Bitcoin ETF：了解这种新投资工具的基础知识

什么是Bitcoin ETF？

A Bitcoin ETF（交易所交易基金）是一种金融产品，它允许投资者在不直接拥有加密货币的情况下获得Bitcoin的价格变动。投资者无需通过数字钱包和交易所购买，存储和管理Bitcoin，而是可以通过传统的经纪帐户购买Bitcoin ETF的股票。这些股票列在受管制的证券交易所上，为已经参与股票市场的人提供了一种熟悉且易于使用的方式来投资Bitcoin。

Bitcoin ETF的关键创新在于其结构。它将Bitcoin作为其基本资产，并发行可交易的股份，以反映其价值Bitcoin。基金提供商通常使用机构级保管人安全地存储实际Bitcoin。这消除了单个投资者处理私钥或担心加密存储的技术复杂性的需求。监管监督增加了另一层信心，因为批准的ETF必须遵守财务报告和透明度标准。

Bitcoin斑点ETF与基于期货的ETF有何不同？

Bitcoin ETF景观中最关键的区别之一是Bitcoin ETF和Bitcoin期货ETF之间。 ETF直接拥有实际Bitcoin，这意味着其净资产价值（NAV）基于Bitcoin的实时市场价格。这种直接相关性使Spot ETF更准确地反映了Bitcoin的真实市场价值。

相比之下，基于期货的Bitcoin ETF不持有Bitcoin。取而代之的是，它投资于Bitcoin期货合约，即以未来日期预定的价格购买或出售Bitcoin的资格。这些合同是通过CME等规范的衍生工具交易所进行交易的。由于期货价格可能会因市场情绪和滚动成本等因素（在过期合同而付出的成本）之类的因素而异，因此基于期货的ETF可能无法正常跟踪Bitcoin的价格。

对于寻求纯粹接触Bitcoin市场价格的投资者，通常首选Bitcoin ETF的位置。美国证券交易委员会（SEC）在2024年1月批准了第一名Bitcoin ETF，这标志着主流财务接受加密货币的重要里程碑。

如何投资Bitcoin ETF：逐步指南

投资Bitcoin ETF遵循类似于购买任何股票或ETF的过程。不需要加密货币钱包或交换帐户。这是开始的方法：

• 使用一个平台开设一个经纪帐户，该平台可访问ETF，例如Fidelity，Charles Schwab或Robinhood。
• 确保平台支持Bitcoin ETF的交易，例如Ishares Bitcoin Trust（IBIT） ， ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）或Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）转换为ETF后。
• 使用经纪接口中的股票符号搜索Bitcoin ETF。
• 审查基金的费用比率，管理中的资产（AUM）以及最近的绩效。
• 下达买入订单 - 这可以是市场订单（以当前价格立即执行）或限额订单（仅以指定的价格执行）。
• 通过经纪仪表板监视您的投资，在该板上，价格变化和持股实时更新。

每笔交易以法定货币（例如美元）结算，并以电子方式记录在您的经纪帐户中。股息不适用，因为Bitcoin ETF不会产生收入，但是出售时将实现资本收益或损失。

监管框架和批准过程

Bitcoin ETF，尤其是Spot ETF的批准是一个漫长而有争议的过程。美国SEC历来对加密货币领域的市场操纵，流动性和监护惯例表示关注。尽管来自Vaneck，Bitwise和Grayscale等公司的多项文件，但这些担忧延迟了ETF多年来的批准。

转折点是在2023年和2024年初，当时SEC转移了立场，理由是提高了市场成熟度，并且加密交易所与受监管实体之间的监视共享协议更强。多个位置Bitcoin ETF的批准取决于发行人与既定的托管人（如Coinbase或Bakkt）的稳固合作伙伴关系，并证明其定价机制具有对操纵的抵抗力。

每个批准的ETF必须向SEC提交S-1表格，详细介绍其结构，费用，风险和操作程序。持续的合规性包括每日报告（称为实物创造和救赎），这可以提高透明度。这种法规严格性将Bitcoin ETF与未受监管的加密基金区分开来，并在直接加密交易中提供了一定程度的投资者保护。

Bitcoin ETF投资的税收影响

投资Bitcoin ETF具有直接持有Bitcoin的特定税收考虑因素。由于Bitcoin ETF被视为安全而不是财产，因此出售股票的收益缴纳了资本利得税，而不是适用于加密货币交易的更复杂的规则。

当您以利润出售Bitcoin ETF的股票时：

• 如果持有一年或更短的时间，则以您的普通所得税率将收益作为短期资本收益征税。
• 如果持有超过一年的收益，则将收益作为长期资本收益征税，通常的利率较低。

与直接的Bitcoin交易不同，每次转移（甚至在钱包之间）可能是应纳税事件，而ETF交易仅在销售时征税。无需跟踪多个加密交易的成本基础。经纪人在年终提供1099-B表格，简化税收报告。

但是，投资者应注意，尽管ETF结构提供税收效率，但并不能消除税收责任。损失可用于抵消其他资本收益，但要遵守IRS关于资本损失收获的规则。

Bitcoin ETF投资者的风险和考虑因素

尽管方便，Bitcoin ETF承担了几种风险。最重要的是市场波动- Bitcoin的价格可以在短期内急剧摆动，而ETF股票直接反映了这种波动性。即使有机构监护权，基础资产仍然高度投机。

另一个风险是保费/折扣交易。某些Bitcoin ETF可能以高于（溢价）或以上（折扣）净资产价值的价格进行交易，尤其是在需求较高或市场压力期间。这可能会影响进入和退出价格。

管理费也影响回报。尽管大多数位置Bitcoin ETF的费用比率在0.20％至0.90％之间，但这些费用会随着时间的推移而积累并减少总体上涨。投资者应在投资之前比较跨提供商的费用。

最后，尽管ETF消除了自我抑制风险，但它们引入了交易对手风险- 基金发行人，保管人和监管环境的依赖。如果保管人遭受违规或发行人未能履行报告义务，则投资者资产可能会面临风险。

如果Bitcoin ETF的托管人破产，会发生什么？如果发生托管人的破产，则为ETF持有的资产通常与托管人自己的资产隔离。这种法律分离意味着Bitcoin应保持保护并可以被基金访问。监管要求要求保管人维护保险和冷藏解决方案，以进一步保护持有。

我可以将现有的Bitcoin转换为Bitcoin ETF的股票？不，没有直接的转换机制。要投资Bitcoin ETF，您必须出售您的Bitcoin以菲亚特货币出售，并使用这些资金通过经纪公司购买ETF股票。 ETF发行人通过授权参与者在一个称为实物创建的过程中独立收购Bitcoin。

Bitcoin ETF在美国以外是否可用？是的，几个国家提供Bitcoin ETF或类似产品。加拿大在2021年推出了世界上第一个Bitcoin ETF，目的Bitcoin ETF（BTCC） 。欧洲市场还看到了ETP（交易所交易贸易产品）的推出，尽管监管框架因管辖权而异，但其功能相似。

Bitcoin ETF是否需要股息？ Bitcoin ETF不支付股息。它们旨在跟踪Bitcoin的价格，而不是产生收入。任何回报仅来自对基础资产的价格欣赏。