暗号先物取引の利益と損失をどのように計算しますか？

Crypto先物により、価格の動きに賭けた賭けが可能になります。P＆Lは、契約規模、エントリ/出口価格、料金、資金調達率に応じて、線形計算と逆の計算を区別するために批判的です。

2025/08/12 12:07

暗号先物契約の基本を理解する

Crypto Futures Tradingには、将来の日付に所定の価格で暗号通貨を売買する契約を締結することが含まれます。実際の資産を所有しているスポット取引とは異なり、先物契約はデリバティブ手段です。各契約には指定されたサイズがあり、通常はベースの暗号通貨（BTCまたはETHなど）またはUSDで命名されます。契約規模は、契約あたりのエクスポージャーを決定するため、利益と損失（P＆L）を計算するときに重要な要因です。たとえば、BTCUSD先物契約は1 BTCを表す可能性がありますが、小規模な契約は0.001 BTCを表す可能性があります。

先物契約の価格は、基礎となるスポット価格の影響を受けますが、市場の期待、資金調達率、有効期限に基づいてプレミアムまたは割引を含めることもできます。ポジションを開くと、長く（価格を賭けることが上昇する）か、短くする（価格を賭けることは下落する）かのどちらかです。あなたの利益または損失は、入場価格と出口価格の差によって決定され、契約数と契約規模を掛けます。

未実現および実現されたP＆Lの計算

先物取引では、P＆Lは未実現の実現コンポーネントに分かれています。未実現のP＆Lは、現在の市場価格に基づいて、オープンポジションの利益または損失を指します。気づいたP＆Lは、ポジションを閉じるときにロックされています。未実現のP＆Lの公式は、契約が基本通貨（逆）またはUSD（線形）で引用されているかどうかに依存します。

契約が基本暗号通貨（例えば、BTC）で解決される逆先物契約の場合：

• ロングポジション： Unrealized P&L = Contracts × Contract Size × (1 / Entry Price - 1 / Mark Price)
• ショートポジション： Unrealized P&L = Contracts × Contract Size × (1 / Mark Price - 1 / Entry Price)

Linear（USDT-Margined）先物契約の場合、USDTのようなスタブコインに定住しました：

• ロングポジション： Unrealized P&L = Contracts × Contract Size × (Mark Price - Entry Price)
• ショートポジション： Unrealized P&L = Contracts × Contract Size × (Entry Price - Mark Price)

ポジションを閉じると、未実現のP＆Lが実現し、その金額はマージンバランスからクレジットまたは引き落とされます。

利益と損失に対するレバレッジの影響

レバレッジにより、トレーダーはより少ない資本でより大きなポジションを制御できます。たとえば、10倍のレバレッジにより、1,000ドルのマージンが10,000ドルのポジションを制御できます。レバレッジは潜在的な利益を増幅しますが、清算のリスクも増加します。清算価格は、マージンが不十分なため、ポジションが自動的に閉鎖される価格です。

実際のP＆L計算は、レバレッジに関係なく同じままですが、レバレッジはマージンの収益率に影響します。たとえば、10倍のレバレッジでロングポジションを開き、価格が5％移動すると、マージンのリターンは50％です。逆に、5％の不利な移動により、マージンが50％の損失をもたらします。交換がこれらを使用して、あなたの位置が開いているかどうかを判断するため、メンテナンスマージンと初期マージンの要件を監視することが不可欠です。

ステップバイステップの例：USDTマルン化契約でP＆Lの計算

BTC/USDT先物契約でロングポジションを開くトレーダーを考えてみましょう。

• 2つの契約を購入します
• 契約規模：契約あたり0.01 BTC
• エントリー価格：30,000ドル
• 出口価格：32,000ドル

実現したP＆Lを計算するには：

• 合計契約サイズ= 2×0.01 = 0.02 BTC
• 価格差= $ 32,000- $ 30,000 = $ 2,000
• 実現したP＆L = 0.02×2,000 = $ 400

