Layer 2 networks like Arbitrum and Base. These networks offer cheaper and faster transactions but divert fees and activity away from Ethereum's mainnet.

Ce manque de croissance est surprenant compte tenu du récit de DeFI et WEB3 stimulant la demande de technologie de la blockchain. Cependant, l'activité utilisateur et développeur s'est déplacée vers les réseaux de couche 2 comme Arbitrum et Base. Ces réseaux offrent des transactions moins chères et plus rapides, mais détournent les frais et l'activité du MainNet d'Ethereum.

One of the key impacts of this trend is a sharp drop in Ethereum's fee burn. This is the mechanism that made ETH deflationary after EIP-1559. Following the Dencun upgrade in March 2024, which significantly reduced base layer gas fees, burn rates have dropped to near-zero levels.

L'un des principaux impacts de cette tendance est une forte baisse de la brûlure des frais d'Ethereum. Il s'agit du mécanisme qui a rendu ETH déflationniste après EIP-1559. Après la mise à niveau Dencun en mars 2024, ce qui a considérablement réduit les frais de gaz de couche de base, les taux de brûlure ont chuté à des niveaux proches de zéro.

"The increase in ether total supply is directly tied to the sharp decline in fees burned," CryptoQuant reported, further weakening the asset's deflationary narrative.

"L'augmentation de l'offre totale de l'éther est directement liée à la forte baisse des frais brûlés", a rapporté Cryptoant, affaiblissant davantage le récit déflationnaire de l'actif.

Another headwind for Ethereum is a noticeable decline in institutional demand. According to CryptoQuant:

Un autre vent de face pour Ethereum est une baisse notable de la demande institutionnelle. Selon Cryptquant:

- Staked ETH has decreased from its all-time high of 35.02 million ETH in November 2024 to 34.4 million ETH as of May 2025.

- ETH piquée a diminué de son sommet de 35,02 millions d'ETH en novembre 2024 à 34,4 millions d'ETH en mai 2025.

- ETH balances held in ETFs and investment products have fallen by around 400,000 ETH since February, reflecting reduced institutional exposure.

- Les soldes de l'ETH détenus dans les FNB et les produits d'investissement ont chuté d'environ 400 000 ETH depuis février, reflétant une exposition institutionnelle réduite.

This pullback suggests that ETH is currently losing ground as a yield-bearing or reserve asset in institutional portfolios, with capital possibly rotating to other chains or into more liquid positions.

Ce recul suggère que l'ETH perd actuellement du terrain en tant que complément de rendement ou de réserve dans des portefeuilles institutionnels, avec du capital éventuellement tournant à d'autres chaînes ou dans des positions plus liquides.

Bitcoin's Diverging Strength Highlights the Gap

La force divergente de Bitcoin met en évidence l'écart

While ETH fundamentals face pressure, Bitcoin continues to rally, nearly reaching the $100,000 mark amid broader macroeconomic uncertainty and a flight to safe-haven assets. The divergence underscores a shifting preference toward BTC among institutional and retail investors alike.

Alors que les principes fondamentaux de l'ETH font face à la pression, le bitcoin continue de se rallier, atteignant presque la barre des 100 000 $ au milieu d'une incertitude macroéconomique plus large et un vol vers des actifs de sécurité. La divergence souligne une préférence changeante vers la BTC parmi les investisseurs institutionnels et de détail.

"Investor demand for ETH as a yield and institutional asset is weakening," CryptoQuant stated. "Reduced confidence from crypto-native participants and traditional investors is becoming visible across both staking metrics and fund inflows."

"La demande des investisseurs pour l'ETH en tant que rendement et actif institutionnel s'affaiblit", a déclaré Cryptoant. "La confiance réduite des participants crypto-natifs et des investisseurs traditionnels devient visible à la fois dans les métriques et les entrées de fonds."

Despite ETH's historically low valuation relative to BTC, analysts believe that a rebound will likely depend on stronger catalysts, such as renewed DApp activity, higher Layer

Malgré une évaluation historiquement faible d'ETH par rapport à la BTC, les analystes estiment qu'un rebond dépendra probablement de catalyseurs plus forts, tels que l'activité DAPP renouvelée, une couche plus élevée