Bitcoin ETF: Comprendre les bases de ce nouveau véhicule d'investissement

Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin?

Un ETF Bitcoin (Fonds négocié en bourse) est un produit financier qui permet aux investisseurs de se faire exposition aux mouvements de prix de Bitcoin sans posséder directement la crypto-monnaie. Au lieu d'acheter, de stocker et de gérer Bitcoin via des portefeuilles et des échanges numériques, les investisseurs peuvent acheter des actions d'un ETF Bitcoin via des comptes de courtage traditionnels. Ces actions sont inscrites en bourse réglementées, offrant un moyen familier et accessible d'investir dans Bitcoin pour les personnes déjà impliquées sur les marchés boursiers.

L'innovation clé d'un ETF Bitcoin réside dans sa structure. Il tient Bitcoin comme actif sous-jacent et émet des actions négociables qui reflètent la valeur de ce Bitcoin. Le fournisseur de fonds est responsable du stockage en toute sécurité de Bitcoin réel, utilisant généralement des gardiens de qualité institutionnelle. Cela élimine la nécessité pour les investisseurs individuels de gérer les clés privées ou de s'inquiéter des complexités techniques du stockage cryptographique. La surveillance réglementaire ajoute une autre couche de confiance, car les FNB approuvés doivent se conformer aux normes d'information financière et de transparence.

En quoi un ETF de spot Bitcoin diffère-t-il d'un ETF basé sur les futurs?

L'une des distinctions les plus critiques dans le paysage des ETF Bitcoin est entre les ETF SPOT Bitcoin et Bitcoin ETF à terme . Un ETF SPOT détient directement Bitcoin réel, ce qui signifie que sa valeur active (NAV) est basée sur le prix du marché en temps réel de Bitcoin. Cette corrélation directe fait des ETF SPOT un reflet plus précis de la véritable valeur marchande de Bitcoin.

En revanche, un ETF Bitcoin basé sur les futurs ne tient pas Bitcoin. Au lieu de cela, il investit dans Bitcoin Contrats à terme - des accords pour acheter ou vendre Bitcoin à un prix prédéterminé à une date future. Ces contrats sont négociés sur des bourses de dérivés réglementés comme le CME. Étant donné que les prix à terme peuvent diverger des prix ponctuels en raison de facteurs tels que le sentiment du marché et les coûts de rouleaux (le coût de la transmission des contrats à leur expiration), les ETF basés sur les contrats à terme peuvent ne pas suivre le prix de Bitcoin aussi précisément.

Pour les investisseurs qui recherchent une exposition pure au prix du marché de Bitcoin, un ETF spot Bitcoin est généralement préféré. La Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) a approuvé la première place Bitcoin ETF en janvier 2024, marquant une étape importante dans l'acceptation financière dominante de la crypto-monnaie.

Comment investir dans un ETF Bitcoin: un guide étape par étape

Investir dans un ETF Bitcoin suit un processus similaire à l'achat de stock ou de FNB. Aucun portefeuille ou compte d'échange de crypto-monnaie n'est nécessaire. Voici comment commencer:

• Ouvrez un compte de courtage avec une plate-forme qui offre un accès aux ETF, tels que Fidelity, Charles Schwab ou Robinhood.
• Assurez-vous que la plate-forme prend en charge le trading de Bitcoin ETF, tels que Ishares Bitcoin Trust (IBIT) , ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) ou GraysCale Bitcoin Trust (GBTC) après sa conversion en ETF.
• Recherchez le Bitcoin ETF en utilisant son symbole de ticker dans l'interface de courtage.
• Passez en revue le ratio de dépenses du fonds, les actifs sous gestion (AUM) et les performances récentes.
• Passez une commande d'achat - cela peut être une commande de marché (exécutée immédiatement au prix actuel) ou une commande de limite (définie pour exécuter uniquement à un prix spécifié).
• Surveillez votre investissement via votre tableau de bord de courtage, où les changements de prix et les avoirs sont mis à jour en temps réel.

Chaque transaction est réglée en monnaie fiat (par exemple, USD), et la propriété est enregistrée électroniquement dans votre compte de courtage. Les dividendes ne sont pas applicables, car les FNB Bitcoin ne génèrent pas de revenus, mais les gains en capital ou les pertes seront réalisés lors de la vente.

Cadre réglementaire et processus d'approbation

L'approbation des ETF Bitcoin, en particulier les ETF spot, a été un processus long et controversé. La SEC aux États-Unis a historiquement exprimé ses préoccupations concernant la manipulation du marché, la liquidité et les pratiques de garde dans l'espace des crypto-monnaies. Ces préoccupations ont retardé les approbations des ETF ponctuelles pendant des années, malgré plusieurs dépôts de sociétés comme Vaneck, Bitwise et GraysCale.

Le tournant est survenu en 2023 et au début de 2024, lorsque la SEC a déplacé sa position, citant une amélioration de la maturité du marché et des accords de partage de surveillance plus forts entre les échanges de crypto et les entités réglementées. L'approbation des ETF de plusieurs points Bitcoin était subordonné aux émetteurs démontrant des partenariats robustes avec des gardiens établis comme Coinbase ou Bakkt , et prouvant que leurs mécanismes de tarification résistent à la manipulation.

