SPOT ETH ETF VS. FUTURS ETH ETF: Différences clés expliquées

Comprendre les ETH Spot Etfs et leur structure

Un ETH SPOT ETH est un fonds négocié en bourse qui détient directement Ether (ETH) comme actif sous-jacent. Cela signifie que le fonds achète et stocke de l'ETH réel au nom de ses investisseurs. La valeur du FNB suit étroitement le prix du marché en temps réel de l'ETH car il reflète la propriété de la crypto-monnaie physique. Ces ETF sont généralement soutenus par des portefeuilles gardés gérés par des institutions financières réglementées, garantissant que l'ETH est stocké en toute sécurité et audité régulièrement.

Les investisseurs dans un ETF spot se présentent à l'ETH sans avoir besoin de gérer les clés privées ou d'interagir directement avec les échanges de crypto-monnaie. Les actions du FNB sont négociées en bourses traditionnelles, ce qui les rend accessibles via des comptes de courtage standard. Étant donné que le FNB détient l'ETH réel , sa valeur d'actif (NAV) est dérivée du prix ponctuel actuel de la crypto-monnaie moins les frais de gestion et les coûts opérationnels.

L'approbation réglementaire des ETH SPOT ETH a été un obstacle important, la Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) exprimant des préoccupations concernant la manipulation et la garde du marché. Cependant, suite à l'approbation des ETF SPOT Bitcoin , la pression a augmenté pour des produits similaires basés sur Ethereum. L'approbation signalerait une confiance institutionnelle plus forte dans la maturité et la sécurité de l'écosystème Ethereum.

Comment fonctionnent les FNB Etfs basés sur les futurs

En revanche, un ETH FET à terme ne détient pas de l'éther réel. Au lieu de cela, il investit dans des contrats à terme d'ETH négociés sur des bourses de dérivés réglementés tels que le Chicago Mercantile Exchange (CME). Ces contrats à terme sont des accords d'achat ou de vente d'ETH à un prix prédéterminé à une date future spécifiée. L'ETF acquiert une exposition aux mouvements des prix de l'ETH grâce à ces instruments dérivés plutôt qu'à la propriété directe.

Étant donné que les contrats à terme ont des dates d'expiration, l'ETF doit en permanence sur ses positions - front des contrats à la fin de l'expiration et en achetant de nouveaux plus loin sur la courbe. Ce processus peut conduire à Contango (lorsque les prix futurs sont plus élevés que les prix au comptant) ou en arrière (lorsque les prix futurs sont inférieurs), qui ont tous deux un impact sur les performances à long terme du FNB par rapport au prix au comptant de l'ETH.

Les FNB à terme sont souvent considérés comme moins risqués d'un point de vue réglementaire car ils opèrent sur des marchés dérivés établis. Les contrats à terme sur l'ETH CME sont en espèces, ce qui signifie qu'aucun ETH réel ne change de mains. Cette structure facilite la participation des institutions financières traditionnelles sans faire face aux problèmes de garde de la crypto-monnaie.

Différences de suivi des prix et d'exposition au marché

L'une des distinctions les plus critiques entre les ETF Spot et Futures eth résident dans la précision du suivi des prix . Un ETH SPOT ETH vise à refléter le prix du marché actuel de l'ETH avec un minimum de déviation. Parce qu'il contient de l'ETH réel, sa valeur est directement liée au prix ponctuel de la crypto-monnaie, aux frais moins et aux erreurs de suivi mineures.

Un FNB FET à terme , cependant, peut connaître le suivi de la divergence au fil du temps. En raison du mécanisme de roulement et de la forme de la courbe à terme, les performances du FNB peuvent s'écarter considérablement du prix au comptant, en particulier sur des périodes prolongées. Dans un marché Contango, les contrats plus chers peuvent éroder les rendements, conduisant à un rendement en rouleau négatif .

Par exemple, si le contrat à terme d'ETH de 3 mois est un prix plus élevé que le prix au comptant actuel, l'ETF doit payer une prime lors du roulement. Ce coût s'accumule au fil du temps et peut entraîner une sous-performance par rapport à la maintenance d'ETH directement. Les investisseurs recherchant une exposition précise au prix au comptant de l'ETH peuvent trouver des FNB à terme moins idéaux pour les avoirs à long terme.

Cust à vue, sécurité et implications réglementaires

Le modèle de garde diffère considérablement entre les deux types de FNB. Un ETH SPOT ETH nécessite des solutions de garde d'actifs numériques robustes. Les gardiens approuvés doivent démontrer des protocoles de sécurité avancés, notamment le stockage à froid, les portefeuilles multi-signatures et la couverture d'assurance. Les organismes de réglementation examinent de près ces dispositions de garde pour empêcher le vol ou la mauvaise gestion.

