Spot ETF ETF vs. Futures ETF ETF: Schlüsselunterschiede erklärt

Spot -ETFs verstehen und ihre Struktur

Ein Spot-ETF ist ein Börsenfonds, der Äther (ETH) als zugrunde liegende Vermögenswert direkt hält. Dies bedeutet, dass der Fonds die tatsächliche ETH im Namen ihrer Anleger einkauft und speichert. Der Wert des ETF verfolgt den Echtzeitmarktpreis für ETH genau, da er das Eigentum an der physischen Kryptowährung widerspiegelt. Diese ETFs werden in der Regel durch Verwaltungsbriefen unterstützt, die von regulierten Finanzinstituten verwaltet werden, um sicherzustellen, dass die ETH sicher regelmäßig gespeichert und geprüft wird.

Anleger in einem Spot -ETF -Exposition gegenüber ETH, ohne private Schlüssel zu verwalten oder direkt mit Kryptowährungsbörsen zu interagieren. Die Aktien des ETF werden an traditionellen Börsen gehandelt, wodurch sie über Standard -Brokerage -Konten zugänglich sind. Da der ETF die tatsächliche ETH besitzt, leitet sich der Nettovermögenswert (NAV) aus dem aktuellen Punktpreis der Kryptowährung abzüglich Managementgebühren und Betriebskosten ab.

Die regulatorische Zulassung für Spot -ETFs war eine bedeutende Hürde, da die US Securities and Exchange Commission (SEC) Bedenken hinsichtlich der Marktmanipulation und des Sorgerechts zum Ausdruck brachte. Nach der Genehmigung von Spot Bitcoin ETFs hat sich jedoch der Druck für ähnliche Produkte auf der Grundlage von Ethereum erhöht. Die Genehmigung würde ein stärkeres institutionelles Vertrauen in die Reife und Sicherheit des Ethereum -Ökosystems signalisieren.

Wie futuresbasierte ETF-ETFs funktionieren

Im Gegensatz dazu enthält ein Futures -ETF -ETF keinen tatsächlichen Äther. Stattdessen investiert es in ETH -Futures -Verträge , die an regulierten Derivatenbörsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt werden. Diese Futures -Verträge sind Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf von ETH zu einem vorgegebenen Preis zu einem bestimmten zukünftigen Datum. Der ETF gewinnt eher über diese Derivatinstrumente als direktes Eigentum.

Da Futures -Verträge nach Ablaufdaten verfügen, muss der ETF seine Positionen kontinuierlich überrollen - Vertragsverträge, die sich dem Ablauf nähern und neue auf der Kurve weiter kauften. Dieser Prozess kann zu Contango (wenn zukünftige Preise höher als die Spotpreise sind) oder zu Rückzuständen (wenn zukünftige Preise niedriger sind), die sich auf die langfristige Leistung des ETF im Vergleich zum Spotpreis von ETH auswirken.

Futures -ETFs werden häufig aus regulatorischer Sicht als weniger riskant angesehen, da sie in etablierten Derivatemärkten tätig sind. Die CME-ETH-Futures sind von Bargeld gesetzt, was bedeutet, dass keine tatsächliche ETH die Besitzer wechselt. Diese Struktur erleichtert traditionellen Finanzinstituten, sich zu beteiligen, ohne sich mit Kryptowährungsproblemen zu befassen.

Preisverfolgung und Markteinflüsseunterschiede

Eine der kritischsten Unterschiede zwischen Spot- und Futures -ETF -ETFs liegt in der Preisverfolgungsgenauigkeit . Ein Spot -ETF -ETF zielt darauf ab, den aktuellen Marktpreis von ETH mit minimaler Abweichung widerzuspiegeln. Da es die tatsächliche ETH aufweist, ist der Wert direkt an den Spotpreis der Kryptowährung, den Punkt, abzüglich Gebühren und geringfügige Tracking -Fehler gebunden.

Ein Futures -ETF -ETF kann jedoch im Laufe der Zeit die Verfolgung von Divergenz erleben. Aufgrund des Rollmechanismus und der Form der Futures -Kurve kann die Leistung des ETF erheblich vom Spotpreis abweichen - insbesondere über längere Zeiträume. In einem Contango -Markt kann das Eintauchen in teurere Verträge die Renditen untergraben, was zu einer negativen Rollrendite führt.

Wenn der 3-monatige ETH-Futures-Vertrag beispielsweise höher als der aktuelle Spotpreis ist, muss der ETF beim Rollen eine Prämie zahlen. Diese Kosten sammeln sich im Laufe der Zeit an und können im Vergleich zum direkten Halten von ETH zu einer Underperformance führen. Anleger, die eine präzise Exposition gegenüber dem Spotpreis von ETH anstreben, können Futures-ETFs für langfristige Bestände weniger ideal finden.

Sorgerecht, Sicherheit und regulatorische Auswirkungen

Das Sorgerechtsmodell unterscheidet sich signifikant zwischen den beiden ETF -Typen. Ein Spot -ETF -ETF erfordert robuste Sorgerechtslösungen für digitale Vermögenswerte . Zugelassene Depotbanken müssen fortschrittliche Sicherheitsprotokolle nachweisen, einschließlich Kühllager, Mehrfachsignatur-Geldbörsen und Versicherungsschutz. Aufsichtsbehörden untersuchen diese Sorgerechtsvereinbarungen eng, um Diebstahl oder Misswirtschaft zu verhindern.