Chaque ETF approuvé doit déposer un formulaire S-1 avec la SEC, détaillant sa structure, ses frais, ses risques et ses procédures opérationnelles. La conformité continue comprend les rapports quotidiens des avoirs (appelés création et rédemption en nature ), ce qui améliore la transparence. Cette rigueur régulatrice différencie les ETF Bitcoin des fonds cryptographiques non réglementés et fournit un niveau de protection des investisseurs absent dans le trading cryptographique direct.

Implications fiscales des investissements ETF Bitcoin

Investir dans un ETF Bitcoin a des considérations fiscales spécifiques qui diffèrent directement de la maintenance Bitcoin. Étant donné qu'un ETF Bitcoin est traité comme une garantie plutôt que des biens, les gains à partir des actions de vente sont soumis à l'impôt sur les gains en capital , et non les règles les plus complexes qui s'appliquent aux transactions de crypto-monnaie.

Lorsque vous vendez des actions d'un ETF Bitcoin à profit:

• S'ils sont détenus pendant un an ou moins, les gains sont taxés sous forme de gains en capital à court terme , à votre taux d'imposition ordinaire.
• S'ils sont détenus pendant plus d'un an, les gains sont taxés comme des gains en capital à long terme , qui ont généralement des taux inférieurs.

Contrairement aux transactions directes Bitcoin, où chaque transfert (même entre les portefeuilles) pourrait être un événement imposable, les transactions ETF ne sont imposées que lors de la vente. Il n'est pas nécessaire de suivre la base des coûts sur plusieurs métiers de cryptographie. Les maisons de courtage fournissent le formulaire 1099-B à la fin de l'année, simplifiant les rapports fiscaux.

Cependant, les investisseurs doivent noter que bien que la structure ETF offre une efficacité fiscale, elle n'élimine pas la responsabilité fiscale. Les pertes peuvent être utilisées pour compenser d'autres gains en capital, sous réserve des règles de l'IRS sur la récolte des pertes de capital.

Risques et considérations pour Bitcoin ETF Investors

Malgré leur commodité, Bitcoin ETF comporte plusieurs risques. Le plus important est la volatilité du marché - le prix de Bitcoin peut se balancer considérablement en courte période, et les actions ETF reflètent cette volatilité directement. Même avec la garde institutionnelle, l'actif sous-jacent reste très spéculatif.

Un autre risque est le trading premium / remise . Certains ETF Bitcoin peuvent se négocier à un prix supérieur (premium) ou inférieur (réduction) à leur valeur d'actif, en particulier pendant les périodes de forte demande ou de stress du marché. Cela peut affecter les prix de l'entrée et de la sortie.

Les frais de gestion ont également un impact sur les rendements. Alors que la plupart des ETF SPOT Bitcoin ont des ratios de dépenses entre 0,20% et 0,90% , ces frais s'accumulent au fil du temps et réduisent les gains globaux. Les investisseurs devraient comparer les frais entre les fournisseurs avant d'investir.

Enfin, alors que les ETF éliminent les risques d'auto-cuir, ils introduisent les risques de contrepartie - la réalisation de l'émetteur de fonds, du gardien et de l'environnement réglementaire. Si le gardien subit une violation ou si l'émetteur ne respecte pas les obligations de déclaration, les actifs des investisseurs pourraient être en danger.

Questions fréquemment posées

Que se passe-t-il si le gardien d'un ETF Bitcoin fait faillite? En cas de faillite gardien, les actifs détenus en fiducie pour l'ETF sont généralement séparés des actifs du gardien. Cette séparation légale signifie que le Bitcoin doit rester protégé et accessible au fonds. Les exigences réglementaires exigent que les gardiens maintiennent des solutions d'assurance et de stockage à froid pour protéger davantage les avoirs.

Puis-je convertir mon Bitcoin existant en actions d'un ETF Bitcoin? Non, il n'y a pas de mécanisme de conversion direct. Pour investir dans un ETF Bitcoin, vous devez vendre votre Bitcoin pour la monnaie fiduciaire et utiliser ces fonds pour acheter des actions ETF via une maison de courtage. L'émetteur ETF acquiert Bitcoin indépendamment par le biais de participants autorisés dans un processus connu sous le nom de création en nature.

Les FNB Bitcoin sont-ils disponibles en dehors des États-Unis? Oui, plusieurs pays proposent des ETF Bitcoin ou des produits similaires. Le Canada a lancé le premier ETF Bitcoin au monde, ETF PUTL Bitcoin (BTCC) , en 2021. Les marchés européens ont également vu le lancement des ETP (produits négociés en bourse) qui fonctionnent de manière similaire, bien que les cadres réglementaires varient selon la juridiction.

Les ETF Bitcoin versent-ils des dividendes? Bitcoin Les FNB ne versent pas de dividendes. Ils sont conçus pour suivre le prix de Bitcoin, pas générer des revenus. Tous les rendements proviennent uniquement de l'appréciation des prix de l'actif sous-jacent.