SPOT ETH ETF vs. FUTURES ETF ETF : 주요 차이점 설명

스팟 ETF와 그 구조를 이해합니다

Spot ETF ETF는 ETHER (Ether)를 기본 자산으로 직접 보유하는 교환 거래 펀드입니다. 이는 펀드가 투자자를 대신하여 실제 ETH를 구매하고 저장하는 것을 의미합니다. ETF의 가치는 물리적 암호 화폐의 소유권을 반영하기 때문에 ETH의 실시간 시장 가격을 밀접하게 추적합니다. 이러한 ETF는 일반적으로 규제 금융 기관이 관리하는 양육권 지갑 에 의해 뒷받침되므로 ETH가 정기적으로 단단히 저장되고 감사합니다.

SPOT ETF의 투자자는 개인 키를 관리하거나 cryptocurrency 거래소와 직접 상호 작용할 필요없이 ETH에 노출됩니다. ETF의 주식은 기존 증권 거래소와 거래되므로 표준 중개 계정을 통해 액세스 할 수 있습니다. ETF는 실제 ETH를 유지하기 때문에 순 자산 가치 (NAV)는 Cryptocurrency 마이너스 관리 수수료 및 운영 비용의 현재 현장 가격에서 파생됩니다.

Spot ETFS에 대한 규제 승인은 미국 증권 거래위원회 (SEC)가 시장 조작 및 양육권에 대한 우려를 표명함에 따라 상당한 장애물이었습니다. 그러나 SPOT Bitcoin ETF 의 승인에 따라 Ethereum을 기반으로 유사한 제품의 압력이 증가했습니다. 승인은 이더 리움 생태계의 성숙도와 안보에 대한 강력한 제도적 신뢰를 알릴 것입니다.

선물 기반 ETF의 운영 방식

대조적으로, 미래 ETF는 실제 에테르를 보유하지 않습니다. 대신, 시카고 상업 거래소 (CME)와 같은 규제 파생 상품 거래소에서 거래되는 ETH 선물 계약 에 투자합니다. 이러한 선물 계약은 특정 미래 날짜에 미리 정해진 가격으로 ETH를 구매 또는 판매하기로 합의합니다. ETF는 직접 소유권이 아닌 이러한 파생 상품을 통해 ETH의 가격 변동에 노출됩니다.

선물 계약에는 만료 날짜가 있기 때문에 ETF는 직위를 지속적으로 롤오버 해야합니다. 이는 만료에 가까운 계약을 판매하고 곡선에서 새로운 계약을 더 구매하는 계약을 구분해야합니다. 이 프로세스는 Contango (미래 가격이 현물 가격보다 높은 경우) 또는 후진 (미래 가격이 낮을 때)으로 이어질 수 있으며,이 두 가지 모두 ETF의 Spot 가격에 비해 ETF의 장기 성능에 영향을 미칩니다.

선물 ETF는 기존 파생 상품 시장 내에서 운영되기 때문에 규제 관점에서 덜 위험한 것으로 간주됩니다. CME ETH 선물은 현금으로 정착하여 실제 ETH가 손을 바꾸지 않음을 의미합니다. 이 구조는 기존 금융 기관이 암호 화폐 양육권 문제를 다루지 않고도 쉽게 참여할 수 있도록합니다.

가격 추적 및 시장 노출 차이

스팟과 선물 ETF의 가장 중요한 차이점 중 하나는 가격 추적 정확도 에 있습니다. Spot ETH ETF는 최소한의 편차로 ETH의 현재 시장 가격을 반영하는 것을 목표로합니다. 실제 ETH를 유지하기 때문에 그 가치는 cryptocurrency의 스팟 가격, 마이너스 수수료 및 경미한 추적 오류와 직접 연결됩니다.

그러나 선물 ETF는 시간이 지남에 따라 차이 추적을 경험할 수 있습니다. 롤링 메커니즘과 선물 곡선의 모양으로 인해 ETF의 성능은 특히 장기간에서 현장 가격에서 크게 벗어날 수 있습니다. Contango 시장에서는 더 비싼 계약으로 출시되면 수익이 침식되어 음의 롤 수익률이 발생할 수 있습니다.

예를 들어, 3 개월의 ETH 선물 계약이 현재 스팟 가격보다 높은 가격이 높은 경우, ETF는 롤링 할 때 프리미엄을 지불해야합니다. 이 비용은 시간이 지남에 따라 축적되며 ETH 유지에 비해 성과가 저하 될 수 있습니다. ETH의 현장 가격에 정확한 노출을 원하는 투자자들은 선물 ETF가 장기 보유에 덜 이상적이지 않을 수 있습니다.

양육권, 보안 및 규제 적 영향

양육권 모델은 두 ETF 유형간에 크게 다릅니다. 스팟 ETF에는 강력한 디지털 자산 양육권 솔루션이 필요합니다. 승인 된 관리인은 냉장 저장, 다중 서명 지갑 및 보험 적용 범위를 포함한 고급 보안 프로토콜을 시연해야합니다. 규제 기관은 이러한 양육권 계약을 면밀히 조사하여 도난 또는 잘못 관리를 방지합니다.

