ビットコイン（BTC）は最終的に株式と金から切り離されている可能性があります

Coin Metricsからの広範なレポートで強調された最近の傾向は、フラッグシップの暗号通貨であるBitcoin（BTC）が最終的に従来の資産から切り離されている可能性があることを示唆しています。

Bitcoin (BTC), often referred to as “digital gold” or now even as “digital capital” by Strategy’s Michael Saylor, has continued sparked debate among traders and economists.

しばしば「デジタルゴールド」と呼ばれる、または今ではStrategyのMichael Saylorによる「デジタルキャピタル」と呼ばれるビットコイン（BTC）は、トレーダーとエコノミストの間で議論を引き起こし続けています。

Recent trends, highlighted in an extensive report from Coin Metrics, suggest that the flagship cryptocurrency may finally be decoupling from traditional assets like equities and gold, especially as correlations have fallen near zero.

Coin Metricsからの広範なレポートで強調された最近の傾向は、特に相関がゼロに近づいているため、旗艦の暗号通貨が最終的に株式や金などの従来の資産から切り離されている可能性があることを示唆しています。

In an extensive research report, Coin Metrics examines Bitcoin’s (BTC) behavior across different market conditions, its relationship with interest rates, and its evolving risk profile as of May 2025.

大規模な調査レポートでは、Coin Metricsは、2025年5月時点で、さまざまな市場条件、金利との関係、およびその進化するリスクプロファイルにわたるビットコイン（BTC）の動作を調べています。

The U.S. Federal Reserve’s policies, particularly interest rate changes, significantly impact markets, including Bitcoin.

米国連邦準備制度のポリシー、特に金利の変化は、ビットコインを含む市場に大きな影響を与えます。

Over the past decade, we’ve seen shifts from zero-interest rates to aggressive hikes and recent cuts. Bitcoin’s correlation with interest rates is generally low, but patterns emerge during policy shifts:

過去10年間で、ゼロ利益率から積極的なハイキングや最近の削減にシフトしています。ビットコインと金利との相関関係は一般的に低くなりますが、ポリシーシフト中にパターンが現れます。

Since 2023, with recent rate cuts, Bitcoin’s performance has been neutral to positive, and correlations have edged toward zero, suggesting a transitional phase.

2023年以来、最近のレート削減により、ビットコインのパフォーマンスは中立から正であり、相関はゼロに向かって縁取られており、移行期を示唆しています。

Recent data indicates Bitcoin’s 90-day correlations with the S&P 500 and gold have fallen near zero, a rare occurrence typically seen during major market catalysts or shocks.

最近のデータは、ビットコインとS＆P 500および金との90日間の相関がゼロに近づいたことを示しています。これは、主要な市場触媒またはショックで通常見られるまれな発生です。

For instance, in 2019, China’s ban on Bitcoin and, more recently, the approval of a spot Bitcoin ETF by the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) both pushed these correlations close to zero.

たとえば、2019年に、中国のビットコインの禁止、そして最近では、米国証券取引委員会（SEC）によるスポットビットコインETFの承認が両方とも、これらの相関関係をゼロに近づけました。

Historically, such low correlation periods last 2-3 months and often precede moderately positive returns for Bitcoin.

歴史的に、このような低い相関期間は2〜3か月続き、多くの場合、ビットコインの中程度に肯定的なリターンに先行します。

At the time of writing, these low correlations began in December 2024, suggesting a potential period of outperformance for Bitcoin compared to traditional assets.

執筆時点で、これらの低い相関は2024年12月に始まり、従来の資産と比較してビットコインの潜在的なアウトパフォーマンスの期間を示唆しています。

However, Bitcoin’s beta to the S&P 500 was high in 2024, amplifying gains and losses.

ただし、S＆P 500へのビットコインのベータ版は2024年に高く、利益と損失を増幅しました。

This indicates a close linkage to equities, but it seems to be declining in 2025, suggesting less dependence on the stock market.

これは、株式との密接なつながりを示していますが、2025年には減少しているようで、株式市場への依存度が少ないことを示唆しています。

Bitcoin’s realized volatility, once exceeding 80-100% due to rapid price swings, has declined significantly since the 2021 bull market.

ビットコインの実現したボラティリティは、一度急速な価格変動のために80〜100％を超えたため、2021年の強気市場以来大幅に減少しています。

Now, it has stabilized at 50-60%, aligning closely with technology stocks like NVIDIA (NASDAQ:NVDA).

現在、NVIDIA（NASDAQ：NVDA）などのテクノロジーストックと密接に連携して、50〜60％で安定しています。

This reduction likely reflects Bitcoin’s maturation, with a broader and more stable ownership base, including greater institutional participation, which tends to reduce short-term volatility.