En revanche, les FNB à terme eth évitent la garde directe de la crypto-monnaie. Comme ils n'échangent que des contrats à terme sur les bourses réglementées, le règlement sous-jacent est géré en monnaie fiduciaire. Cela élimine le besoin de portefeuilles cryptographiques, de gestion des clés privés et de risques de cybersécurité associés. Les régulateurs considèrent souvent ce modèle comme plus conforme aux cadres financiers existants.

L'hésitation de la SEC à approuver les FNB SPOT ETH découle en partie des préoccupations concernant l'intégrité du marché sur les échanges de crypto-monnaie. L'agence cherche des preuves que les marchés de l'ETH résistent à la manipulation. Les FNB à terme, soutenus par les données CME, sont considérés comme opérant dans un environnement plus transparent et réglementé, ce qui les rend plus faciles à autoriser.

Mécanique d'accès et de trading des investisseurs

Les deux types de FNB sont accessibles par le biais de plateformes de courtage traditionnelles, permettant aux investisseurs d'acheter et de vendre des actions pendant les heures de marché. Cependant, les mécanismes sous-jacents diffèrent de la manière qui affecte le comportement commercial et le traitement fiscal.

• Les investisseurs dans un ETH Spot ETH possèdent effectivement une part d'une fiducie qui contient ETH. Le processus de création et de rachat du FNB implique des participants autorisés (APS) qui peuvent échanger des paniers d'actions pour ETH ou en espèces, aidant à maintenir l'alignement des prix avec la NAV.
• Pour les FNB à terme eth , le processus de création et de rédemption tourne autour des contrats à terme. APS gère le portefeuille en ajustant les positions à terme plutôt que de gérer l'ETH physique.

Les implications fiscales varient également. Aux États-Unis, les contrats à terme sont soumis à la règle fiscale 60/40 , où 60% des gains sont traités comme des gains en capital à long terme et 40% à court terme, quelle que soit la période de détention. Les FNB SPOT, s'ils sont structurés comme des fiducies conciliaux, peuvent être taxés plus comme la propriété directe des crypto-monnaies, déclenchant potentiellement des taux d'imposition ordinaires en fonction de la classification.

Flux de travail opérationnel du spot vs FET à terme

Comprendre comment chaque ETF fonctionne au jour le jour révèle des contrastes opérationnels plus profonds:

• Un ETH Spot ETH :

  • Achete ETH par le biais d'échanges de cryptographie agréés ou de bureaux en vente libre.
  • Transfère l'ETH à un gardien qualifié en utilisant le stockage du portefeuille froid .
  • Publie Daily Holdings pour assurer la transparence.
  • Ajuste l'offre via APS qui créent ou rééchangent des actions en fonction de la demande.

• Un Fetth Fett :

  • ACHETER LES CONTRATS D'ETH TRADÉS CME.
  • Surveille les dates d'expiration du contrat et initie les horaires de roulement .
  • Utilise un règlement en espèces; Aucun ETH n'est jamais reçu.
  • Repose sur la liquidité du marché à terme et les données de tarification de CME.

Ces flux de travail mettent en évidence comment les ETF spot sont soutenus par des actifs tandis que les FNB à terme dépendent dérivés. La première offre une pureté d'exposition; Ce dernier offre une simplicité réglementaire.

Questions fréquemment posées

Puis-je racheter les actions d'un ETF SPOT pour l'ETH réel? Non, les investisseurs de détail ne peuvent pas racheter les actions pour ETH. Seuls les participants autorisés (AP) ont cette capacité, et ils le font dans de grands blocs (unités de création). Les investisseurs individuels échangent des actions sur le marché secondaire comme les actions.

Les FNB FET à terme versent-ils des dividendes ou des récompenses de jalonnement? Non. Les FNB à terme ETH ne gagnent pas de récompenses de jalonnement car elles ne détiennent pas d'ETH. Même les ETH SPOT ETH ne transmettent généralement pas les revenus de jalonnement, car les défis réglementaires et structurels empêchent la participation directe du réseau de preuve d'Ethereum.

Les ETH SPOT sont-ils disponibles aux États-Unis? À l'heure actuelle, la SEC n'a pas approuvé de SPOT ETH ETF pour inscrire sur les échanges américains. Plusieurs candidatures sont en cours d'examen, mais aucun produit n'a reçu une autorisation finale. Cependant, les FNB FET, cependant, sont déjà disponibles.

Comment Contango affecte-t-il les performances d'un ETH à terme et ETH? Dans un marché Contango, les prix à terme sont plus élevés que les prix au comptant. Lorsque le FNB se contracte, il se vend faible et achète élevé, ce qui entraîne un coût récurrent qui peut réduire les rendements à long terme par rapport au prix au comptant de l'ETH.