什么是牛市与熊市？ （市场周期）

牛市特征

1. Bitcoin 和以太坊等主要加密货币的价格在较长时期内呈现持续上涨趋势，通常持续几个月或更长时间。

2. 随着零售和机构参与者增加对数字资产的投资，交易量大幅飙升。

3.恐惧与贪婪指数等情绪指标经常达到70以上，反映出普遍的乐观情绪和投机热情。

4. 新项目的推出获得了强劲的吸引力，首次代币发行和代币生成活动吸引了快速的资本流入。

5. 链上指标揭示了活跃地址的增长、交易所流出的增加以及长期持有者的积累行为。

熊市动态

1. 资产估值出现长期下降，通常是指多个主要代币较近期高点下跌 20% 或更多。

2.中心化交易所的流动性枯竭，导致买卖价差扩大，大额交易滑点增加。

3. 价格大幅下跌期间，保证金清算加速，引发杠杆头寸的级联抛售。

4. 著名区块链网络上的开发者活动放缓，GitHub 提交量减少和协议升级延迟就证明了这一点。

5. 随着用户寻求波动性的避难所，稳定币供应迅速扩大，表明避险行为出现结构性转变。

市场周期触发因素

1. 宏观经济政策变化（例如美联储利率决策）直接影响资本流入和流出加密货币市场。

2. 美国证券交易委员会或欧盟当局等司法管辖区的监管公告引发投资者定位和合规策略的立即重新调整。

3. 技术里程碑——包括主网启动、Layer-2 推出或共识升级——可以成为重拾信心和估值扩张的催化剂。

4.通过区块链分析平台跟踪的鲸鱼钱包动向通常先于更广泛的市场变化几天或几周。

5. 衍生品市场结构的变化——例如永续融资利率反转或未平仓合约收缩——在价格走势证实之前就预示着动能减弱。

链上行为模式

1. 在牛市阶段，新铸造的代币迅速从矿工或质押者钱包转移到交易所，满足短期需求和流动性。

2. 在熊市情况下，从交易所热钱包到冷存储的大量转移增加，表明知情实体进行战略积累。

3. 交易费用飙升与突破集会期间的网络拥塞密切相关，尤其是在以太坊和 BSC 生态系统上。

4. 休眠地址重新激活率在重大反弹之前上升，表明休眠资金在延长持有期后重新进入流通。

5. 交易所的稳定币流入量在经济大幅下滑之前达到峰值，这是即将到来的获利回吐压力的预警信号。

常见问题解答

问：交易者如何识别新牛市的确切开始？交易者依赖汇合信号（而非单一指标），包括 200 天移动平均线交叉、现货交易量飙升至 30 天平均线之上，以及主要永续市场持续的正融资利率。

问：加密货币的熊市总是跟随牛市吗？没有任何历史规则要求严格的交替；一些横向整合阶段持续一年多，没有明确的方向性解决方案，特别是在监管不确定或基础设施转型期间。

问：当大盘看跌时，代币能否经历牛市趋势？是的。具有强大效用升级、生态系统补助或交易所上市的山寨币可能会暂时脱钩，但持续的背离在 6-8 周后仍然很少见。

问：稳定币比率在周期分析中起什么作用？稳定币市值与加密货币总市值的比率作为流动性代理；高于 12% 的比率通常与投降低点一致，而低于 5% 的读数则出现在欣快的高峰期间。