同じトレーダーが不足していた場合：

• 実現したP＆L = 0.02×（$ 30,000- $ 32,000）= - $ 400（400ドルの損失）

さて、ポジションがまだ開いており、現在のマーク価格が31,000ドルであるとします。

• 未実現のP＆L（long）= 0.02×（$ 31,000- $ 30,000）= $ 200

この例は、各変数が結果に直接影響する方法を示しています。サイズと引用方法が異なるため、交換の契約仕様を常に確認してください。

手数料と資金調達率の会計

手数料と資金調達率はしばしば見落とされがちですが、ネットP＆Lに大きな影響を与えます。取引所は、ポジションを開設または閉鎖するときにテイカーとメーカーの料金を請求します。たとえば、10,000ドルの貿易で0.05％の受託者料金には5ドルかかります。ポジションを開閉すると、料金を2回支払います。

永続的な先物契約では、8時間ごとに長期保有者の間で資金調達率が交換されます。資金調達率がプラスの場合、賃金ショーツを長くします。ネガティブな場合、ショーツはロングを支払います。 0.01％の料金で資金調達期間中に10,000ドルの長いポジションを保持しているとします。

• 資金調達支払い= $ 10,000×0.0001 = $ 1（あなたが支払う）

時間が経つにつれて、これらの支払いは蓄積されます。ネットP＆Lを計算するには：

• ネットP＆L =実現P＆L-開会料 - 閉会料金 - 資金調達の支払い（長い場合）または +資金調達の支払い（短い場合）

これらのコストを無視すると、パフォーマンス評価が不正確になる可能性があります。

P＆L計算における一般的な間違い

トレーダーは、多くの場合、逆契約と線形契約の間の混乱のためにP＆Lを誤って計算します。間違った式を使用すると、重大なエラーが発生する可能性があります。もう1つの間違いは、未実現のP＆Lのマーク価格を無視することであり、代わりに最終取引価格を使用して、公正価値を反映していない場合があります。

一部のトレーダーは、清算メカニズムを説明することを忘れています。ポジションが清算されている場合、実現されたP＆Lは破産価格ではなく、清算価格に基づいています。また、部分閉鎖には、閉じた部分ごとにP＆Lを個別に計算する必要があります。

常にダブルチェック：

• 契約の和解通貨
• 契約が逆か線形であるか
• 正確な契約サイズ
• 料金の構造と資金調達スケジュール

交換または信頼できるサードパーティツールによって提供されるP＆L計算機を使用すると、エラーを減らすことができます。

よくある質問

P＆L計算のマーク価格と最終取引価格の違いは何ですか？

マーク価格は、未実現のP＆Lを計算し、操作を防ぐために使用されます。これは、基礎となるスポット価格と資金調達率から派生していますが、最後の取引価格は実際の取引を反映しています。交換はマーク価格を使用して清算を決定し、不公平なP＆Lの変動を避けます。

特定の先物ペアの契約サイズを見つけるにはどうすればよいですか？

交換の先物市場ページにアクセスして、契約仕様を探してください。この情報は通常、「詳細」、「情報」、または「契約仕様」に記載されています。契約規模は、多くの場合、BTC、USD、または基本資産の単位で明確に述べられています。

資金調達は、収益性の高い貿易を損失に変えることができますか？

はい。高いプラスの資金環境で長いポジションを保持している場合、累積的な資金調達の支払いはあなたの価格ベースの利益を超える可能性があります。長期的な立場に入る前に、常に過去の資金調達率を確認してください。

私の先物の地位が清算されている場合、私はお金を借りていますか？

クロスマージンまたは隔離されたマージンを使用したほとんどの主要な交換では、損失は最初のマージンに限定されます。あなたは追加の資金を借りていません。ただし、協力性が低いポジションまたは特定のプラットフォームでは、まれにクローバックメカニズムが適用される場合がありますが、これは規制された環境では珍しいことです。