Im Gegensatz dazu vermeiden Futures -ETF -ETFs das direkte Sorgerecht für Kryptowährung. Da sie nur Futures -Verträge mit regulierten Börsen handeln, wird die zugrunde liegende Vergleich in der Fiat -Währung behandelt. Dadurch wird die Notwendigkeit von Krypto -Brieftaschen, dem privaten Schlüsselmanagement und den damit verbundenen Cybersicherheitsrisiken beseitigt. Die Aufsichtsbehörden betrachten dieses Modell häufig als besser konform mit vorhandenen finanziellen Rahmenbedingungen.

Das Zögern der SEC, Spot -ETF -ETFs zu genehmigen, beruht teilweise auf Bedenken hinsichtlich der Marktintegrität in Bezug auf Kryptowährungsaustausch. Die Agentur sucht nach Beweisen dafür, dass ETH -Märkte gegen Manipulation resistent sind. Futures -ETFs, die durch CME -Daten unterstützt werden, werden als in einer transparenteren und regulierteren Umgebung als leichter zu autorisieren angesehen.

Anlegerzugriffs- und Handelsmechanik

Beide Arten von ETFs sind über herkömmliche Brokerage -Plattformen zugänglich, sodass Anleger während der Marktstunden Aktien kaufen und verkaufen können. Die zugrunde liegenden Mechaniker unterscheiden sich jedoch in einer Weise, die sich auf das Handelsverhalten und die steuerliche Behandlung auswirkt.

• Anleger eines Spot -ETF besitzen effektiv einen Anteil eines Trusts, das ETH aufweist. Der Erstellungs- und Rückzahlungsprozess des ETF umfasst autorisierte Teilnehmer (APS) , die Körbe von Aktien gegen ETH oder Bargeld austauschen können, wodurch die Preisausrichtung mit dem NAV aufrechterhalten wird.
• Für Futures -ETFs dreht sich der Erstellungs- und Erlösungsprozess um Futures -Verträge. APs verwalten das Portfolio, indem sie Futures -Positionen einstellen, anstatt die physische ETH zu behandeln.

Steuerliche Implikationen variieren ebenfalls. In den USA unterliegen Futures-Verträge der Steuerregel von 60/40 , bei der 60% der Gewinne als langfristige Kapitalgewinne und 40% als kurzfristig als Haltungsfrist behandelt werden. Spot -ETFs können, wenn sie als Grantor -Trusts strukturiert sind, eher wie direkte Kryptowährungsbesitz besteuert, was möglicherweise abhängig von der Klassifizierung die ordentlichen Einkommensteuersätze auslöst.

Betriebsworkflow von Spot vs. Futures ETFs

Das Verständnis, wie jeder ETF täglich funktioniert, zeigt tiefere operative Kontraste:

• Ein Spot -ETF :

  • Käuft ETH durch lizenzierte Krypto -Börsen oder OTC -Schreibtische.
  • Übertragung der ETH an einen qualifizierten Verwalter mit kalter Brieftaschenlager .
  • Veröffentlichen Sie tägliche Bestände, um Transparenz zu gewährleisten.
  • Passt das Angebot über APs an, die Aktien basierend auf der Nachfrage erstellen oder einlösen.

• Ein Futures -ETF :

  • Kauft CME-gehandelte ETH-Futures-Verträge.
  • Monitore Vertragsablaufdaten und initiiert Rollpläne .
  • Nutzung von Bargeldabrechnungen; Es wird jemals keine ETH erhalten.
  • Stützt sich auf Futures -Marktliquiditäts- und Preisdaten von CME.

Diese Workflows zeigen, wie Spot-ETFs von Asset-Rücken sind, während Futures-ETFs derivatabhängig sind. Ersteres bietet Reinheit der Exposition; Letzteres bietet regulatorische Einfachheit.

Häufig gestellte Fragen

Kann ich Anteile eines Spot -ETF für die tatsächliche ETF einlösen? Nein, Einzelhandelsinvestoren können Aktien für ETH nicht einlösen. Nur autorisierte Teilnehmer (APs) haben diese Fähigkeit und dies in großen Blöcken (Erstellungseinheiten). Einzelne Anleger handeln Aktien auf dem Sekundärmarkt wie Aktien.

Zahlen Futures -ETF -ETFs Dividenden oder Belohnungen ein? Nein. Futures -ETF -ETFs verdienen keine Seest -Belohnungen, weil sie keine ETH haben. Sogar Spot-ETF-ETFs geben in der Regel kein Einkommen weiter, da regulatorische und strukturelle Herausforderungen die direkte Teilnahme am Proof-of-Stake-Netzwerk von Ethereum verhindern.

Sind in den USA Spot -ETF -ETFs verfügbar? Ab sofort hat die SEC keinen Spot -ETF für die Auflistung an US -Börsen genehmigt . Mehrere Bewerbungen werden überprüft, aber kein Produkt hat die endgültige Genehmigung erhalten. Futures -ETFs sind jedoch bereits verfügbar.

Wie wirkt sich Contango auf die Leistung eines Futures -ETF aus? In einem Contango -Markt sind die Futures -Preise höher als die Punktpreise. Wenn der ETF-Rolls zusammenbricht, verkauft es niedrig und kauft hoch, was zu wiederkehrenden Kosten führt, die im Vergleich zum Spotpreis von ETH langfristige Renditen senken können.