Spot ETF ETF vs. Futures ETF ETF: Schlüsselunterschiede erklärt

Ein Spot -ETF -ETF verfügt über das tatsächliche Ethereum, das direkte Preis -Exposition bietet, während ein Futures -ETF Derivate verwendet, wodurch Rollkosten und potenzielle Verfolgungsunterschiede eingeführt werden.

Aug 07, 2025 at 07:31 am

Spot -ETFs verstehen

Ein Spot-ETF ist ein Börsenfonds, der Ethereum (ETH) direkt als seinen zugrunde liegenden Vermögenswert besitzt. Dies bedeutet, dass der Fonds die tatsächliche ETH in der Blockchain einkauft und speichert, in der Regel durch die von den Finanzbehörden regulierten Depotdienstleistungen. Anleger in einem Spot-ETF-Exposition gegenüber den Echtzeit-Preisbewegungen von ETH, da der Nettovermögen des Fonds (NAV) direkt an den aktuellen Marktpreis von Ethereum gebunden ist. Die regulatorische Zulassung für Spot -ETFs war ein signifikanter Meilenstein, insbesondere nach dem Präzedenzfall der SEC mit Bitcoin Spot -ETFs.

Einer der Hauptvorteile eines Spot -ETF ist die direkte Korrelation mit dem Spotpreis von Ethereum . Da der Fonds ETH besitzt, vermeidet er die Komplexität von Futures -Verträgen wie Rollertrag und Contango. Diese Struktur appelliert an langfristige Anleger, die ein reine ETH-Exposition ohne ableitung basierende Verzerrungen anstreben. Die Transparenz der Bestände ist ein weiterer Schlüsselfaktor - autorisierte Teilnehmer und Anleger können häufig die genaue Höhe der vom Fonds täglich gehaltenen ETH ansehen.

Wie Spot -ETF -ETFs funktionieren: Der Erstellungs- und Erlösungsprozess

Die Mechanik hinter den ETF -ETFs von Spot beruht auf einem autorisierten Teilnehmersystem (AP) , ähnlich wie herkömmliche ETFs. APs sind große Finanzinstitute, die direkt mit dem ETF -Emittenten interagieren, um Aktien zu erstellen oder einzulösen. Wenn die Nachfrage nach dem ETF steigt, kauft ein AP die ETH auf dem offenen Markt und liefert sie an den Verwalter des Fonds als Gegenleistung für neue ETF -Aktien. Diese Aktien werden dann an öffentlichen Börsen verkauft.

• Ein AP erwirbt eine bestimmte Menge an ETH aus regulierten Börsen oder OTC -Schreibtischen
• Die ETH wird an einen qualifizierten Verwalter wie Coinbase -Sorgerecht oder Bitgo übertragen
• Bei der Bestätigung der Lieferung erhält der AP eine Erstellungseinheit (typischerweise 25.000 ETF -Aktien)
• Diese Aktien treten in den Sekundärmarkt ein, auf dem Einzelhandelsinvestoren sie über Broker kaufen können

Einlösung funktioniert umgekehrt: APs sammeln ETF -Aktien vom Markt, geben sie an den Emittenten zurück und erhalten eine ETH im Gegenzug. Dieser Mechanismus stellt sicher, dass der Marktpreis des ETF eng mit seinem NAV in Einklang steht und Prämien- oder Rabattabweichungen minimiert.

Erforschung von Futures -ETFs erforschen

Im Gegensatz dazu enthält ein Futures -ETF -ETF nicht das tatsächliche Ethereum. Stattdessen investiert es in CME-gehandelte Ethereum-Futures-Verträge . Diese Verträge sind Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf von ETH zu einem vorbestimmten Preis zu einem zukünftigen Datum. Der Fonds gewinnt indirekt durch diese Derivate in den ETH -Preisbewegungen. Da die Futures -Preise aufgrund der Markterwartungen von den Spot -Preisen abweichen können, kann die Leistung von Futures -ETFs im Laufe der Zeit von der von Spot -ETFs abweichen.

Ein Hauptmerkmal von Futures-basierten ETFs ist Vertragsablauf und Rollen . Da sich jeder Futures -Vertrag seinem Vergleichsdatum nähert, muss der Fonds ihn verkaufen und einen neuen Vertrag mit einem späteren Ablauf erwerben. Dieser als "Rolling" bezeichnete Prozess kann zu Rollertragsverlusten führen, wenn sich der Futures -Markt in Contango befindet (wenn zukünftige Preise höher sind als die Preise). Umgekehrt kann das Rollen in der Rückwärtsbeziehung (zukünftige Preise niedriger als Spot) Gewinne erzielen.

Wichtige strukturelle Unterschiede zwischen Spot- und Futures -ETFs

Die grundlegende Unterscheidung liegt in der zugrunde liegenden Vermögensverantwortung . Ein Spot -ETF besitzt ETF direkt, während ein Futures -ETF -ETF Ableitungsverträge hat. Dieser Unterschied wirkt sich auf Transparenz, Kostenstruktur und steuerliche Behandlung aus.

