Bitcoin (BTC) est tranquillement passé d'un actif à risque à l'ultime refuge

Pendant une grande partie de son histoire, Bitcoin (Crypto: BTC) a été considéré comme le «risque» ultime sur l'actif. Il est très volatil et il est sujet aux cycles de boom et de coup.

For much of its history, Bitcoin (CRYPTO: BTC) has been considered the ultimate “risk on” asset. It is highly volatile, and it is prone to boom-and-bust cycles. Many investors and analysts would advise against adding even a smidgen of Bitcoin to a portfolio, due to its unpredictable risk-reward profile.

Pendant une grande partie de son histoire, Bitcoin (Crypto: BTC) a été considéré comme l'actif ultime du «risque sur». Il est très volatil et il est sujet aux cycles de boom et de coup. De nombreux investisseurs et analystes conseilleraient d'ajouter même un Smidgen of Bitcoin à un portefeuille, en raison de son profil de risque imprévisible.

But something very interesting has happened this year. The longer that global tariff uncertainty persists, the more talk there has been of Bitcoin becoming the ultimate safe haven asset. In short, Bitcoin has seemingly transformed from a “risk on” asset to a “risk off” asset, within an astonishingly short period of time. Let’s take a closer look at what that could mean for your portfolio.

Mais quelque chose de très intéressant s'est produit cette année. Plus l'incertitude du tarif mondial persiste, plus il y a de discussions sur le bitcoin devenant l'ultime actif de Safe Haven. En bref, Bitcoin est apparemment passé d'un actif «risque sur» à un actif «risque», dans un délai étonnamment court. Examinons de plus près ce que cela pourrait signifier pour votre portefeuille.

Where to invest $1,000 right now? Our analyst team just revealed what they believe are the 10 best stocks to buy right now. Learn More »

Où investir 1 000 $ dès maintenant? Notre équipe d'analystes vient de révéler ce qu'ils croient être les 10 meilleures actions à acheter en ce moment. Apprendre encore plus "

Bitcoin’s unique characteristics

Les caractéristiques uniques de Bitcoin

The Bitcoin currency is global, digital, decentralized, and non-sovereign. The supply of new Bitcoin is carefully controlled by an algorithm, and no central bank or sovereign government can change this.

La monnaie bitcoin est globale, numérique, décentralisée et non souverain. L'offre de nouveau bitcoin est soigneusement contrôlée par un algorithme, et aucun gouvernement de banque centrale ou souverain ne peut changer cela.

Moreover, the total lifetime supply of Bitcoin is capped at 21 million coins, and nearly 20 million coins are already in circulation. This inherent scarcity is reinforced every four years, when Bitcoin undergoes a halving event. This event, which is controlled algorithmically, is inherently disinflationary, because it cuts the rate of new Bitcoin supply in half.

De plus, l'offre totale de Bitcoin est plafonnée à 21 millions de pièces, et près de 20 millions de pièces sont déjà en circulation. Cette rareté inhérente est renforcée tous les quatre ans, lorsque Bitcoin subit un événement de moitié. Cet événement, qui est contrôlé algorithmiquement, est intrinsèquement désinflationniste, car il réduit de moitié le taux de nouvelle alimentation Bitcoin.

Image source: Getty Images.

Source de l'image: Getty Images.

Crypto enthusiasts have declared for more than a decade that, as a result of these characteristics, Bitcoin should be considered “digital gold.” And this argument is finally starting to go mainstream. If you dive deep into different Bitcoin valuation models used by top institutional investors, you’ll often find a proxy metric that takes into account the digital gold thesis.

Les amateurs de crypto ont déclaré pendant plus d'une décennie que, à la suite de ces caractéristiques, le bitcoin devrait être considéré comme «l'or numérique». Et cet argument commence enfin à aller courant. Si vous plongez profondément dans différents modèles d'évaluation Bitcoin utilisés par les principaux investisseurs institutionnels, vous trouverez souvent une métrique proxy qui prend en compte la thèse d'or numérique.

For example, in its current Bitcoin valuation model, Ark Invest uses a metric called Digital Gold. This takes into account the total market cap of physical gold, and then projects a “penetration rate” for Bitcoin. In its bull-case scenario, this penetration rate is 60%.

Par exemple, dans son modèle actuel d'évaluation Bitcoin, Ark Invest utilise une métrique appelée Digital Gold. Cela prend en compte la capitalisation boursière totale de l'or physique, puis projette un «taux de pénétration» pour le bitcoin. Dans son scénario de cas de taureau, ce taux de pénétration est de 60%.

Bitcoin’s track record

Les antécédents de Bitcoin

Should you really be allocating part of your portfolio to Bitcoin right now as a potential hedge against economic and geopolitical uncertainty? If history is any guide, the answer to this question is “yes.”

Devriez-vous vraiment allouer une partie de votre portefeuille à Bitcoin en ce moment comme une couverture potentielle contre l'incertitude économique et géopolitique? Si l'histoire est un guide, la réponse à cette question est «oui».

