Les détenteurs à long terme de Bitcoin commencent-ils à vendre?

Après une période de volatilité, Bitcoin a maintenant récupéré la barre des 100 000 $ et atteint un nouveau record de tous les temps, injectant une nouvelle confiance sur le marché.

After a period of volatility, Bitcoin has now reclaimed the $100,000 mark and hit a new all-time high, injecting new confidence into the market. But as prices rise, a key question also arises: Are Bitcoin's most experienced and successful holders - the long-term holders - starting to sell? This article will analyze what on-chain data reveals about the behavior of long-term holders and whether recent profit-taking is a cause for concern or simply a healthy part of Bitcoin’s market cycles.

Après une période de volatilité, Bitcoin a maintenant récupéré la barre des 100 000 $ et atteint un nouveau record de tous les temps, injectant une nouvelle confiance sur le marché. Mais à mesure que les prix augmentent, une question clé se pose également: les détenteurs les plus expérimentés et les plus réussis de Bitcoin - les détenteurs à long terme - commencent-ils à vendre? Cet article analysera ce que les données sur la chaîne révèlent sur le comportement des détenteurs à long terme et si la récent renforcement des bénéfices est une préoccupation ou simplement une partie saine des cycles de marché de Bitcoin.

A closer look at Spent Output Profit Rate (SOPR) provides instant insight into realized profits across the network. Focusing on recent weeks, we can clearly observe an upward trend in profit realization. The clustering of green bars suggests that a significant number of investors are indeed selling Bitcoin to realize profits, especially after the price rose from the $74,000–75,000 range to a new high of over $100,000.

Un examen plus approfondi du taux de profit de sortie dépensé (SOPR) fournit un aperçu instantané des bénéfices réalisés sur le réseau. En nous concentrant sur les dernières semaines, nous pouvons clairement observer une tendance à la hausse de la réalisation des bénéfices. Le regroupement des barres vertes suggère qu'un nombre important d'investisseurs vendent en effet Bitcoin pour réaliser des bénéfices, en particulier après la hausse du prix de 74 000 à 75 000 $ à un nouveau sommet de plus de 100 000 $.

However, while this may raise concerns about overhead resistance in the short term, it must be understood in the broader on-chain context. This behavior is not uncommon in bull markets and cannot be used alone to signal a cycle top.

Cependant, bien que cela puisse susciter des préoccupations concernant la résistance aux frais généraux à court terme, elle doit être comprise dans le contexte plus large sur la chaîne. Ce comportement n'est pas rare sur les marchés des taureaux et ne peut pas être utilisé seul pour signaler un dessus de cycle.

Long-term holder supply, which refers to the total amount of Bitcoin held by wallets that have held it for more than 155 days, has continued to rise despite the surge in prices. This trend does not necessarily mean that new buying is currently taking place, but rather indicates that Bitcoin is "aging" into long-term holdings over time, rather than being moved or sold.

L'offre de titulaires à long terme, qui fait référence au montant total du bitcoin détenu par des portefeuilles qui le maintiennent depuis plus de 155 jours, a continué d'augmenter malgré la forte augmentation des prix. Cette tendance ne signifie pas nécessairement que de nouveaux achats ont lieu actuellement, mais indique plutôt que le bitcoin "vieillit" en avoirs à long terme au fil du temps, plutôt que d'être déplacé ou vendu.

In other words, many investors who bought in late 2024 or early 2025 are still holding onto their coins and are turning into long-term holders. This is a healthy dynamic that is typical of the early or mid-stages of a bull market that has yet to show signs of mass distribution.

En d'autres termes, de nombreux investisseurs qui ont acheté fin 2024 ou au début de 2025 conservent toujours leurs pièces et se transforment en détenteurs à long terme. Il s'agit d'une dynamique saine qui est typique des premiers ou à mi-étapes d'un marché haussier qui n'a pas encore montré de signes de distribution de masse.

To further drill down, we used HODL Waves data, which is stratified by the age of wallets. Focusing on wallets that have held their coins for 6 months or longer, we found that more than 70% of the Bitcoin supply is currently controlled by medium- to long-term holders.

Pour explorer davantage, nous avons utilisé des données d'ondes HODL, qui sont stratifiées par l'âge des portefeuilles. En nous concentrant sur des portefeuilles qui ont tenu leurs pièces pendant 6 mois ou plus, nous avons constaté que plus de 70% de l'approvisionnement en bitcoin est actuellement contrôlé par des détenteurs à moyen à long terme.