• Transparenz : Spot -ETFs geben tägliche Beteiligungen an ETH an; Futures ETFS -Vertragspositionen, die weniger intuitiv sind
• Tracking -Fehler : Spot -ETFs verfolgen den Spot -Preis von ETH genau. Futures -ETFs können aufgrund von Rollkosten und Basisunterschieden eine Drift erleben
• Aufsichtsbehörde : Spot -ETFs erfordern die SEC -Standards für Custodial Solutions. Futures -ETFs fallen unter CME -Verträge unter CFTC -Gerichtsbarkeit
• Gegenparteirisiko : Spot -ETFs stehen vorbehalten. Risiko; Futures ETFs Face Exchange and Clearinghouse -Risiko, obwohl beide im Allgemeinen niedrig sind

Darüber hinaus sind Spot-ETFs in der Regel eher für langfristige Inhaber geeignet, während Futures-ETFs an Händler appellieren können, die kurzfristige Hebel- oder Absicherungsinstrumente anstreben, obwohl die meisten ETF-ETFs der ETH-Futures weiterhin nicht leeragiert werden.

Kosten- und Steuerauswirkungen für Anleger

Die Kostenverhältnisse variieren zwischen Spot- und Futures -ETFs. Spot -ETFs haben häufig eine geringere operative Komplexität , was zu potenziell geringeren Gebühren führt. Die Versicherungs- und Versicherungskosten für die ETH können jedoch die Kosten erhöhen. Futures -ETFs entstehen Handelskosten aus häufigem Vertragsrollen, was zu höheren Kostenquoten führen kann.

Aus steuerlicher Sicht sind US -Anleger mit unterschiedlicher Behandlung ausgesetzt:

• Spot-ETF-ETFs, die als Stipendiat-Trust strukturiert sind (wie der Gryscale-Ethereum-Trust), werden als Sammelstoffe besteuert, sofern maximal 28% langfristiger Kapitalgewinnzinssatz
• Futures-ETF-ETFs fallen in Abschnitt 1256 des Internal Revenue Code und ermöglichen eine steuerliche Behandlung von 60/40-60% der zu langfristigen Zinssätze besteuert, kurzfristigen 40%, unabhängig von der Haltedauer

Anleger sollten Steuerfachleute konsultieren, da strukturspezifische Nuancen sich nach Steuern nach Steuern erheblich auswirken können.

Überlegungen zu Liquidität und Marktzugang

Spot -ETF -ETFs profitieren von kontinuierlichen Preisen, die mit den globalen ETH -Märkten ausgerichtet sind , obwohl der Handel nur während der US -Austauschzeiten erfolgt. Ihre Liquidität hängt von der AP -Aktivität und der einfachen Erstellung oder Einlösen von Aktien ab. Eine hohe AP-Beteiligung sorgt für enge Bid-Ask-Spreads.

Futures -ETFs leiten Liquidität aus dem zugrunde liegenden Futures -Markt ab. Der CME Ether Futures -Markt ist stetig gewachsen, aber das Volumen bleibt niedriger als der Spot -ETH -Handel an Krypto -Börsen. Dies kann zu breiteren Ausbreiten und einer geringeren Handelseffizienz führen, insbesondere in volatilen Perioden.

• Spot-ETFs bieten aufgrund von NAV-Updates in Echtzeit eine glattere Intraday-Preise an
• Futures -ETFs können Preisverzögerungen aufweisen, wenn die Futures -Märkte illiquid sind
• Beide Typen sind im Gegensatz zu direkten Krypto -Geldbörsen über Standard -Brokerage -Konten zugänglich

Häufig gestellte Fragen

Kann ich einen Futures -ETF -ETF direkt in einen Spot -ETF umwandeln?

Nein, es gibt keinen direkten Umwandlungsmechanismus. Um die Exposition zu wechseln, müssen Sie Aktien des Futures ETF verkaufen und Aktien eines Spot -ETF über Ihre Brokerage -Plattform kaufen. Dies beinhaltet zwei getrennte Transaktionen und kann Kapitalertragssteuern auslösen.

Bieten Spot -ETF -ETFs ein Einstellungsbelohnung an?

Derzeit verteilen die meisten ETF -ETFs der Spot -ETFs keine Einsätze an die Aktionäre. Während Ethereum das Absetzen unterstützt, verhindern regulatorische und strukturelle Einschränkungen ETFs daran, an Investoren an Anlegern teilzunehmen oder Belohnungen weiterzugeben. Einige Emittenten erforschen stakumfähige Strukturen, aber ab sofort sind keine weit verbreitet.

Sind Futures -ETF -ETFs volatiler als Spot -ETFs?

Nicht unbedingt auf die Volatilität des ETH -Preises, aber Futures -ETFs können im Laufe der Zeit aufgrund von Contango- und Rollmechanik eine höhere Leistungsdivergenz aufweisen. Kurzfristige Preisschwankungen können ähnlich sein, aber langfristige Renditen können sich aufgrund der Verbundrollkosten erheblich unterscheiden.

Wie überprüfe ich die ETH -Bestände eines Spot -ETF?

Die meisten ETF -Emittenten von Spot ETF veröffentlichen einen täglichen Holdings -Bericht auf ihrer offiziellen Website. Dieses Dokument listet die genaue Höhe der in Gewahrsam gehaltenen ETH auf, häufig mit Brieftaschenadressen oder Bedenken von Verwalter. Blockchain-Analytics-Tools von Drittanbietern können manchmal Bewegungen auf Ketten überprüfen, obwohl Depots Wallets möglicherweise nicht öffentlich nachvollziehbar sind.