Bitcoin ETF：この新しい投資手段の基本を理解する

Bitcoin etfとは何ですか？

Bitcoin ETF（Exchange-Traded Fund）は、暗号通貨を直接所有することなく、投資家がBitcoinの価格動きにさらされることを可能にする金融商品です。投資家は、デジタルウォレットや取引所を通じてBitcoinを購入、保存、管理する代わりに、従来の証券口座を通じてBitcoin ETFの株式を購入できます。これらの株式は規制された証券取引所にリストされており、株式市場に既に関わっている人々のためにBitcoinに投資するための馴染みのあるアクセス可能な方法を提供します。

Bitcoin ETFの主要な革新は、その構造にあります。 Bitcoinは基礎となる資産として保持し、その価値を反映する取引可能な株式を発行しますBitcoin。ファンドプロバイダーは、通常、施設グレードのカストディアンを使用して、実際のBitcoinを安全に保存する責任があります。これにより、個々の投資家がプライベートキーを処理したり、暗号ストレージの技術的な複雑さを心配する必要がなくなります。規制上の監視は、承認されたETFが財務報告と透明性基準に準拠する必要があるため、別の信頼の層を追加します。

Bitcoin spot etfは、先物ベースのETFとどのように異なりますか？

Bitcoin ETF景観における最も重要な区別の1つは、スポットBitcoin ETFとBitcoin先物ETFの間です。 Spot ETFは実際のBitcoinを直接保持します。つまり、その純資産価値（NAV）はBitcoinのリアルタイム市場価格に基づいています。この直接的な相関により、Spot ETFはBitcoinの真の市場価値をより正確に反映しています。

対照的に、先物ベースのBitcoin ETFはBitcoinを保持しません。代わりに、Bitcoin先物契約に投資します。これは、将来の日付に所定の価格でBitcoinを売買するためのアーム層です。これらの契約は、CMEのような規制デリバティブ交換で取引されます。先物価格は、市場の感情やロールコスト（期限が切れるにつれて契約を繰り越すコスト）などの要因により、スポット価格から分岐する可能性があるため、先物ベースのETFはBitcoinの価格を正確に追跡できない場合があります。

Bitcoinの市場価格への純粋な露出を求めている投資家にとっては、一般的にBitcoin ETFが推奨されます。米国証券取引委員会（SEC）は、2024年1月に最初のスポットBitcoin ETFを承認し、暗号通貨の主流の経済的受け入れにおける重要なマイルストーンを示しました。

Bitcoin ETFに投資する方法：ステップバイステップガイド

Bitcoin ETFへの投資は、在庫またはETFの購入と同様のプロセスに従います。暗号通貨ウォレットまたは交換アカウントは必要ありません。開始方法は次のとおりです。

• Fidelity、Charles Schwab、RobinhoodなどのETFへのアクセスを提供するプラットフォームを使用して、証券口座を開きます。
• プラットフォームは、ETFへの変換後、 iShares Bitcoin Trust（IBIT） 、 ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB） 、またはGrayscale Bitcoin Trust（GBTC）などのBitcoin ETFの取引をサポートしていることを確認します。
• ブローカーインターフェイス内でティッカーシンボルを使用してBitcoin ETFを検索します。
• ファンドの経費率、管理下の資産（AUM）、および最近のパフォーマンスを確認します。
• 購入注文を配置します。これは、市場注文（現在の価格ですぐに実行される）または制限注文（指定された価格でのみ実行するように設定）にすることができます。
• ブローカーダッシュボードを通じて投資を監視します。ダッシュボードでは、価格が変更され、保有がリアルタイムで更新されます。

各トランザクションはフィアット通貨（例えば、USD）で解決され、所有権は証券口座に電子的に記録されます。 Bitcoin ETFは収入を生み出していないため、配当は適用されませんが、販売時にキャピタルゲインまたは損失が実現されます。

規制の枠組みと承認プロセス

Bitcoin ETF、特にSPOT ETFの承認は、長くて論争の多いプロセスでした。米国SECは、暗号通貨分野における市場操作、流動性、および監護慣行について歴史的に懸念を表明してきました。これらの懸念は、Vaneck、Bitwise、Grayscaleなどの企業からの複数の申請にもかかわらず、長年にわたってSpot ETFの承認を遅らせました。

