Bitcoin (BTC) peut enfin découpler des actions et de l'or

Les tendances récentes, mises en évidence dans un vaste rapport des mesures de pièces, suggèrent que Bitcoin (BTC), la crypto-monnaie phare, pourrait enfin découpler des actifs traditionnels

Bitcoin (BTC), often referred to as “digital gold” or now even as “digital capital” by Strategy’s Michael Saylor, has continued sparked debate among traders and economists.

Bitcoin (BTC), souvent appelé «or numérique» ou maintenant même en tant que «capital numérique» par Michael Saylor de Strategment, a continué à déclencher un débat entre les commerçants et les économistes.

Recent trends, highlighted in an extensive report from Coin Metrics, suggest that the flagship cryptocurrency may finally be decoupling from traditional assets like equities and gold, especially as correlations have fallen near zero.

Les tendances récentes, mises en évidence dans un vaste rapport des mesures de pièces, suggèrent que la crypto-monnaie phare pourrait enfin se découpler des actifs traditionnels comme les actions et l'or, d'autant plus que les corrélations sont tombées près de zéro.

In an extensive research report, Coin Metrics examines Bitcoin’s (BTC) behavior across different market conditions, its relationship with interest rates, and its evolving risk profile as of May 2025.

Dans un vaste rapport de recherche, les métriques de pièces examinent le comportement de Bitcoin (BTC) dans différentes conditions de marché, sa relation avec les taux d'intérêt et son profil de risque évolutif en mai 2025.

The U.S. Federal Reserve’s policies, particularly interest rate changes, significantly impact markets, including Bitcoin.

Les politiques de la Réserve fédérale américaine, en particulier les changements de taux d'intérêt, ont un impact significatif sur les marchés, notamment Bitcoin.

Over the past decade, we’ve seen shifts from zero-interest rates to aggressive hikes and recent cuts. Bitcoin’s correlation with interest rates is generally low, but patterns emerge during policy shifts:

Au cours de la dernière décennie, nous avons vu des changements des taux d'intérêt nul aux randonnées agressives et aux récentes coupes. La corrélation de Bitcoin avec les taux d'intérêt est généralement faible, mais les modèles émergent lors des changements de politique:

Since 2023, with recent rate cuts, Bitcoin’s performance has been neutral to positive, and correlations have edged toward zero, suggesting a transitional phase.

Depuis 2023, avec des réductions de taux récentes, les performances de Bitcoin ont été neutres à positives, et les corrélations ont devancé à zéro, suggérant une phase de transition.

Recent data indicates Bitcoin’s 90-day correlations with the S&P 500 and gold have fallen near zero, a rare occurrence typically seen during major market catalysts or shocks.

Les données récentes indiquent que les corrélations de 90 jours de Bitcoin avec le S&P 500 et l'or ont chuté près de zéro, une occurrence rare généralement observée lors des principaux catalyseurs ou chocs de marché.

For instance, in 2019, China’s ban on Bitcoin and, more recently, the approval of a spot Bitcoin ETF by the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) both pushed these correlations close to zero.

Par exemple, en 2019, l'interdiction de la Chine sur le bitcoin et, plus récemment, l'approbation d'un ETF Bitcoin au point par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a tous deux poussé ces corrélations près de zéro.

Historically, such low correlation periods last 2-3 months and often precede moderately positive returns for Bitcoin.

Historiquement, de si faibles périodes de corrélation durent 2 à 3 mois et précèdent souvent les rendements modérément positifs pour le bitcoin.

At the time of writing, these low correlations began in December 2024, suggesting a potential period of outperformance for Bitcoin compared to traditional assets.

Au moment de la rédaction du moment de la rédaction, ces faibles corrélations ont commencé en décembre 2024, suggérant une période potentielle de surperformance pour le bitcoin par rapport aux actifs traditionnels.

However, Bitcoin’s beta to the S&P 500 was high in 2024, amplifying gains and losses.

Cependant, la version bêta de Bitcoin au S&P 500 était élevée en 2024, amplifiant les gains et les pertes.

This indicates a close linkage to equities, but it seems to be declining in 2025, suggesting less dependence on the stock market.

Cela indique un lien étroit avec les actions, mais cela semble diminuer en 2025, ce qui suggère moins de dépendance à l'égard du marché boursier.

Bitcoin’s realized volatility, once exceeding 80-100% due to rapid price swings, has declined significantly since the 2021 bull market.

La volatilité réalisée de Bitcoin, dépassant autrefois 80 à 100% en raison de balançoires de prix rapides, a considérablement diminué depuis le marché haussier de 2021.

Now, it has stabilized at 50-60%, aligning closely with technology stocks like NVIDIA (NASDAQ:NVDA).

Maintenant, il s'est stabilisé à 50 à 60%, s'alignant étroitement avec des stocks technologiques comme NVIDIA (NASDAQ: NVDA).

This reduction likely reflects Bitcoin’s maturation, with a broader and more stable ownership base, including greater institutional participation, which tends to reduce short-term volatility.