この削減は、ビットコインの成熟を反映している可能性が高く、短期的なボラティリティを低下させる傾向がある機関参加の増加を含む、より広く安定した所有権ベースがあります。

Despite this, Bitcoin remains a risk-on asset, not a safe haven like gold, which is usually preferred during periods of heightened risk aversion.

それにもかかわらず、ビットコインはリスクオン資産のままであり、金のような安全な避難所ではありません。これは通常、リスク回避の高さの期間中に好まれます。

Bitcoin’s potential decoupling from traditional markets has been a subject of ongoing discussion among financial researchers and economists.

伝統的な市場からのビットコインの潜在的なデカップリングは、金融研究者と経済学者の間で継続的な議論の対象となっています。

As the flagship cryptocurrency continues to evolve, researchers at Coin Metrics have delved into recent data and historical trends to provide a comprehensive analysis of Bitcoin’s behavior across different market regimes, its correlations with equities and gold, and its evolving risk profile.

旗艦の暗号通貨が進化し続けるにつれて、Coin Metricsの研究者は最近のデータと歴史的傾向を掘り下げて、さまざまな市場体制におけるビットコインの行動、株式や金との相関、およびその進化するリスクプロファイルを包括的に分析しています。

Over its 16-year history, Bitcoin has been variously labeled as “digital gold,” a “store of value,” and a “risk-on asset.”

16年間の歴史の中で、ビットコインは「デジタルゴールド」、「価値のストア」​​、および「リスクオンアセット」とさまざまにラベル付けされてきました。

These labels reflect its perceived role as a hedge against inflation, a safe haven during times of economic uncertainty, or a speculative investment that thrives in bullish markets.

これらのラベルは、インフレに対するヘッジ、経済的不確実性の時代の安全な避難所、または強気市場で繁栄する投機的投資としてのその認識された役割を反映しています。

However, Bitcoin’s actual behavior often deviates from these narratives, prompting questions about whether it is a unique asset class with its own internal drivers, or simply a leveraged expression of existing risky assets like stocks.

しかし、ビットコインの実際の行動はしばしばこれらの物語から逸脱しており、それが独自の内部ドライバーを備えたユニークな資産クラスであるか、単に株などの既存の危険な資産のレバレッジされた表現であるかについての質問を促します。

The U.S. Federal Reserve’s policies, particularly changes in interest rates, affect market liquidity and investor risk appetite, which in turn impacts Bitcoin.

米国連邦準備制度のポリシー、特に金利の変化は、市場の流動性と投資家のリスク選好度に影響を与え、ビットコインに影響を与えます。

To analyze this, it is useful to segment Bitcoin’s history into five key regimes based on the Federal Funds Rate (FFR):

これを分析するには、ビットコインの歴史を、連邦基金率（FFR）に基づいて5つの重要な体制に分割することが有用です。

This analysis indicates that while Bitcoin’s correlation with interest rates is generally low, shifts in monetary regimes, especially tightening cycles, significantly affect its behavior.

この分析は、ビットコインと金利との相関関係は一般に低い一方で、金融体制、特にサイクルの締め付けがその行動に大きな影響を与えることを示しています。

For instance, during the 2022 tightening cycle, as the Fed rapidly raised interest rates, there was a period of high correlation between Bitcoin and the S&P 500.

たとえば、2022年の引き締めサイクル中に、FRBが急速に上昇したため、ビットコインとS＆P 500の間に高い相関関係がありました。

However, as the Fed pivoted to begin cutting interest rates in early 2023, this correlation quickly fell to nearly zero.

しかし、FRBが2023年初頭に金利削減を開始するように旋回したため、この相関はすぐにほぼゼロに低下しました。

To assess decoupling, Coin Metrics examined Bitcoin’s 90-day correlations with the S&P 500 and gold.

デカップリングを評価するために、Coin Metricsは、Bitcoinの90日間のS＆P 500およびGoldとの相関を調査しました。

Recent data, as of May 2025, shows these correlations have fallen near zero, a phenomenon typically seen during major market catalysts or shocks.

最近のデータは、2025年5月の時点で、これらの相関がゼロに近づいていることを示しています。これは、主要な市場触媒またはショック中に通常見られる現象です。

For instance, in 2019, China’s unexpected ban on crypto exchanges pushed these correlations low.

たとえば、2019年には、中国の暗号交換に対する予期せぬ禁止により、これらの相関が低くなりました。

Similarly, in early 2024, the U.S. SEC’s approval of the first spot Bitcoin ETF drove these correlations close to zero.

同様に、2024年初頭、米国SECの最初のスポットBitcoin ETFの承認により、これらの相関はゼロに近づきました。

Both periods lasted 2-3 months and were

両方の期間は2〜3ヶ月続き、そうでした