ターニングポイントは、2023年と2024年の初めに、SECがそのスタンスをシフトし、市場の成熟度の改善と暗号交換と規制されたエンティティ間のより強力な監視共有協定を引用したときに発生しました。複数のスポットBitcoin ETFの承認は、 CoinbaseやBakktなどの確立されたカストディアンとの堅牢なパートナーシップを実証する発行者に条件付けられ、価格設定メカニズムが操作に耐性があることを証明しました。

承認された各ETFは、SECにフォームS-1を提出し、その構造、料金、リスク、および運用手順を詳述する必要があります。継続的なコンプライアンスには、透明性を高める保有物（現物の創造と償還として知られている）の毎日の報告が含まれます。この規制上の厳密さは、Bitcoin ETFを規制されていない暗号資金と区別し、直接的な暗号取引に存在しない投資家保護のレベルを提供します。

Bitcoin ETF投資の税の影響

Bitcoin ETFへの投資には、Bitcoinを直接保持することとは異なる特定の税務上の考慮事項があります。 Bitcoin ETFは財産ではなくセキュリティとして扱われるため、株式の販売からの利益は、暗号通貨取引に適用されるより複雑な規則ではなく、キャピタルゲイン税の対象となります。

Bitcoin ETFの株式を利益で販売する場合：

• 1年以内に開催された場合、利益は通常の所得税率で短期のキャピタルゲインとして課税されます。
• 1年以上保持されている場合、利益は長期的なキャピタルゲインとして課税されます。これは通常、税率が低くなります。

直接Bitcoinトランザクションとは異なり、すべての転送（ウォレット間であっても）が課税イベントになる可能性があるため、ETFトランザクションは販売時にのみ課税されます。複数の暗号取引でコストベースを追跡する必要はありません。証券会社は、年末にフォーム1099-Bを提供し、税の報告を簡素化します。

ただし、投資家は、ETF構造が税効率を提供しますが、税負債を排除しないことに注意する必要があります。損失は、資本損失の収穫に関するIRSルールを条件として、他のキャピタルゲインを相殺するために使用できます。

Bitcoin ETF投資家のリスクと考慮事項

その利便性にもかかわらず、Bitcoin ETFにはいくつかのリスクがあります。最も重要なのは市場のボラティリティです。Bitcoinの価格は短期間で劇的にスイングする可能性があり、ETF株はそのボラティリティを直接反映しています。制度上の拘留があっても、基礎となる資産は非常に投機的なままです。

別のリスクは、プレミアム/割引取引です。一部のBitcoin ETFは、特に需要が高い期間中、または純資産価値を上回る価格（プレミアム）または下（割引）で取引する場合があります。これは、エントリとエクスットの価格に影響を与える可能性があります。

管理手数料もリターンに影響します。ほとんどのスポットBitcoin ETFの経費比率は0.20％から0.90％ですが、これらの料金は時間とともに蓄積し、全体的な利益を減らします。投資家は、投資する前にプロバイダー間の料金を比較する必要があります。

最後に、ETFは自立したリスクを排除しますが、反対側のリスクを導入します。これは、ファンド発行者、カストディアン、および規制環境への依存度です。カストディアンが違反に苦しんでいる場合、または発行者が報告義務を果たさない場合、投資家資産は危険にさらされる可能性があります。

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よくある質問

Bitcoin ETFのカストディアンが破産した場合はどうなりますか？カストディアン破産が発生した場合、ETFのために信頼されている資産は、通常、カストディアン自身の資産から分離されます。この法的分離は、Bitcoinがファンドに保護され、アクセスしやすいままであることを意味します。規制要件は、カストディアンが保険とコールドストレージソリューションを維持して、保有をさらに保護することを義務付けています。

既存のBitcoinをBitcoin ETFの株式に変換できますか？いいえ、直接変換メカニズムはありません。 Bitcoin etfに投資するには、Bitcoinをフィアット通貨で販売し、それらの資金を使用して証券会社を通じてETF株式を購入する必要があります。 ETF発行者は、現物の作成として知られるプロセスで、認定された参加者を通じてBitcoinを独立して取得します。

Bitcoin ETFは米国外で入手できますか？はい、いくつかの国はBitcoin ETFまたは同様の製品を提供しています。カナダは2021年に世界初のBitcoin ETF、目的Bitcoin ETF（BTCC）を開始しました。欧州市場では、規制の枠組みは管轄区域によって異なりますが、同様に機能するETP（交換販売製品）の発売も見られました。

Bitcoin ETFは配当を支払いますか？ Bitcoin ETFは配当を支払いません。それらは、Bitcoinの価格を追跡するように設計されており、収入を生み出しません。返品は、基礎となる資産の価格鑑賞からのみ発生します。