Cette réduction reflète probablement la maturation de Bitcoin, avec une base de propriété plus large et plus stable, y compris une plus grande participation institutionnelle, qui a tendance à réduire la volatilité à court terme.

Despite this, Bitcoin remains a risk-on asset, not a safe haven like gold, which is usually preferred during periods of heightened risk aversion.

Malgré cela, le bitcoin reste un actif à risque, pas un havre de sécurité comme l'or, qui est généralement préféré pendant les périodes d'aversion à risque accrue.

Bitcoin’s potential decoupling from traditional markets has been a subject of ongoing discussion among financial researchers and economists.

Le découplage potentiel de Bitcoin des marchés traditionnels a fait l'objet de discussions en cours entre les chercheurs et les économistes financiers.

As the flagship cryptocurrency continues to evolve, researchers at Coin Metrics have delved into recent data and historical trends to provide a comprehensive analysis of Bitcoin’s behavior across different market regimes, its correlations with equities and gold, and its evolving risk profile.

Alors que la crypto-monnaie phare continue d'évoluer, les chercheurs des métriques de pièces se sont plongés dans les données récentes et les tendances historiques pour fournir une analyse complète du comportement de Bitcoin sur différents régimes de marché, ses corrélations avec les actions et l'or, et son profil de risque évolutif.

Over its 16-year history, Bitcoin has been variously labeled as “digital gold,” a “store of value,” and a “risk-on asset.”

Au cours de ses 16 ans d'histoire, le bitcoin a été diversement étiqueté comme «l'or numérique», un «magasin de valeur» et un «actif à risque».

These labels reflect its perceived role as a hedge against inflation, a safe haven during times of economic uncertainty, or a speculative investment that thrives in bullish markets.

Ces étiquettes reflètent son rôle perçu comme une couverture contre l'inflation, un refuge sûr en période d'incertitude économique ou un investissement spéculatif qui prospère sur les marchés haussiers.

However, Bitcoin’s actual behavior often deviates from these narratives, prompting questions about whether it is a unique asset class with its own internal drivers, or simply a leveraged expression of existing risky assets like stocks.

Cependant, le comportement réel de Bitcoin s'écarte souvent de ces récits, ce qui a suscité des questions sur le fait qu'il s'agit d'une classe d'actifs unique avec ses propres moteurs internes, ou simplement une expression à effet de levier d'actifs risqués existants comme les actions.

The U.S. Federal Reserve’s policies, particularly changes in interest rates, affect market liquidity and investor risk appetite, which in turn impacts Bitcoin.

Les politiques de la Réserve fédérale américaine, en particulier les changements de taux d'intérêt, affectent la liquidité du marché et l'appétit des risques d'investisseurs, ce qui à son tour a un impact sur le bitcoin.

To analyze this, it is useful to segment Bitcoin’s history into five key regimes based on the Federal Funds Rate (FFR):

Pour analyser cela, il est utile de segmenter l'histoire de Bitcoin en cinq régimes clés en fonction du taux des fonds fédéraux (FFR):

This analysis indicates that while Bitcoin’s correlation with interest rates is generally low, shifts in monetary regimes, especially tightening cycles, significantly affect its behavior.

Cette analyse indique que si la corrélation du bitcoin avec les taux d'intérêt est généralement faible, les changements dans les régimes monétaires, en particulier le resserrement des cycles, affectent considérablement son comportement.

For instance, during the 2022 tightening cycle, as the Fed rapidly raised interest rates, there was a period of high correlation between Bitcoin and the S&P 500.

Par exemple, au cours du cycle de resserrement de 2022, comme la Fed a rapidement augmenté les taux d'intérêt, il y a eu une période de corrélation élevée entre le Bitcoin et le S&P 500.

However, as the Fed pivoted to begin cutting interest rates in early 2023, this correlation quickly fell to nearly zero.

Cependant, comme la Fed a pivoté pour commencer à réduire les taux d'intérêt au début de 2023, cette corrélation est rapidement tombée à presque zéro.

To assess decoupling, Coin Metrics examined Bitcoin’s 90-day correlations with the S&P 500 and gold.

Pour évaluer le découplage, les mesures de monnaie ont examiné les corrélations de 90 jours de Bitcoin avec le S&P 500 et l'or.

Recent data, as of May 2025, shows these correlations have fallen near zero, a phenomenon typically seen during major market catalysts or shocks.

Les données récentes, en mai 2025, montrent que ces corrélations ont chuté près de zéro, un phénomène généralement observé lors de principaux catalyseurs de marché ou chocs.

For instance, in 2019, China’s unexpected ban on crypto exchanges pushed these correlations low.

Par exemple, en 2019, l'interdiction inattendue de la Chine sur les échanges de cryptographie a poussé ces corrélations bas.

Similarly, in early 2024, the U.S. SEC’s approval of the first spot Bitcoin ETF drove these correlations close to zero.

De même, au début de 2024, l'approbation par la SEC des États-Unis du premier Spot Bitcoin ETF a entraîné ces corrélations près de zéro.

Both periods lasted 2-3 months and were

Les deux périodes ont duré 2-3 mois et étaient