Last September, BlackRock examined the response of both gold and Bitcoin to a variety of shocks to the global financial system. These shocks included everything from wars to pandemics, as well as a mix of political and macroeconomic crises. BlackRock specifically looked at how gold and Bitcoin held up over both the short run and long run.

En septembre dernier, BlackRock a examiné la réponse de l'or et du bitcoin à une variété de chocs au système financier mondial. Ces chocs comprenaient tout, des guerres aux pandémies, ainsi qu'un mélange de crises politiques et macroéconomiques. BlackRock a spécifiquement examiné comment Gold et Bitcoin ont résisté à la fois à court terme et à long terme.

And the results might surprise you. In 5 of the 6 cases examined by BlackRock, Bitcoin outperformed gold over the long run. Gold typically performs very well in the very short term, but Bitcoin eventually catches up, narrowing the performance gap.

Et les résultats pourraient vous surprendre. Dans 5 des 6 cas examinés par Blackrock, Bitcoin a surperformé l'or à long terme. Gold fonctionne généralement très bien à court terme, mais Bitcoin finit par rattraper, rétrécissant l'écart de performance.

And that could be what we are seeing now. As soon as new tariffs were announced, the knee-jerk reaction of many investors was to move their money into gold. As a result, the price of gold has been soaring all year. But watch out for Bitcoin: Over the past 30 days, Bitcoin is up 25%, and the performance gap with gold appears to be narrowing.

Et cela pourrait être ce que nous voyons maintenant. Dès que de nouveaux tarifs ont été annoncés, la réaction instinctive de nombreux investisseurs a été de déplacer leur argent dans l'or. En conséquence, le prix de l'or est en flèche toute l'année. Mais faites attention à Bitcoin: Au cours des 30 derniers jours, Bitcoin est en hausse de 25%, et l'écart de performance avec l'or semble se rétrécir.

What could the price impact be for Bitcoin?

Quel pourrait être l'impact du prix pour Bitcoin?

What’s really exciting is how this change in investor perception could affect the future upside potential of Bitcoin. One popular way to figure this out is to take the total market cap of gold and think of this as the “store of value” market for investors. You can then make a prediction about how much of this “store of value” market that Bitcoin will eventually capture.

Ce qui est vraiment excitant, c'est comment ce changement dans la perception des investisseurs pourrait affecter le futur potentiel de hausse du bitcoin. Une façon populaire de comprendre cela est de prendre la capitalisation boursière totale de l'or et de considérer cela comme le marché du «magasin de valeur» pour les investisseurs. Vous pouvez ensuite faire une prédiction sur la quantité de ce marché de «magasin de valeur» que Bitcoin finira par capturer.

So let’s do the math. The total market cap of gold is estimated to be $20 trillion. If we assume that Bitcoin will account for 50% of the “store of value” market, then we can use a scaling factor of 0.5 to arrive at an implied valuation of $10 trillion for Bitcoin. When we divide that valuation by the number of coins outstanding (approximately 20 million), that leads to a theoretical Bitcoin price target of $500,000.

Alors faisons le calcul. La capitalisation boursière totale de l'or est estimée à 20 billions de dollars. Si nous supposons que le bitcoin représentera 50% du marché du «magasin de valeur», nous pouvons utiliser un facteur de mise à l'échelle de 0,5 pour arriver à une évaluation implicite de 10 billions de dollars pour Bitcoin. Lorsque nous divisons cette évaluation par le nombre de pièces en cours (environ 20 millions), cela conduit à un objectif théorique de prix Bitcoin de 500 000 $.

Of course, there are no guarantees here that Bitcoin will ever hit such a ridiculously high price target, and the timeline could be long. Yet a price target of $500,000 might actually be on the low side. There are plenty of price forecasts out there suggesting that Bitcoin could hit $1 million by 2030. In fact, Ark Invest now thinks Bitcoin might hit $2.4 million, and a big part of this is due to the digital gold thesis.

Bien sûr, il n'y a aucune garantie ici que Bitcoin atteindra jamais un objectif de prix aussi ridiculement élevé, et le calendrier pourrait être long. Pourtant, un objectif de prix de 500 000 $ pourrait en fait être bas. Il existe de nombreuses prévisions de prix suggérant que Bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars d'ici 2030. En fait, Ark Invest pense que Bitcoin pourrait atteindre 2,4 millions de dollars, et une grande partie de cela est due à la thèse d'or numérique.

If the current tariff situation worsens, and money continues to flow out of dollar-denominated assets, some of that money is almost certainly going to flow into Bitcoin. So, in a strange and surprising way, tariff

Si la situation tarifaire actuelle s'aggrave et que l'argent continue de sortir des actifs libellés en dollars, une partie de cet argent va presque certainement couler dans le bitcoin. Donc, d'une manière étrange et surprenante, tarif