대조적으로, Futures ETF는 cryptocurrency의 직접적인 양육권을 피합니다. 규제 교환에 대한 선물 계약 만 거래하기 때문에 기본 합의는 화폐 통화로 처리됩니다. 이로 인해 암호 지갑, 개인 키 관리 및 관련 사이버 보안 위험이 필요하지 않습니다. 규제 당국은 종종이 모델이 기존 재무 프레임 워크를보다 준수하는 것으로 본다.

SP 스팟 ETF를 승인하려는 SEC의 망설임은 부분적으로 암호 화폐 거래소의 시장 무결성에 대한 우려에서 비롯됩니다. 이 기관은 ETH 시장이 조작에 저항력이 있다는 증거를 찾습니다. CME 데이터로 뒷받침되는 선물 ETF는보다 투명하고 규제 된 환경에서 작동하는 것으로 보이므로 승인하기가 더 쉽습니다.

투자자 접근 및 거래 메커니즘

두 유형의 ETF는 기존 중개 플랫폼을 통해 액세스 할 수 있으므로 투자자는 시장 시간 동안 주식을 사고 팔 수 있습니다. 그러나 기본 역학은 거래 행동과 세금 처리에 영향을 미치는 방식이 다릅니다.

• Spot Eth ETF 의 투자자는 ETH를 보유한 신뢰의 일부를 효과적으로 소유합니다. ETF의 생성 및 구속 과정에는 ETH 또는 현금으로 주식 바구니를 교환 할 수있는 공인 참가자 (APS) 가 포함되어 NAV와의 가격 조정을 유지하는 데 도움이됩니다.
• Futures ETF의 경우 창조 및 구속 과정은 선물 계약을 중심으로 진행됩니다. APS는 물리적 ETH를 처리하는 대신 선물 위치를 조정하여 포트폴리오를 관리합니다.

세금 영향도 다릅니다. 미국에서는 선물 계약은 60/40 세금 규칙 의 적용을받으며, 이익의 60%는 보유 기간에 관계없이 장기 자본 이득으로, 단기적으로 40%로 취급됩니다. Spot ETF는 부여자 신탁으로 구성된 경우 직접 cryptocurrency 소유권과 같은 세금이 부과 될 수 있으며, 분류에 따라 일반 소득 세율을 유발할 수 있습니다.

스팟 대 선물 ETF의 운영 워크 플로우

매일 각 ETF 기능이 어떻게 작동하는지 이해하면 더 깊은 운영 대비가 나타납니다.

• 스팟 ETF :

  • 라이센스가있는 암호화 거래소 또는 OTC 책상을 통해 ETH를 구매합니다.
  • Cold Wallet Storage를 사용하여 ETH를 자격을 갖춘 관리인에게 전송합니다.
  • 투명성을 보장하기 위해 일일 보유를 게시합니다.
  • 수요에 따라 주식을 생성하거나 상환하는 AP를 통해 공급을 조정합니다.

• 선물 ETF :

  • CME 거래 ETH 선물 계약을 구매합니다.
  • 계약 만료 날짜를 모니터링하고 롤 일정을 시작합니다.
  • 현금 결제를 사용합니다. 아무도받지 못했습니다.
  • CME의 선물 시장 유동성 및 가격 데이터에 의존합니다.

이러한 워크 플로우는 Spot ETF가 자산 지원 방법을 강조하는 반면 선물 ETF는 파생적으로 의존적입니다. 전자는 순도의 노출을 제공합니다. 후자는 규제 단순성을 제공합니다.

자주 묻는 질문

실제 ETH에 대한 Spot ETF ETF의 주식을 상환 할 수 있습니까? 아니요, 소매 투자자는 ETH의 주식을 상환 할 수 없습니다. 공인 참가자 (AP) 만이 능력을 가지고 있으며 큰 블록 (창조 단위)에서 그렇게합니다. 개별 투자자는 주식과 같은 2 차 시장에서 주식을 거래합니다.

선물 ETF는 배당금이나 스테이 킹 보상을 지불합니까? 미래 ETF는 ETH를 유지하지 않기 때문에 스테이 킹 보상을 얻지 못합니다. 규제 및 구조적 문제로 인해 이더 리움의 스테이크 증명 네트워크에 직접 참여하는 것을 막기 때문에 Spot ETF조차도 일반적으로 스테이 킹 소득을 통과하지 못합니다.

스팟 ETF는 미국에서 사용할 수 있습니까? 현재 SEC는 미국 거래소 상장에 대한 Spot ETF를 승인하지 않았습니다 . 여러 응용 프로그램이 검토 중이지만 최종 승인을받은 제품은 없습니다. 그러나 선물 ETF는 이미 사용할 수 있습니다.

Contango는 Futures ETF ETF의 성과에 어떤 영향을 미칩니 까? Contango 시장에서 선물 가격은 현물 가격보다 높습니다. ETF가 계약을 체결하면 낮게 판매하고 높은 구매를 맺어 ETH의 스팟 가격에 비해 장기 수익을 줄일 수있는 반복 비용이 발생합니다.