Interestingly, while this ratio is still high, it has begun to decline slightly, indicating that some long-term holders may be selling, even as the long-term holder supply is still growing. The main driver of the growth in long-term supply seems to be the gradual "aging" of short-term holders into the 155-day holding range, rather than large-scale buying by new funds.

Fait intéressant, bien que ce ratio soit encore élevé, il a commencé à diminuer légèrement, indiquant que certains détenteurs à long terme peuvent se vendre, même si l'approvisionnement à long terme est en croissance. Le principal moteur de la croissance de l'offre à long terme semble être le "vieillissement" progressif des détenteurs à court terme dans la fourchette de détention de 155 jours, plutôt que des achats à grande échelle par de nouveaux fonds.

Using raw data from the Bitcoin Magazine Pro API, we analyzed the rate of change in long-term holder balances by wallet age. When this indicator drops significantly, it historically often coincides with cycle tops. Conversely, when this indicator rises sharply, it often corresponds to market bottoms and deep accumulation phases.

En utilisant des données brutes de l'API Bitcoin Magazine Pro, nous avons analysé le taux de variation des équilibres de support à long terme par l'âge du portefeuille. Lorsque cet indicateur baisse considérablement, il coïncide historiquement souvent avec les dessus du cycle. Inversement, lorsque cet indicateur augmente fortement, il correspond souvent aux bas du marché et aux phases d'accumulation profondes.

To improve the accuracy of these signals, the data can be segmented more finely by comparing recent holders (0–1 month) to medium-term holders (1–5 years). This comparison of the age distribution of coins can provide more frequent and real-time insights into distribution behavior.

Pour améliorer la précision de ces signaux, les données peuvent être segmentées plus finement en comparant les détenteurs récents (0 à 1 mois) à des détenteurs à moyen terme (1 à 5 ans). Cette comparaison de la distribution d'âge des pièces peut fournir des informations plus fréquentes et en temps réel sur le comportement de distribution.

We found that when the ratio of 1-5 year holders to new holders drops sharply, it historically coincides with Bitcoin price tops. Conversely, when the ratio rises rapidly, meaning more Bitcoin flows into the hands of more experienced investors, it is often a precursor to major price increases.

Nous avons constaté que lorsque le ratio des détenteurs de 1 à 5 ans aux nouveaux détenteurs baisse fortement, il coïncide historiquement avec les sommets du prix Bitcoin. À l'inverse, lorsque le ratio augmente rapidement, ce qui signifie que plus de bitcoin s'écoule entre les mains d'investisseurs plus expérimentés, c'est souvent un précurseur des augmentations de prix majeures.

Changes in long-term investor behavior are one of the most effective ways to assess market sentiment and the sustainability of price fluctuations. Historical data shows that long-term holders often outperform short-term traders in terms of profitability by buying in panic and holding for the long term. By analyzing the age distribution structure of Bitcoin, we can more accurately capture market tops and bottoms without relying on price movements or short-term sentiment.

Les changements dans le comportement des investisseurs à long terme sont l'un des moyens les plus efficaces d'évaluer le sentiment du marché et la durabilité des fluctuations des prix. Les données historiques montrent que les détenteurs à long terme surpassent souvent les traders à court terme en termes de rentabilité en achetant en panique et en détenant à long terme. En analysant la structure de distribution d'âge du bitcoin, nous pouvons capturer plus précisément les sommets et les bas du marché sans compter sur les mouvements des prix ou le sentiment à court terme.

At present, there is only slight selling by long-term holders, far from the scale at the top of previous cycles. There is indeed some profit taking, but the pace of its occurrence seems to be completely controllable and belongs to a healthy market environment.

À l'heure actuelle, il n'y a que de légères ventes par les détenteurs à long terme, loin de l'échelle au sommet des cycles précédents. Il y a en effet une certaine prise de bénéfices, mais le rythme de sa survenue semble être complètement contrôlable et appartient à un environnement de marché sain.

Considering the current bull market phase and the participation of both institutional and retail investors, the data suggests that we are still in a structurally strong phase and there is still room for prices to rise further amid continued inflows of new funds.

Compte tenu de la phase actuelle du marché haussier et de la participation des investisseurs institutionnels et de détail, les données suggèrent que nous sommes toujours dans une phase structurellement forte et il y a encore place à des prix pour augmenter au milieu des entrées continues de nouveaux fonds.