Bitcoin ETF：了解這種新投資工具的基礎知識

什麼是Bitcoin ETF？

A Bitcoin ETF（交易所交易基金）是一種金融產品，它允許投資者在不直接擁有加密貨幣的情況下獲得Bitcoin的價格變動。投資者無需通過數字錢包和交易所購買，存儲和管理Bitcoin，而是可以通過傳統的經紀帳戶購買Bitcoin ETF的股票。這些股票列在受管制的證券交易所上，為已經參與股票市場的人提供了一種熟悉且易於使用的方式來投資Bitcoin。

Bitcoin ETF的關鍵創新在於其結構。它將Bitcoin作為其基本資產，並發行可交易的股份，以反映其價值Bitcoin。基金提供商通常使用機構級保管人安全地存儲實際Bitcoin。這消除了單個投資者處理私鑰或擔心加密存儲的技術複雜性的需求。監管監督增加了另一層信心，因為批准的ETF必須遵守財務報告和透明度標準。

Bitcoin斑點ETF與基於期貨的ETF有何不同？

Bitcoin ETF景觀中最關鍵的區別之一是Bitcoin ETF和Bitcoin期貨ETF之間。 ETF直接擁有實際Bitcoin，這意味著其淨資產價值（NAV）基於Bitcoin的實時市場價格。這種直接相關性使Spot ETF更準確地反映了Bitcoin的真實市場價值。

相比之下，基於期貨的Bitcoin ETF不持有Bitcoin。取而代之的是，它投資於Bitcoin期貨合約，即以未來日期預定的價格購買或出售Bitcoin的資格。這些合同是通過CME等規範的衍生工具交易所進行交易的。由於期貨價格可能會因市場情緒和滾動成本等因素（在過期合同而付出的成本）之類的因素而異，因此基於期貨的ETF可能無法正常跟踪Bitcoin的價格。

對於尋求純粹接觸Bitcoin市場價格的投資者，通常首選Bitcoin ETF的位置。美國證券交易委員會（SEC）在2024年1月批准了第一名Bitcoin ETF，這標誌著主流財務接受加密貨幣的重要里程碑。

如何投資Bitcoin ETF：逐步指南

投資Bitcoin ETF遵循類似於購買任何股票或ETF的過程。不需要加密貨幣錢包或交換帳戶。這是開始的方法：

• 使用一個平台開設一個經紀帳戶，該平台可訪問ETF，例如Fidelity，Charles Schwab或Robinhood。
• 確保平台支持Bitcoin ETF的交易，例如Ishares Bitcoin Trust（IBIT） ， ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）或Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）轉換為ETF後。
• 使用經紀接口中的股票符號搜索Bitcoin ETF。
• 審查基金的費用比率，管理中的資產（AUM）以及最近的績效。
• 下達買入訂單 - 這可以是市場訂單（以當前價格立即執行）或限額訂單（僅以指定的價格執行）。
• 通過經紀儀表板監視您的投資，在該板上，價格變化和持股實時更新。

每筆交易以法定貨幣（例如美元）結算，並以電子方式記錄在您的經紀帳戶中。股息不適用，因為Bitcoin ETF不會產生收入，但是出售時將實現資本收益或損失。

監管框架和批准過程

Bitcoin ETF，尤其是Spot ETF的批准是一個漫長而有爭議的過程。美國SEC歷來對加密貨幣領域的市場操縱，流動性和監護慣例表示關注。儘管來自Vaneck，Bitwise和Grayscale等公司的多項文件，但這些擔憂延遲了ETF多年來的批准。

轉折點是在2023年和2024年初，當時SEC轉移了立場，理由是提高了市場成熟度，並且加密交易所與受監管實體之間的監視共享協議更強。多個位置Bitcoin ETF的批准取決於發行人與既定的託管人（如Coinbase或Bakkt）的穩固合作夥伴關係，並證明其定價機制具有對操縱的抵抗力。

每個批准的ETF必須向SEC提交S-1表格，詳細介紹其結構，費用，風險和操作程序。持續的合規性包括每日報告（稱為實物創造和救贖），這可以提高透明度。這種法規嚴格性將Bitcoin ETF與未受監管的加密基金區分開來，並在直接加密交易中提供了一定程度的投資者保護。

Bitcoin ETF投資的稅收影響

投資Bitcoin ETF具有直接持有Bitcoin的特定稅收考慮因素。由於Bitcoin ETF被視為安全而不是財產，因此出售股票的收益繳納了資本利得稅，而不是適用於加密貨幣交易的更複雜的規則。

當您以利潤出售Bitcoin ETF的股票時：

• 如果持有一年或更短的時間，則以您的普通所得稅率將收益作為短期資本收益徵稅。
• 如果持有超過一年的收益，則將收益作為長期資本收益徵稅，通常的利率較低。

與直接的Bitcoin交易不同，每次轉移（甚至在錢包之間）可能是應納稅事件，而ETF交易僅在銷售時徵稅。無需跟踪多個加密交易的成本基礎。經紀人在年終提供1099-B表格，簡化稅收報告。

但是，投資者應注意，儘管ETF結構提供稅收效率，但並不能消除稅收責任。損失可用於抵消其他資本收益，但要遵守IRS關於資本損失收穫的規則。

Bitcoin ETF投資者的風險和考慮因素

儘管方便，Bitcoin ETF承擔了幾種風險。最重要的是市場波動- Bitcoin的價格可以在短期內急劇擺動，而ETF股票直接反映了這種波動性。即使有機構監護權，基礎資產仍然高度投機。

另一個風險是保費/折扣交易。某些Bitcoin ETF可能以高於（溢價）或以上（折扣）淨資產價值的價格進行交易，尤其是在需求較高或市場壓力期間。這可能會影響進入和退出價格。

管理費也影響回報。儘管大多數位置Bitcoin ETF的費用比率在0.20％至0.90％之間，但這些費用會隨著時間的推移而積累並減少總體上漲。投資者應在投資之前比較跨提供商的費用。

最後，儘管ETF消除了自我抑制風險，但它們引入了交易對手風險- 基金發行人，保管人和監管環境的依賴。如果保管人遭受違規或發行人未能履行報告義務，則投資者資產可能會面臨風險。

如果Bitcoin ETF的託管人破產，會發生什麼？如果發生託管人的破產，則為ETF持有的資產通常與託管人自己的資產隔離。這種法律分離意味著Bitcoin應保持保護並可以被基金訪問。監管要求要求保管人維護保險和冷藏解決方案，以進一步保護持有。

我可以將現有的Bitcoin轉換為Bitcoin ETF的股票？不，沒有直接的轉換機制。要投資Bitcoin ETF，您必須出售您的Bitcoin以菲亞特貨幣出售，並使用這些資金通過經紀公司購買ETF股票。 ETF發行人通過授權參與者在一個稱為實物創建的過程中獨立收購Bitcoin。

Bitcoin ETF在美國以外是否可用？是的，幾個國家提供Bitcoin ETF或類似產品。加拿大在2021年推出了世界上第一個Bitcoin ETF，目的Bitcoin ETF（BTCC） 。歐洲市場還看到了ETP（交易所交易貿易產品）的推出，儘管監管框架因管轄權而異，但其功能相似。

Bitcoin ETF是否需要股息？ Bitcoin ETF不支付股息。它們旨在跟踪Bitcoin的價格，而不是產生收入。任何回報僅來自對基礎資產的價格欣賞。